Le groupe vietnamien Green and Smart Mobility JSC (GSM), opérateur de taxis électriques affilié au conglomérat Vingroup, prévoit de se lancer dans une cotation internationale avec, selon ses conseillers, une valorisation estimée à environ 20 milliards de dollars, a annoncé Vingroup lundi soir.

Cette annonce fait suite à une dépêche de Reuters citant deux sources proches du dossier, selon lesquelles GSM viserait une première cotation à Hong Kong d'ici 2027, ce qui pourrait constituer la première introduction en bourse d'une entreprise vietnamienne dans la ville.

Fondée en 2023 par Vingroup et Pham Nhat Vuong, président de VinFast, GSM exploite la plus grande flotte de taxis 100 % électriques du Vietnam sous la marque Xanh SM, utilisant exclusivement des véhicules fournis par VinFast, coté au Nasdaq.

« Des avis de conseil font état d'une valorisation d'environ 20 milliards de dollars », a indiqué Vingroup, qui gère la communication pour GSM et VinFast.

« Cependant, nous continuons à consulter différents points de vue. Toute valorisation finale dépendra étroitement du moment choisi et des conditions de marché lors de la cotation », a ajouté le groupe.

Si GSM atteignait une telle valorisation, cette jeune entreprise de VTC, fondée il y a deux ans, rivaliserait avec son principal concurrent, Grab (coté au Nasdaq), dont la capitalisation boursière s'élève à environ 21 milliards de dollars, selon les données LSEG. Grab opère dans divers secteurs, notamment la mobilité, la livraison de repas et les services financiers numériques.

Si Vingroup n'a ni précisé le lieu ni donné de calendrier concret pour la cotation de GSM, le groupe a toutefois confirmé qu'elle n'aurait pas lieu en 2026.

Les deux sources évoquaient une valorisation comprise entre 2 et 3 milliards de dollars, l'une d'elles indiquant que GSM envisageait de lever au moins 200 millions de dollars et que la valorisation tiendrait compte de l'endettement. Les deux sources ont requis l'anonymat en raison du caractère confidentiel du dossier.

Ce projet d'introduction en bourse, encore à l'étude et susceptible d'être abandonné, serait la deuxième cotation à l'étranger pour Vingroup, après celle du constructeur de véhicules électriques VinFast au Nasdaq en 2023.

La collaboration entre GSM et VinFast a soutenu les ventes nationales de VinFast tout en permettant à GSM de se développer sans recourir à des fournisseurs tiers. Les ventes de VinFast à GSM représentaient 26 % de son total au troisième trimestre 2025, contre 72 % en 2023.

Si Pham Nhat Vuong avait déjà exprimé son intention de coter GSM à l'étranger, c'est la première fois que des indications sur la destination, la taille, la valorisation et le calendrier sont précisées.

L'une des sources estime qu'une cotation à Hong Kong offrirait une liquidité plus importante et un intérêt accru des investisseurs pour les valeurs de la mobilité électrique, par rapport à Singapour ou au Nasdaq, où VinFast a rencontré des difficultés de liquidité en raison d'un flottant limité.

Une introduction réussie à Hong Kong permettrait à GSM de financer sa croissance régionale, de renforcer sa position sur un marché très concurrentiel en Asie du Sud-Est et d'alléger la pression financière sur Vingroup et Pham Nhat Vuong, alors que VinFast poursuit ses ambitieux efforts de développement et d'expansion.

EXPANSION INTERNATIONALE

Hong Kong domine les marchés de capitaux actions en Asie, avec environ 75 milliards de dollars levés depuis le début de l'année, soit plus du triple du total de l'an dernier et le niveau le plus élevé depuis 2021, selon les données LSEG.

La place boursière redouble également d'efforts pour attirer des émetteurs étrangers, la directrice générale du HKEX, Bonnie Chan, ayant déclaré en juin que la Bourse souhaitait séduire en particulier les entreprises d'Asie du Sud-Est et du Moyen-Orient pour des doubles cotations.

Avec cette cotation, GSM suivrait les pas des grands noms du secteur comme Uber, Lyft, Grab ou encore GoTo en Indonésie.

Au premier trimestre de cette année, GSM détenait environ 40 % du marché vietnamien du VTC, contre 32 % pour Grab, selon la société indienne Mordor Intelligence. Une autre étude, réalisée par Rakuten Insight, estime toutefois la part de Grab à 55 % et celle de GSM à 35 %.

Vingroup n'a pas dévoilé les détails financiers de GSM mais indique que l'entreprise continue d'afficher une forte dynamique et de conforter sa position de leader sur le marché.

GSM s'est déjà implantée au Laos, en Indonésie et aux Philippines, et envisage une entrée sur le marché indien.