Cet avertissement figure dans sa lettre annuelle aux actionnaires, publiée au lendemain d'un accroissement de la pression exercée par le président américain Donald Trump sur l'Iran. Ce dernier a menacé de viser les centrales électriques et les ponts du pays dès mardi si le détroit d'Ormuz, voie navigable stratégique, n'était pas rouvert.
M. Dimon, 70 ans, à la tête de JPMorgan, la plus grande banque américaine, depuis deux décennies, a également déclaré que le secteur du crédit privé ne présente "probablement" pas de risque systémique, malgré les récents retraits d'investisseurs de ces fonds, par crainte que les avancées de l'IA ne pénalisent les emprunteurs sous-jacents.
"Les défis auxquels nous sommes tous confrontés sont de taille", a ajouté M. Dimon, citant les risques géopolitiques tels que la guerre en Ukraine, les hostilités élargies au Moyen-Orient et les tensions avec la Chine.
"Désormais, en raison de la guerre en Iran, nous sommes en outre confrontés au risque de chocs importants et durables sur les prix du pétrole et des matières premières, parallèlement à une reconfiguration des chaînes d'approvisionnement mondiales, ce qui pourrait conduire à une inflation plus tenace et, in fine, à des taux d'intérêt plus élevés que ce que les marchés anticipent aujourd'hui."
L'avenir dira si la guerre en Iran permet d'atteindre les objectifs des États-Unis, a déclaré M. Dimon, ajoutant que la prolifération nucléaire demeure le plus grand danger émanant de l'Iran.
Les craintes inflationnistes alimentées par la guerre ont conduit les marchés à exclure largement toute baisse des taux d'intérêt cette année, après que l'assouplissement monétaire a porté les actions à des sommets historiques l'an dernier.
La semaine dernière, l'indice de référence S&P 500 a clôturé son pire trimestre depuis 2022, plombé depuis la fin février par le conflit et la flambée des prix de l'énergie qui en a résulté.
M. Dimon a souligné que l'économie américaine continuait de faire preuve de résilience, avec des consommateurs qui perçoivent toujours des revenus et dépensent, malgré un certain fléchissement récent, et des entreprises qui restent en bonne santé.
Il a toutefois prévenu que l'économie a été dopée par d'importants déficits publics et des mesures de relance passées, tandis que l'augmentation des dépenses d'infrastructure demeure un besoin croissant.
La relance budgétaire issue du "Big, Beautiful Bill" du président Donald Trump, les politiques de déréglementation et les dépenses d'investissement portées par l'intelligence artificielle constituent d'autres points positifs pour l'économie, a précisé M. Dimon.
LE CRÉDIT PRIVÉ POURRAIT NE PAS CONSTITUER UN RISQUE SYSTÉMIQUE
M. Dimon a indiqué que le marché du crédit privé, estimé à 1 800 milliards de dollars, est relativement restreint. Il a toutefois averti qu'une fois que le cycle du crédit s'affaiblira, les pertes sur l'ensemble des prêts à effet de levier seront plus élevées que prévu, car les normes de crédit se sont légèrement dégradées de manière généralisée.
Le crédit privé pâtit également d'un manque de transparence et d'une absence de valorisation rigoureuse des prêts au prix du marché ("marks"), ce qui accroît la probabilité que les investisseurs vendent s'ils anticipent une détérioration de l'environnement, a-t-il expliqué.
La semaine dernière, Blue Owl a informé ses investisseurs qu'elle limitait les retraits de deux fonds après un niveau historique de demandes de rachat au premier trimestre, les inquiétudes liées à l'IA provoquant un exode des investisseurs de son fonds axé sur la technologie.
M. Dimon a également profité de cette lettre pour critiquer vivement les règles de fonds propres révisées proposées par les régulateurs bancaires américains le mois dernier, qualifiant certains aspects de toujours "absurdes".
JPMorgan figurait parmi les banques qui se sont battues avec acharnement pour atténuer les projets de 2023 concernant les règles dites de Bâle III et les surcharges GSIB (banques d'importance systémique mondiale).
Mais lundi, M. Dimon a déclaré que les propositions restaient "très imparfaites", ajoutant que la surcharge GSIB de JPMorgan, une réserve de capital supplémentaire détenue par ces banques, ne tomberait qu'à 5,0 %, un chiffre qui, selon lui, punit sa réussite et s'avère "absurde" et "contraire aux valeurs américaines".
