La Reserve Bank of India (RBI) a déclaré vendredi qu'elle procéderait à une enchère de prise en pension à taux variable (VRRR) de 2 000 milliards de roupies (21,58 milliards de dollars), sa première opération de ce type en quatre mois.
L'excédent de liquidité du système bancaire a atteint jeudi un sommet de près de quatre ans à environ 4 500 milliards de roupies, soit environ 1,8 % des dépôts bancaires, ce qui a poussé le taux moyen pondéré du call (WACR) bien en dessous du taux directeur (repo).
En réaction à cette annonce, les rendements obligataires ont progressé de 3 à 5 points de base, le rendement de référence touchant brièvement la barre des 7 %, tandis que les taux des swaps de taux au jour le jour (OIS) ont grimpé de 7 à 10 points de base par rapport au plus bas de la journée.
Les taux au jour le jour oscillaient environ 17 points de base sous le taux repo, incitant la RBI à annoncer une VRRR. Le rendement de l'obligation de référence a touché 7 % car cette annonce a été mal accueillie par le marché après les remarques de la RBI il y a seulement deux jours, a déclaré Mataprasad Pandey, vice-président de la société de conseil financier Arete Capital.
"Cela montre une intention claire d'absorber activement l'excédent de liquidité et de réancrer les taux à court terme plus près du taux directeur", a déclaré Kanika Pasricha, conseillère économique en chef de l'Union Bank of India.
Le choix d'une absorption à 7 jours, plutôt qu'au jour le jour, suggère que la RBI considère l'excédent comme plus durable que transitoire, a-t-elle ajouté.
Mercredi, la RBI avait maintenu ses taux d'intérêt inchangés et déclaré qu'elle continuerait à assurer une liquidité suffisante dans le système bancaire pour répondre aux besoins productifs de l'économie.
Dans le rapport sur la politique monétaire, également publié le jour de la décision, la RBI a signalé que des niveaux de liquidité de 0,6 % à 1,1 % des dépôts sont souhaitables pour maintenir le WACR à un écart de 5 à 10 points de base sous le taux directeur.
(1 $ = 92,6820 roupies indiennes)
