L'inflation a dépassé l'objectif de 2% de la BCE le mois dernier sous l'effet de la flambée des coûts de l'énergie. L'institution débat désormais de l'opportunité d'un resserrement monétaire pour éviter que ce choc énergétique ne se propage à l'ensemble de l'économie et ne déclenche une spirale inflationniste.
"Nous ferons le nécessaire", a déclaré jeudi Philip Lane, chef économiste de la BCE. "Je sais que vous vous demandez s'il s'agira de telle ou telle réunion, mais dans l'absolu, la réunion au cours de laquelle nous prendrons la décision... n'est qu'un détail."
Le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, dont la voix pèse au sein du Conseil des gouverneurs de 27 membres, s'est montré encore plus explicite.
"Parier sur avril serait prématuré à ce stade", a-t-il confié à CNBC. "Nous devons disposer d'un niveau de données suffisant concernant l'impact sur l'inflation sous-jacente ainsi que l'effet négatif sur la demande."
Les marchés financiers ont revu à la baisse leurs paris sur une hausse en avril, n'estimant plus cette probabilité qu'à une chance sur cinq, même si un relèvement est intégralement intégré dans les cours pour juillet, suivi d'un second mouvement vers la fin de l'année.
Le statu quo en avril ne réduirait pas la nécessité d'agir plus tard, et le chef de la banque centrale lettone, Martins Kazaks, a estimé que les anticipations du marché n'étaient pas farfelues.
"Je trouve ces attentes raisonnables", a déclaré M. Kazaks à Reuters en marge des réunions de printemps du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale. "Un mouvement de 25 points de base n'aurait guère plus qu'une valeur de signal."
Toutefois, à l'instar de son collègue estonien Madis Muller, il a reconnu qu'il n'y avait encore que peu de preuves que l'inflation énergétique génère des effets de second tour, condition sine qua non d'un resserrement de la politique monétaire.
"Il faudra également un certain temps pour que des pressions inflationnistes plus larges s'installent", a précisé M. Muller. "Il pourrait donc être difficile de dire d'ici la fin avril si nous devons nous en inquiéter."
Bien qu'aucun des décideurs s'étant exprimés, officiellement ou non, n'ait exclu une hausse des taux en avril, beaucoup ont souligné qu'elle nécessiterait une détérioration significative des perspectives.
"Jusqu'à présent, les anticipations d'inflation sont assez bien ancrées", a déclaré Alexander Demarco, le chef de la banque centrale maltaise. "Nous devons faire preuve de patience, ne précipiter aucune décision et voir ce que les données nous indiquent."
