Lorsque les dirigeants de Chevron et leurs principaux actionnaires se réuniront mercredi à New York pour la journée des investisseurs du groupe pétrolier, les gestionnaires de portefeuille attendront avec impatience que le PDG Mike Wirth dévoile son plan pour enfin récolter les fruits de l'acquisition de Hess et entamer une nouvelle phase de croissance.

L'événement s'annonce comme un tour d'honneur pour Wirth, après que la société a remporté une bataille d'arbitrage lui permettant de finaliser, en juillet, le rachat à 55 milliards de dollars du plus petit producteur pétrolier.

Après un creux des réserves de pétrole et de gaz en 2024, les investisseurs souhaitent également obtenir davantage de précisions sur les plans d'exploration, alors que les principales opérations au Kazakhstan et aux États-Unis connaissent un nouvel essor. Ils ont déjà eu de bonnes nouvelles le mois dernier, lorsque Chevron a annoncé une production record de pétrole et de gaz pour le troisième trimestre.

« Avant Hess, l'opinion générale était que Chevron avait très peu de marge de croissance. Désormais, avec le projet au Kazakhstan qui commence à générer du cash et l'ajout de Hess, cela leur ouvre de nombreuses opportunités de développement », estime Will Su, directeur général chez BlackRock, l'un des plus grands actionnaires de Chevron.

L'acquisition de Hess s'accompagne d'une participation clé de 30 % dans le bloc Stabroek en Guyana, opéré par Exxon Mobil. Cette zone recèle au moins 11 milliards de barils équivalent pétrole et a fortement contribué à la dynamique positive du rapport du troisième trimestre.

Mike Wirth a indiqué lors de la conférence sur les résultats que Chevron présentera des perspectives jusqu'à la fin de la décennie, à l'occasion de cette journée des investisseurs, la première depuis 2023.

QUELLES PERSPECTIVES POUR L'EXPLORATION ?

Des précisions sur l'objectif de Wirth d'améliorer l'exploration et de trouver de nouvelles sources de pétrole et de gaz devraient figurer en bonne place à l'ordre du jour, notamment alors que ses autres projets phares arrivent à maturité.

Chevron a annoncé en août avoir atteint un million de barils par jour de production dans le bassin permien, un niveau qu'il maintiendra tout en réduisant ses investissements et en se concentrant sur la génération de liquidités. Un projet d'extension du champ de Tengiz, au Kazakhstan, fonctionne désormais à pleine capacité.

Avec la fin des dépenses intensives sur ces deux actifs majeurs, Chevron devrait disposer de davantage de capitaux pour l'exploration, selon David Byrns, gestionnaire de portefeuille et analyste senior chez American Century Investments, qui détient une participation de 254 millions de dollars dans le producteur pétrolier, d'après les données LSEG.

Les efforts de réduction des coûts de Chevron devraient également lui permettre de préserver dividendes et rachats d'actions, ajoute-t-il.

« Ils ont rationalisé l'organisation car il est admis que le secteur devra allouer davantage de ressources à l'exploration à l'avenir, mais il serait imprudent de le faire au détriment du rendement en cash pour les actionnaires », explique Byrns.

ACTUALITÉS SUR LE KAZAKHSTAN ET AUTRES PROJETS

Byrns précise qu'il surveille les développements sur les actifs de Chevron en Méditerranée orientale et d'éventuels projets de valorisation des réserves de gaz naturel pour alimenter des centres de données.

Chevron est en discussion avec des grands acteurs de l'intelligence artificielle pour construire des centrales électriques alimentées au gaz naturel, afin de fournir l'énorme quantité d'électricité nécessaire au fonctionnement des centres de données : une nouvelle activité pour l'entreprise. Certains investisseurs restent toutefois prudents face à cette stratégie.

« Je suis partagé sur leur stratégie énergétique et je pense que beaucoup d'autres investisseurs aimeraient également obtenir plus de détails », déclare Priyal Maniar, analyste chez T. Rowe Price, autre actionnaire majeur de Chevron.

Maniar ajoute qu'elle espère obtenir des mises à jour sur les négociations de Chevron pour prolonger son contrat au Kazakhstan, qui expire en 2033 et suscite déjà des questions régulières des analystes lors des conférences sur les résultats.

Lors de la conférence du troisième trimestre, Wirth a indiqué que les discussions démarraient bien mais a souligné qu'elles n'en étaient qu'à leurs débuts.

« Cela prendra du temps. C'est un contrat complexe », a-t-il précisé.