L'inflation annuelle du Brésil a ralenti davantage que prévu par la banque centrale et les marchés, selon les données publiées vendredi par l'agence de statistiques IBGE, terminant l'année 2025 dans la fourchette cible officielle à 4,26 % et renforçant les attentes d'un prochain assouplissement monétaire.

Ce résultat constitue une surprise positive pour la banque centrale, qui avait averti en juillet que l'inflation resterait au-dessus de 4,5 % – la limite supérieure de son objectif de 3 %, plus ou moins 1,5 point de pourcentage – jusqu'à la fin du premier trimestre 2026.

Au lieu de cela, les prix à la consommation sont revenus dans la fourchette cible plusieurs mois plus tôt, dès novembre. Au cours des cinq dernières années, la première économie d'Amérique latine n'avait atteint son objectif d'inflation annuelle qu'en 2023.

L'inflation annuelle a encore ralenti en décembre, avec un taux annuel inférieur aux 4,3 % attendus par les économistes interrogés par Reuters et aux 4,4 % prévus par la banque centrale le mois dernier.

Les responsables de la politique monétaire avaient alors cité une tendance à l'inflation à court terme plus favorable, de meilleures anticipations et une baisse du coût des carburants grâce à une monnaie plus forte et à des prix du pétrole plus bas, le tout dans un contexte de taux d'intérêt restrictifs.

La banque centrale avait mis fin en juillet à un cycle de resserrement agressif qui avait ajouté 450 points de base au taux directeur Selic, le portant à un sommet de près de vingt ans, à 15 %.

Depuis lors, les responsables ont adopté un ton restrictif, insistant sur la nécessité de maintenir les taux stables pour ramener l'inflation au centre de la cible.

La prévision médiane d'une enquête hebdomadaire de la banque centrale auprès des économistes anticipe une première baisse des taux en mars, bien que certains économistes estiment qu'un cycle d'assouplissement pourrait débuter lors de la réunion des 27 et 28 janvier.

Kimberley Sperrfechter, économiste spécialiste des marchés émergents chez Capital Economics, a déclaré que les dernières données sur l'inflation « laissent la porte entrouverte à une baisse des taux » plus tard ce mois-ci.

« Mais que la première baisse du cycle ait lieu ce mois-ci ou en mars, les taux devraient reculer davantage que ce qui est largement anticipé », a-t-elle ajouté dans une note à ses clients.

Pour le seul mois de décembre, les prix à la consommation au Brésil ont augmenté de 0,33 %, légèrement en dessous des 0,35 % attendus par les économistes du sondage Reuters, mais en hausse par rapport à la progression de 0,18 % enregistrée en novembre.