Selon les investisseurs, les valeurs cycliques sensibles à la conjoncture, notamment le secteur de la consommation, les petites capitalisations et les marchés boursiers de régions plus dépendantes de l'énergie que les États-Unis, pourraient bénéficier de l'annonce faite ce week-end de la fin des hostilités entre les États-Unis et l'Iran. Cela pourrait détourner l'attention du marché du secteur technologique dominant, qui a porté les gains jusqu'ici grâce à l'optimisme entourant les profits liés à l'intelligence artificielle (IA).
Cette annonce pourrait calmer les inquiétudes concernant une inflation tirée par l'énergie qui pèserait sur la croissance économique. Les cours du brut américain ont atteint lundi leur plus bas niveau en trois mois après l'accord, qui prévoit la réouverture du détroit d'Ormuz, une voie d'approvisionnement pétrolière critique. Parallèlement, l'indice S&P 500 a bondi de 1,7 %, se situant à moins de 1 % de son sommet historique atteint au début du mois.
« L'apaisement des tensions géopolitiques pourrait atténuer certaines pressions inflationnistes et faire baisser les rendements obligataires », a déclaré Angelo Kourkafas, stratège senior en investissement mondial chez Edward Jones. « Cela peut être le catalyseur d'une rotation vers les secteurs cycliques et les segments qui sont restés à la traîne. »
Alors que la baisse des prix du pétrole réduit les coûts de l'essence pour les consommateurs, les valeurs de la distribution telles que Home Depot, Target et Macy's pourraient en profiter, selon Robert Pavlik, gestionnaire de portefeuille senior chez Dakota Wealth Management. Le secteur de la consommation discrétionnaire du S&P 500 a clôturé en hausse de 1,9 %, tandis que le Russell 2000, l'indice des petites capitalisations, a progressé de 0,7 %.
« La fin de la guerre pourrait renforcer l'idée que les consommateurs disposeront d'un revenu discrétionnaire à dépenser ailleurs », a ajouté M. Pavlik.
Les stratèges de BCA Research ont indiqué lundi qu'ils initiaient une position « longue tactique » sur le secteur de la consommation discrétionnaire, invoquant « l'apaisement des tensions géopolitiques et le soulagement sur les prix du pétrole ».
Les investisseurs pourraient chercher des opportunités de valorisation relative dans un marché dominé par la technologie. Depuis le début du conflit fin février, le secteur technologique du S&P 500 a progressé de 28 %, contre une hausse de 10 % pour l'indice général.
Toutefois, M. Pavlik et d'autres experts soulignent que les investisseurs pourraient être réticents à délaisser les valeurs technologiques tant qu'elles affichent de bonnes performances. De fait, lundi, la technologie a été le secteur le plus performant, progressant de plus de 3 %.
« Un cessez-le-feu durable entre les États-Unis et l'Iran, combiné à une détente des prix du pétrole, pourrait aider le rallye boursier à s'élargir au-delà de l'IA et de la technologie », a affirmé Anthony Saglimbene, stratège en chef des marchés chez Ameriprise, tout en notant que lundi, « les investisseurs semblaient surtout enclins à faire monter les valeurs qui ont déjà fait leurs preuves ».
UN ÉLARGISSEMENT AU SECOND SEMESTRE ?
Pour l'heure, plusieurs stratèges de marché anticipent une extension de la vigueur des actions.
Les stratèges actions de JPMorgan ont déclaré lundi qu'ils s'attendaient à un élargissement de la performance au second semestre de l'année.
« Si notre scénario macroéconomique positif se réalise — soutenu par des bénéfices solides, des anticipations d'inflation stables et une atténuation des risques géopolitiques au second semestre — les valeurs cycliques devraient rester bien positionnées pour surperformer jusqu'à la fin de l'année », ont écrit les stratèges de JPMorgan dans une note de recherche.
De leur côté, les stratèges actions de Morgan Stanley prévoient une « force relative » à venir pour les biens de consommation discrétionnaire, les transports et les banques régionales, secteurs où les tendances de bénéfices s'améliorent.
« Un élargissement vers des groupes cycliques sous-détenus est en cours », a indiqué Morgan Stanley dans une note lundi.
La fin du conflit iranien pourrait être relativement plus bénéfique pour d'autres marchés régionaux dont les pays ont été jugés plus vulnérables que les États-Unis à la flambée des prix du pétrole.
« Alors que les chocs récents ont renforcé la résilience américaine, la désescalade énergétique, avec un pétrole proche de 80 dollars, pourrait servir de catalyseur à des flux de rattrapage vers les marchés hors États-Unis », a estimé Manish Kabra, stratège actions à la Société Générale, dans une note publiée lundi.
DES BAISSES DE TAUX NÉCESSAIRES ?
Certains investisseurs estiment que d'autres facteurs pourraient être nécessaires pour favoriser cet élargissement du marché. Cela inclut les perspectives sur les taux d'intérêt ; les marchés sont passés de l'anticipation de baisses de taux en début d'année à l'intégration d'une hausse potentielle, l'inflation ayant grimpé suite aux pics des prix de l'énergie.
La Réserve fédérale (Fed) devrait maintenir ses taux inchangés lors de sa réunion de cette semaine.
« Pour que le reste du marché surperforme la thématique de l'IA, je pense qu'il faudra voir des baisses de taux intégrées dans les cours », a déclaré Sonu Varghese, stratège macroéconomique mondial chez Carson Group.
Paul Nolte, conseiller senior en gestion de patrimoine et stratège de marché chez Murphy & Sylvest Wealth Management, qui détient des positions dans les secteurs de la finance et de la santé, estime que la technologie devra peut-être marquer le pas pour que d'autres secteurs prennent la tête.
« Le reste du marché ne recevra une impulsion qu'en cas de trébuchement du secteur technologique et du segment de l'IA », a déclaré M. Nolte. « Jusqu'à présent, la technologie a véritablement accaparé toute l'attention, au point qu'il est difficile pour toute autre partie du marché de s'illustrer. »
