L'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0.6% le mois dernier après un bond de 0.9% en mars, a déclaré mardi le Bureau des statistiques du travail du Département du Travail. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient une hausse de 0.6%.
Sur les 12 mois se terminant en avril, l'IPC a progressé de 3.8%. Il s'agit de la plus forte augmentation en glissement annuel depuis mai 2023, après une hausse de 3.3% en mars. Les économistes tablaient sur une progression de 3.7%.
Hors alimentation et énergie, l'IPC a grimpé de 0.4% le mois dernier, porté en partie par un ajustement ponctuel des mesures de loyers après que la fermeture du gouvernement fédéral l'an dernier a empêché la collecte de données en octobre.
RÉACTION DES MARCHÉS :
ACTIONS : Les indices boursiers américains étaient en baisse, le Nasdaq affichant un recul de 0.8% à l'ouverture et le S&P 500 perdant 0.4%.
OBLIGATIONS : Les prix des Treasuries ont baissé, entraînant les rendements à la hausse. Le rendement du Trésor à 2 ans a pris 3 points de base à 3.98%, tandis que celui à 10 ans a progressé de 4 points de base à 4.45%.
FOREX : L'indice dollar a progressé de 0.3% à 98.29.
COMMENTAIRES :
JAMES MCCANN, ÉCONOMISTE SENIOR, STRATÉGIE D'INVESTISSEMENT CHEZ EDWARD JONES, BOSTON :
'Les ménages américains continuent de subir de plein fouet l'envolée des coûts de l'énergie, qui s'ajoute au déluge d'inflation qu'ils ont traversé depuis la pandémie. De plus, le détroit d'Ormuz étant toujours de fait fermé, le risque que nous n'ayons pas encore franchi le pic de ces pressions sur les prix augmente.
'La bonne nouvelle est que l'économie semble résiliente à ce choc de prix jusqu'aprésent. De nombreux consommateurs ont bénéficié de remboursements d'impôts cette année, les embauches ont repris après des taux quasi stagnants en 2025 et les entreprises génèrent une croissance robuste de leurs bénéfices. Ces tampons ont leurs limites, mais nous pensons qu'ils devraient rassurer sur la capacité de l'économie à surmonter ce choc.'
PETER CARDILLO, CHEF ÉCONOMISTE DE MARCHÉ, SPARTAN CAPITAL SECURITIES, NEW YORK :
'Ce rapport suggère qu'à moins que les prix de l'énergie ne commencent à baisser sensiblement par rapport aux niveaux actuels, l'inflation est susceptible de s'accélérer vers des sommets encore plus élevés dans les mois à venir, ce qui est évidemment négatif pour le marché obligataire. Et cela signifie certainement que le nouveau président de la Fed aura les mains liées au point qu'il ne baissera probablement pas les taux cette année.
'Tant que les prix de l'énergie se maintiennent à ces niveaux ou progressent, les chances de voir l'inflation énergétique se propager aux autres composantes de l'économie augmentent. Et je pense que c'est la plus grande crainte actuelle.
'Pour l'instant, il n'y a pas eu de véritable repli de la consommation, mais cela ne durera probablement pas si les prix de l'énergie continuent de grimper ainsi, car n'oubliez pas que les prix de l'énergie affectent les services publics. Vous paierez plus cher vos factures d'électricité et de gaz, ainsi que d'autres produits liés à la hausse des prix du pétrole. Cela finira par entamer sévèrement le portefeuille des consommateurs, ce qui accroît la possibilité d'un essoufflement de l'économie.'
BRIAN JACOBSEN, CHEF ÉCONOMISTE, ANNEX WEALTH MANAGEMENT, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN :
'L'IPC s'est révélé un peu plus chaud que prévu, mais nous aurions dû nous attendre à l'inattendu, l'inflation induite par les tarifs douaniers passant le relais à l'inflation induite par le pétrole.
'Avec les relevés d'inflation sur le bœuf, la tomate, le café et bien d'autres postes, on peut établir un lien direct avec la météo ou les politiques gouvernementales plutôt qu'avec la politique monétaire.'
MATT BUSH, ÉCONOMISTE US, GUGGENHEIM INVESTMENTS, NEW YORK :
'Jusqu'ici, la réaction des marchés est limitée. Je pense que cela reflète des tendances mixtes dans les données qui, globalement, ne changent pas grand-chose au tableau de l'inflation.
'Le point majeur est que plusieurs chocs frappent les données d'inflation et qu'ils vont dans des directions opposées. Du côté des biens, les effets des tarifs douaniers semblent s'estomper. L'inflation des biens de base a été stable sur le mois. C'est une bonne nouvelle : le processus de répercussion des tarifs douaniers touche peut-être à sa fin.'
'Dans le même temps, nous subissons ce nouveau choc de la hausse des coûts de l'énergie. Cela se voit davantage dans l'inflation globale avec l'envolée des prix de l'essence. Mais on le retrouve aussi dans l'inflation sous-jacente. Les tarifs aériens ont fortement augmenté. Nous pensons que cela se manifestera davantage dans les mois à venir, à mesure que les coûts du kérosène seront répercutés sur les prix des billets.'
'Enfin, un troisième choc frappe les données : les retombées des dépenses liées à l'IA. Par exemple, les prix des logiciels et accessoires informatiques ont grimpé de 5% sur le mois, non annualisé. C'est une hausse très importante. C'est un enjeu majeur pour les données de l'indice PCE de base, étant donné son poids bien plus important dans cette série. Je pense que cela va compenser une partie du ralentissement des pressions tarifaires, en particulier dans l'inflation PCE sous-jacente, à laquelle la Fed accordera plus d'attention.
'Ces données renforcent l'approche attentiste de la Fed. La stabilisation du marché du travail signifie qu'ils ne sont pas pressés de réduire les taux, et qu'ils peuvent se concentrer sur les risques de hausse de l'inflation.'
TIM URBANOWICZ, CHEF STRATÉGISTE DE L'INVESTISSEMENT, INNOVATOR ETFS CHEZ GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT, NEW YORK :
'L'inflation devrait passer au second plan au cours des prochains mois, les investisseurs restant concentrés sur les résultats, la croissance économique et le cycle de dépenses d'investissement porté par l'IA. La Fed a été claire sur sa volonté de faire abstraction de toute poussée inflationniste temporaire liée au conflit iranien, et cela reste la considération clé pour les investisseurs à court terme. Les marchés avaient déjà exclu les baisses de taux pour 2026 avant le rapport, et rien dans les données ne suggère que des hausses de taux soient de nouveau envisagées. Tant que le rendement du Trésor à 10 ans reste contenu sous les 4.5%, nous ne voyons pas ces niveaux comme un vent contraire significatif pour les actions.'
ADAM SARHAN, DIRECTEUR GÉNÉRAL, 50 PARK INVESTMENTS, NEW YORK :
'Les prix de l'énergie ont explosé en raison de la situation au Moyen-Orient. C'est le premier rapport sur l'inflation où l'on voit les prix à la consommation directement impactés... Combien de temps les prix du pétrole resteront-ils élevés ? Cela sera-t-il persistant ? Tant que les prix du pétrole ne baisseront pas, l'inflation sera là pour durer. C'est une source d'inquiétude pour le marché et, plus important encore, pour la Fed.'
GEORGE BROWN, ÉCONOMISTE SENIOR CHEZ SCHRODERS, LONDRES :
'L'inflation américaine est proche de son pic, mais cela ne signifie pas qu'une accalmie soit imminente. Avec des prix du pétrole toujours imprévisibles, le danger est qu'un choc énergétique temporaire ne se transforme en quelque chose de plus persistant.
'Les baisses de taux étant désormais peu probables en 2026, le débat de politique monétaire s'est déplacé : la Fed peut-elle se permettre de rester immobile ou sera-t-elle finalement poussée au resserrement ? Le candidat à la présidence de la Fed, Kevin Warsh, pourrait prôner de faire abstraction d'un choc énergétique ponctuel, mais d'autres membres de la Fed semblent moins sereins face aux risques.'
DOUG BEATH, STRATÉGISTE ACTIONS MONDIALES, WELLS FARGO INVESTMENT INSTITUTE :
'C'est un peu plus élevé que le consensus. Il est très tôt. Le marché obligataire n'a pas réagi trop vivement. Nous verrons comment la journée évolue, mais je pense que ce sera intéressant. C'est au-dessus des attentes. Nous pensons que les marchés financiers et les matières premières ont mis du temps à mesurer les dommages économiques qui s'accumulent avec la hausse des prix, du pétrole et des matières brutes, autant d'éléments qui pourraient accélérer l'inflation mondiale.
'Avril a enregistré les meilleurs rendements du S&P 500 depuis 2020. De toute évidence, les résultats continuent de dépasser les attentes, l'IA, tout cela joue. Mais je pense que ce rapport, même s'il est légèrement supérieur aux prévisions, pourrait gagner en importance car les négociations sont toujours dans l'impasse. L'accent mis sur l'inflation sera un sujet majeur, d'autant plus que les négociations entre les États-Unis et l'Iran se poursuivent sans aboutissement.'
