(La mise à jour concerne Nordea dans le dernier paragraphe)

Kepler Cheuvreux relève sa recommandation sur le groupe immobilier Atrium Ljungberg, passant de « conserver » à « acheter », tout en abaissant son objectif de cours de 38 à 36 couronnes.

Dans une analyse, Kepler souligne que le ratio P/FFO prospectif sur douze mois pour le secteur immobilier nordique s'est établi en moyenne à 16x ces derniers mois. Selon la société d'analyse, Atrium devrait se négocier avec une prime de 10 %, soit 17,6x, en raison de la solidité de son portefeuille de projets.

« Notre objectif de cours implique une décote sur la valeur nette d'inventaire de 40 % pour 2026, supérieure à la moyenne actuelle du secteur, qui est de 35 %. Le taux de croissance annuel moyen attendu du FFO sur la période 2025-2027 est faible, à -3,5 % (y compris l'activité de construction), mais cela est compensé par un portefeuille de projets particulièrement solide », indique l'analyse.

Handelsbanken relève pour sa part son objectif de cours à 40 couronnes contre 36 auparavant, tout en réitérant sa recommandation d'achat.

« Nous relevons également notre objectif de cours à 40 couronnes (contre 36) sur la base de nos prévisions révisées, et notons que ce nouvel objectif implique toujours une décote de 28 % par rapport à la valeur nette d'inventaire et un PER ajusté de 19x (prévision 2027), avec un rebond de la croissance du bénéfice attendu en 2027 », souligne la banque.

Nordea, enfin, maintient sa recommandation à « conserver » avec une valorisation justifiée à 34 couronnes. La banque estime que le bénéfice par action ajusté reculera de 6 % l'an prochain, puis de 3 % par an sur la période 2025-2030.