Le Japon est confronté à une hausse de l'inflation résultant d'un "choc d'offre négatif", lequel est plus difficile à juguler par la politique monétaire qu'une inflation tirée par une demande vigoureuse, a déclaré M. Ueda.
La meilleure approche face à un tel choc varierait d'un pays à l'autre, a précisé M. Ueda lors d'une conférence de presse après avoir assisté aux réunions du Fonds monétaire international (FMI) à Washington.
"Ceci étant dit, je tiens à souligner que le taux d'intérêt réel du Japon est actuellement bas jusqu'au segment à moyen terme de la courbe des taux", a déclaré M. Ueda. "Nous devons également tenir compte du fait que l'environnement financier du Japon est accommodant."
Ces propos maintiendront les traders dans l'incertitude quant au calendrier de la prochaine hausse des taux, l'absence de signal clair incitant les marchés à réduire leurs paris sur un relèvement lors de la réunion de politique monétaire de la BOJ des 27 et 28 avril.
"Lors des dernières hausses de taux, la BOJ avait laissé entendre ses intentions pour préparer le terrain à un changement de cap. L'absence d'un tel indice aujourd'hui signifie qu'une hausse en avril pourrait être exclue", a estimé Kazutaka Maeda, économiste au Meiji Yasuda Research Institute.
Une communication récente plus restrictive de la part de la BOJ avait conduit les marchés à tabler sur une probabilité d'environ 70% pour une hausse des taux en avril au début du mois, avant que celle-ci ne chute à 30% après le discours de M. Ueda le 13 avril, qui n'avait donné aucun indice clair d'un pivot imminent et avait souligné les risques pesant sur l'économie en raison du conflit au Moyen-Orient.
L'anticipation par le marché d'une hausse des taux en avril a encore glissé vers les 10% après les déclarations de M. Ueda à Washington.
DES BÉNÉFICES D'ENTREPRISES ROBUSTES
Après avoir participé aux réunions des responsables financiers du G7 et du G20 tenues en marge des assemblées du FMI, M. Ueda a déclaré que de nombreux décideurs étaient d'avis que l'incertitude découlant du conflit au Moyen-Orient demeurait élevée.
Si la hausse des prix du pétrole brut pourrait nuire à l'économie en dégradant les termes de l'échange du Japon, cette pression doit être mise en balance avec la solidité des profits des entreprises et le soutien à la croissance apporté par les mesures de relance du gouvernement, a-t-il précisé.
"Si l'économie ralentit, cela exercera une pression à la baisse sur les prix. D'un autre côté, la hausse des prix du brut exercerait une pression à la hausse sur l'inflation sous-jacente via les anticipations d'inflation", a-t-il ajouté.
"Tout bien considéré, nous prendrons une décision lors de chaque réunion de politique monétaire en utilisant les données et les informations disponibles à ce moment-là", a déclaré M. Ueda. "Notre décision sera fondée sur la probabilité de réalisation de nos projections, ainsi que sur les risques."
La BOJ a mis fin à un programme de relance massif d'une décennie en 2024 et a relevé ses taux, notamment en décembre, portant les coûts d'emprunt à un sommet de 30 ans à 0,75%, estimant que le Japon progressait vers l'atteinte durable de son objectif d'inflation de 2%.
M. Ueda a répété à plusieurs reprises que la BOJ était prête à continuer de relever ses taux si l'économie et les prix évoluaient conformément à ses prévisions.
