Le troisième mois consécutif de forte hausse de l'indice des prix à la consommation (CPI), publié mercredi par le département du Travail, souligne la pression croissante exercée sur les ménages, qui puisent de plus en plus dans leur épargne pour financer leurs dépenses.
L'inflation a érodé les salaires pour le deuxième mois consécutif en mai, ce qui pourrait peser sur la croissance économique globale. La flambée du coût de la vie constitue un handicap politique pour le président Donald Trump et son parti républicain, qui cherchent à conserver le contrôle du Congrès lors des élections de mi-mandat en novembre. Trump a remporté l'élection présidentielle de 2024 en grande partie grâce à sa promesse de réduire l'inflation, mais il voit sa cote de popularité chuter face à la frustration grandissante quant à sa gestion de l'économie.
Interrogé sur la montée des pressions inflationnistes, Trump a déclaré aux journalistes : 'J'adore l'inflation', ajoutant qu'elle 'va chuter comme une pierre' dès que la guerre menée par les États-Unis contre l'Iran prendra fin.
L'indice des prix à la consommation a progressé de 4.2% sur les 12 mois se terminant en mai, soit la plus forte hausse depuis avril 2023, a indiqué le Bureau des statistiques du travail du département du Travail. Le CPI avait progressé de 3.8% en rythme annuel en avril et de 3.3% en mars. Sur un mois, les prix ont augmenté de 0.5% après une hausse de 0.6% en avril. Cette progression de l'inflation est conforme aux attentes des économistes.
La banque centrale américaine privilégie l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) pour son objectif d'inflation de 2%. Toutes les mesures de l'inflation se situent actuellement bien au-dessus de la cible de la Fed.
Le salaire horaire moyen réel a chuté de 0.7% sur les 12 mois se terminant en mai, après un recul de 0.3% en avril.
'Les Américains sont pris à la gorge financièrement par l'inflation', a déclaré Heather Long, économiste en chef chez Navy Federal Credit Union. 'Il ne s'agit plus seulement d'un mauvais sentiment sur l'économie, il y a de réelles pressions financières, en particulier sur les ménages de la classe moyenne et à faibles revenus.'
Un bond de 3.9% du prix des produits énergétiques a représenté plus de 60% de la hausse mensuelle du CPI. Les prix de l'énergie ont progressé de 3.8% en avril. Ils se sont envolés de 23.5% sur les 12 mois se terminant en mai. Les prix de l'essence ont accéléré de 7.0% sur le mois et affichent une hausse de 40.5% sur un an. Les prix à la pompe ont reflué ces dernières semaines avec la détente des cours du pétrole, suscitant un optimisme prudent chez les économistes qui estiment que le mois de mai pourrait marquer le pic de l'inflation CPI.
Toutefois, les États-Unis et l'Iran se sont livrés à des frappes de représailles mardi, Trump affirmant mercredi que Téhéran avait mis trop de temps à négocier un accord et allait désormais 'devoir en payer le prix'.
L'inflation du mois dernier a également été alimentée par la hausse des loyers. Si la croissance des prix alimentaires a ralenti après son accélération d'avril, les risques restent orientés à la hausse, le conflit, qui entre dans son quatrième mois, ayant renchéri le coût des engrais.
Les prix des produits d'épicerie ont légèrement progressé de 0.1%, les hausses des boissons non alcoolisées, des céréales, de la boulangerie ainsi que des fruits et légumes étant partiellement compensées par la baisse du coût de la viande et des produits laitiers.
Les actions à Wall Street ont reculé. Le dollar est resté stable face à un panier de devises. Les rendements du Trésor américain ont progressé.
LA BARRE EST HAUTE POUR UNE HAUSSE DES TAUX
Suite aux chiffres de la semaine dernière montrant un troisième mois consécutif de croissance de l'emploi supérieure aux attentes en mai, les marchés financiers ont commencé à intégrer une hausse des taux. Le rapport sur le CPI suggère toutefois que le choc des prix pétroliers ne s'est pas encore propagé à l'ensemble de l'économie et reste principalement confiné au secteur des transports. Certains signes indiquent également que la répercussion des tarifs douaniers à l'importation s'estompe.
Les économistes continuent de penser que le seuil pour un durcissement de la politique monétaire reste élevé. Ils s'attendent à ce que la Fed laisse son taux d'intérêt au jour le jour dans la fourchette de 3.50%-3.75% lors de la réunion de la semaine prochaine, tout en abandonnant son biais accommodant.
Hors composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie, le CPI a progressé de 2.9% sur un an en mai, après une hausse de 2.8% en avril.
L'indice dit 'core CPI' a gagné 0.2% sur le mois après une hausse de 0.4% en avril. Ce ralentissement reflète une chute de 1.7% de l'assurance automobile, le recul le plus important depuis octobre 2020.
Les économistes ont souligné que cette baisse contrastait avec la réalité du renchérissement des assurances automobiles. Il est peu probable que ce recul se reflète dans la mesure de l'inflation PCE sous-jacente, qui utilise la composante du rapport sur l'indice des prix à la production.
Par ailleurs, si le boom des dépenses liées à l'intelligence artificielle fait grimper les prix des ordinateurs et des logiciels, ceux-ci ont une pondération plus faible dans le panier du CPI core que dans celui de l'inflation PCE core.
Les prix de l'ameublement et de l'équipement de la maison ont baissé, tandis que ceux de l'habillement ont progressé modérément, suggérant que la poussée inflationniste due aux droits de douane touche à sa fin. Les prix des véhicules neufs ont reculé et le coût des voitures et camions d'occasion a légèrement augmenté de 0.1%. Les prix des biens de base ont fléchi de 0.1%.
Les loyers ont progressé de 0.4%, le loyer équivalent propriétaire de la résidence principale augmentant de 0.3%. Les mesures de loyers avaient progressé de 0.5% en avril, portées par un ajustement ponctuel après que la fermeture du gouvernement l'an dernier a empêché la collecte de données. Les économistes s'attendaient à ce que ces effets s'estompent en mai.
Les tarifs aériens ont progressé de 2.7% après une hausse de 2.8% en avril, reflétant l'augmentation des prix du kérosène. Ils se sont envolés de 26.7% sur un an. Le coût des soins de santé a augmenté de 0.5%, tiré par les services dentaires et hospitaliers. Le coût global des services, hors énergie, a grimpé de 0.3% après une accélération de 0.5% en avril.
Sur la base des données du CPI, les économistes estiment que l'inflation PCE a progressé de 0.4% en mai, ce qui correspondrait à la hausse d'avril et se traduirait par une augmentation annuelle de 4.0%. L'inflation PCE avait progressé de 3.8% sur les 12 mois se terminant en avril. Les estimations pour l'inflation PCE core de mai s'échelonnent entre 0.3% et 0.4% sur le mois. L'inflation sous-jacente est prévue en hausse de 3.3% sur un an.
'Si nous ne constatons pas rapidement une modération des prix de l'énergie, ce n'est qu'une question de temps avant que nous ne voyions des retombées plus visibles sur d'autres catégories de biens et services et sur les anticipations d'inflation', a déclaré Scott Anderson, économiste en chef pour les États-Unis chez BMO Capital Markets. 'L'éventualité de futures hausses de taux reste tout à fait d'actualité.'
