Ces chiffres constitueront l'un des indicateurs clés que la Banque du Japon (BoJ) examinera de près pour déterminer si l'économie est en mesure de résister à la crise énergétique, ce qui lui permettrait de relever ses taux d'intérêt dès le mois prochain.
'Les données d'aujourd'hui montrent que l'économie reposait sur des bases solides avant la guerre en Iran, ce qui signifie qu'elle dispose de certains tampons pour absorber le choc énergétique', a déclaré Yoshiki Shinke, économiste exécutif senior au Dai-ichi Life Research Institute.
'L'économie pourrait se contracter au deuxième trimestre, mais s'il ne s'agit que d'une hausse globale des prix, la reprise pourra probablement reprendre par la suite. En revanche, en cas de ruptures d'approvisionnement massives, les dommages pour la croissance pourraient être si graves que la BoJ n'aurait plus la marge de manœuvre nécessaire pour relever ses taux en juin', a-t-il précisé.
Le produit intérieur brut (PIB) réel du Japon a progressé de 2,1% en rythme annuel, selon les chiffres publiés mardi, dépassant la prévision médiane du marché qui tablait sur une hausse de 1,7%, après une progression révisée à 0,8% au trimestre précédent (octobre-décembre).
Ce deuxième trimestre consécutif d'expansion pour la quatrième puissance économique mondiale a été soutenu par la vigueur des exportations, la demande extérieure nette contribuant à hauteur de 0,3 point de pourcentage à la croissance.
La consommation privée et les dépenses d'investissement ont toutes deux progressé de 0,3% par rapport au trimestre précédent, suggérant que les bénéfices robustes des entreprises et les gains salariaux réguliers soutenaient la reprise.
Cependant, les analystes s'attendent à un ralentissement de la croissance au cours des prochains trimestres, à mesure que s'intensifient les retombées du conflit au Moyen-Orient, lequel a provoqué une perturbation sans précédent des approvisionnements énergétiques mondiaux.
'Nous pensons que le PIB du T1 appartient déjà au passé et nous prévoyons que l'économie subira prochainement les tensions liées aux coûts élevés de l'énergie. Le renchérissement de l'énergie et l'incertitude accrue limiteront la consommation et l'investissement à court terme', ont écrit les analystes d'Oxford Economics dans une note de recherche.
Les marchés ont largement ignoré les données du PIB, l'attention se portant plutôt sur la décision du président américain Donald Trump de suspendre une frappe prévue contre l'Iran, laissant les actions asiatiques sans direction claire et les obligations sur une base plus ferme.
La demande de refuge pour le dollar a fait chuter le yen à 159 pour un dollar, maintenant les cambistes en alerte face à l'éventualité d'une intervention des autorités pour racheter du yen. Tokyo est soupçonné d'avoir dépensé environ 10 000 milliards de yens lors de la dernière vague d'interventions pour soutenir la devise nippone malmenée, alors que sa faiblesse persistante alimente les pressions inflationnistes via le coût des importations.
UNE 'ANNÉE DIFFICILE' EN PERSPECTIVE
Les frappes américano-israéliennes sur l'Iran fin février et la fermeture effective par Téhéran du détroit d'Ormuz, par lequel transite habituellement un cinquième du pétrole et du gaz mondial, ont fait s'envoler les prix et fait craindre une rupture majeure des flux énergétiques.
La forte dépendance du Japon vis-à-vis du pétrole moyen-oriental l'expose particulièrement. La hausse des coûts du carburant attise l'inflation, ronge le pouvoir d'achat des ménages et comprime les marges des entreprises, une combinaison qui accroît le risque d'un ralentissement économique sévère si les perturbations persistent.
Ce changement de perspectives se répercute déjà sur les attentes de politique monétaire. La BoJ a multiplié les signaux restrictifs ('hawkish'), ce qui avait conduit les marchés à anticiper une forte probabilité de hausse des taux en juin.
Le gouvernement, de son côté, va élaborer un budget supplémentaire pour atténuer le choc économique de la flambée des prix des carburants, une mesure qui pèsera sur les finances déjà dégradées du Japon.
Dans un communiqué publié après les chiffres du PIB, le ministre de l'Économie Minoru Kiuchi a appelé à la vigilance face au frein que constitue la guerre au Moyen-Orient.
'Les perspectives pour les prochains trimestres semblent incroyablement difficiles', le conflit poussant les prix des matières premières à la hausse et l'inflation maintenant la croissance des salaires réels à un niveau faible, a déclaré Stefan Angrick, responsable de l'économie du Japon et des marchés frontières chez Moody's Analytics.
'Un soutien budgétaire modeste pour les ménages, la défense et les investissements stratégiques devrait empêcher l'économie de dérailler, mais l'accumulation des vents contraires laisse présager une année difficile.'
