La banque centrale russe a abaissé vendredi son taux directeur de 50 points de base, le ramenant à 15,5 %, et a indiqué que les taux pourraient encore diminuer afin de soutenir une économie de guerre en ralentissement, confrontée à des coûts d'emprunt élevés.

Cette décision surprise intervient seulement dix jours après que le président Vladimir Poutine a demandé aux hauts responsables du gouvernement et de la banque centrale de restaurer le rythme de croissance économique, les exhortant à ne pas se contenter de surveiller les prix.

La gouverneure Elvira Nabioullina a expliqué que la banque avait envisagé de maintenir le taux ou de le baisser de 50 points de base, et qu'un débat avait eu lieu au sujet de données montrant une forte hausse des prix en début d'année.

« Nous sommes désormais plus confiants dans notre capacité à poursuivre la baisse du taux directeur lors des prochaines réunions », a déclaré Nabioullina, qui dirige la banque centrale depuis 2013, aux journalistes.

« Des mesures plus importantes » ainsi que « des pauses » restent possibles à l'avenir, a-t-elle ajouté, précisant : « Notre signal n'est pas un engagement inconditionnel à baisser le taux. »

UNE BAISSE SURPRISE

Dans son communiqué, la banque a indiqué que d'éventuelles baisses supplémentaires dépendraient de l'inflation, mais que son scénario de base prévoit un taux directeur moyen compris entre 13,5 % et 14,5 % en 2026.

Parmi les 24 analystes interrogés par Reuters avant la décision, 16 anticipaient un maintien des taux. Seuls huit sur 24 prévoyaient une baisse de 50 points de base. Le rouble a peu évolué.

L'économie russe, qui a fait preuve d'une grande résilience face aux sanctions occidentales au cours des trois premières années du conflit en Ukraine, a nettement ralenti l'an dernier après que la banque centrale a relevé son taux directeur pour lutter contre l'inflation.

Le gouvernement russe prévoit une croissance de 1,3 % cette année, contre 1,0 % en 2025. La banque centrale maintient sa prévision de croissance pour 2026 entre 0,5 % et 1,5 %. Elle table sur une croissance de 1,5 % à 2,5 % l'an prochain.

UNE SURPRISE ACCOMMODANTE

Nicholas Farr, économiste chez Capital Economics, a qualifié cette baisse de taux de « surprise accommodante », tout en maintenant sa prévision d'un taux à 13 % en fin d'année.

La banque centrale a relevé sa prévision d'inflation annuelle à 4,5-5,5 % contre 4,0-5,0 % auparavant, tout en mettant en garde contre la hausse des prix observée en janvier.

Les prix ont augmenté de 2,1 % depuis le début de l'année, atteignant 6,5 % sur un an, en raison d'une hausse de la taxe sur la valeur ajoutée, instaurée par le gouvernement pour contenir le déficit budgétaire.

Nabioullina a indiqué que la banque ne s'attendait pas à une vague d'inflation et considérait la hausse des prix du début d'année comme un pic.

Elle a toutefois prévenu que si le déficit budgétaire augmentait, cela limiterait la capacité de la banque à poursuivre les baisses de taux.

Reuters a rapporté plus tôt ce mois-ci que le déficit public russe pourrait atteindre près du triple de l'objectif officiel d'ici fin 2026, en raison d'une baisse des achats de pétrole par l'Inde et de la hausse des remises accordées sur le pétrole, qui pèsent sur les recettes, tandis que les dépenses pourraient être plus élevées que prévu.

La banque centrale a rappelé que la Russie restait exposée aux risques mondiaux. Ce mois-ci, le président américain Donald Trump a déclaré avoir convenu avec l'Inde que New Delhi cesserait d'acheter du pétrole à la Russie.

La banque a abaissé sa prévision du prix moyen du pétrole cette année de 10 $, la ramenant à 45 $ le baril par rapport à sa précédente estimation publiée en octobre.