La société basée à Lewisville, au Texas, connue sous le nom de Global Medical Response, vise désormais une levée de fonds de 478,7 millions de dollars en proposant 31,9 millions d'actions au prix de 15 dollars l'unité. Ce projet marque un net recul par rapport à l'ambition initiale de lever jusqu'à 797,9 millions de dollars sur une fourchette de prix comprise entre 22 et 25 dollars.
Bien que le marché des introductions en bourse ait montré des signes encourageants au printemps après un bref passage à vide en mars, les analystes avertissent que la fenêtre de tir reste incertaine, les investisseurs se montrant prudents dans l'allocation de leurs capitaux.
'La réduction de prix annoncée aujourd'hui signale que la récente reprise des IPO demeure précaire. Les investisseurs sont impatients de participer aux introductions très en vue, mais n'hésitent pas à délaisser les dossiers moins séduisants', a déclaré Matt Kennedy, stratège senior chez Renaissance Capital, un fournisseur de recherche et d'ETF spécialisé dans les IPO.
M. Kennedy a souligné 'le niveau d'endettement de GMR et sa croissance relativement lente pour expliquer l'accueil frileux des investisseurs jusqu'ici'.
GMR, qui a finalisé un refinancement de 5,4 milliards de dollars en 2025, est un acteur majeur des services médicaux d'urgence, avec des opérations couvrant environ 1 400 comtés américains. Au 31 décembre, sa dette à long terme s'élevait à environ 5 milliards de dollars.
Pour le trimestre clos le 31 mars, l'entreprise anticipe un chiffre d'affaires compris entre 1,42 et 1,46 milliard de dollars, contre 1,37 milliard un an plus tôt.
'Lorsque la dette représente une part aussi importante de la valorisation, les promoteurs doivent sabrer la valeur des fonds propres pour avoir un impact significatif. Cela peut finir par profiter aux investisseurs si l'entreprise exécute bien sa stratégie et se désendette au fil du temps', a ajouté M. Kennedy.
Des fonds affiliés aux sociétés d'investissement KKR, Ares et HPS devraient acquérir pour 500 millions de dollars de bons de souscription d'actions (warrants) via un placement privé, contre 350 millions de dollars prévus initialement.
J.P. Morgan, KKR et BofA Securities figurent parmi les teneurs de livre. La fixation du prix de l'IPO de GMR est attendue plus tard ce mardi.
