Lundi, en annonçant une offre en numéraire et en actions de 30,6 milliards d'euros pour Mps, Messina, 64 ans, a repris un schéma déjà éprouvé six ans plus tôt lors de l'acquisition surprise d'Ubi, la banque de taille intermédiaire la plus solide d'Italie, dépassant ainsi UniCredit comme premier établissement de crédit du pays.
Comme lors de cette précédente opération, celle-ci a été précédée de mois de préparation confidentielle afin de structurer un accord capable d'anticiper les prévisibles obstacles antitrust. Une fois de plus, le partenaire clé a été Unipol, dirigée par Carlo Cimbri, autre figure de proue du paysage financier italien.
Les discussions sur le projet Mps ont débuté en janvier et se sont déroulées dans le plus grand secret entre les équipes des deux sociétés. Après une pause pour des raisons personnelles — Messina s'étant consacré à l'assistance de sa mère, décédée il y a un mois — les négociations ont repris de l'élan jusqu'à l'annonce, anticipée de deux jours par rapport aux plans initiaux, notamment au regard de l'intérêt manifesté par le concurrent Banco BPM.
DES RELATIONS APAISÉES AVEC LE GOUVERNEMENT
À la tête d'Intesa depuis 2013, après une carrière de près de vingt ans au sein du groupe et une parenthèse académique, Messina a construit au fil du temps une relation étroite avec les institutions.
Né et formé à Rome, sans expérience internationale significative, Messina a perfectionné son anglais lorsqu'il est devenu administrateur délégué, renforçant progressivement sa crédibilité sur les marchés mondiaux.
Son objectif a été de positionner Intesa comme un interlocuteur fiable pour le gouvernement au sein d'une économie fortement bancocentrée.
« Quand on unit ses forces, on peut obtenir de grands résultats », a déclaré Messina cette semaine.
Alors qu'UniCredit a misé sur l'international, Intesa a parié sur le vaste réservoir de l'épargne privée italienne, orientant son activité vers la gestion d'actifs (asset management) et l'assurance, devenant ainsi une « banque de système » : un allié de l'État.
Un rôle qui s'est révélé décisif dès juin 2017, lorsque le gouvernement italien a organisé en l'espace d'un week-end le sauvetage des deux banques vénitiennes en difficulté.
L'opération a apporté aux caisses d'Intesa 5,2 milliards d'euros d'argent public, les actifs sains des deux établissements, ainsi que 12 milliards d'euros de garanties étatiques.
L'intervention a été si coûteuse pour les contribuables que, selon des informations rapportées à Reuters par certains fonctionnaires, le Trésor s'était engagé à ne plus jamais accorder à l'avenir des conditions aussi généreuses lors d'un sauvetage bancaire.
Cette orientation a contribué à l'échec des négociations avec UniCredit pour le sauvetage de Mps en 2021, lorsque l'administrateur délégué Andrea Orcel avait tenté d'obtenir des conditions analogues à celles du dossier des banques vénitiennes.
PARTENAIRES DE CONFIANCE
Messina a tenu Intesa à l'écart de ce qu'il a qualifié de « frénésie » de la consolidation récente, tandis qu'Orcel a provoqué l'ire du Trésor en lançant une offre sur Banco BPM en novembre 2024 pour empêcher un accord BPM-Mps soutenu par le gouvernement, avant de se heurter à l'Allemagne dans sa campagne d'acquisition de Commerzbank.
Mais avec UniCredit mobilisée sur la banque allemande et Mps traversée par des tensions internes après l'acquisition de Mediobanca, Intesa a commencé à travailler sur une opération dans laquelle Unipol reprendrait environ la moitié des agences bancaires de Mps pour répondre aux exigences de la concurrence.
L'accord avec la compagnie d'assurance, qui prévoit jusqu'à 3,5 milliards d'euros en numéraire, a été finalisé après des mois de négociations.
« Dans ces opérations, les relations humaines jouent également un rôle », a déclaré Messina lundi. « J'ai une confiance aveugle en une personne comme Carlo Cimbri. C'est un homme de parole, quand il dit une chose, il la fait. »
La confiance est réciproque. Cimbri a un jour décrit Messina comme « le seul vrai banquier » d'Italie.
UNE ÉQUIPE SOUDÉE
Intesa est dirigée par un groupe restreint de managers qui ont alterné les rôles de direction en tant que collaborateurs directs de l'administrateur délégué, garantissant ainsi une continuité au sommet, bien que Messina, réélu en avril 2025 pour un nouveau mandat de trois ans, ait réitéré à plusieurs reprises sa disponibilité à rester aux commandes tant qu'il bénéficiera du soutien des actionnaires.
Sa politique de rémunération élevée a consolidé le consensus des principaux actionnaires, parmi lesquels les fondations bancaires italiennes et les grands investisseurs internationaux comme BlackRock.
Le groupe maintient également un profil social marqué, avec d'importantes initiatives philanthropiques et une réputation de stabilité de l'emploi, bien que certains salariés signalent une certaine rigidité organisationnelle.
Messina, qui s'exprime souvent sur les inégalités sociales, a promis publiquement que les investissements technologiques massifs n'entraîneraient pas de suppressions de personnel.
APPRENDRE DE SES ERREURS
Le sauvetage des banques vénitiennes a permis à Messina de tourner la page d'un rare revers subi en 2017, lorsqu'une fuite d'informations avait contraint Intesa à révéler une étude sur une possible fusion avec Generali, projet abandonné quelques semaines plus tard.
Depuis lors, le groupe a développé son activité d'assurance en interne, et une acquisition de Generali se heurterait à des obstacles antitrust majeurs.
Intesa reste toutefois intéressée par la participation de 13 % dans Generali qu'elle acquerra via Mps.
Pour protéger cette position, elle a récemment acquis une part de 3 % dans Generali, évitant ainsi la répétition du scénario de 2017, lorsque l'assureur Generali avait réagi en acquérant des actions Intesa dans une optique défensive.
Les règles italiennes sur les participations croisées favorisent de fait le premier acquéreur, en limitant les droits de vote du second.
« On peut commettre une erreur. Mais on ne peut pas commettre la même erreur deux fois », a déclaré Messina aux analystes.
(Traduit par Jasmine Mazzarello, édité par Andrea Mandalà)
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