La récente faiblesse des marchés boursiers s'apparente à un simple ralentissement dans une dynamique haussière qui avait propulsé les indices vers une série de records. Pour de nombreux investisseurs, ce repli n'est qu'une respiration, loin d'annoncer des difficultés plus profondes.

L'indice S&P 500 a reculé de 2,4% au cours des huit dernières séances, alors que les investisseurs s'interrogeaient sur l'état de l'économie américaine et la valorisation élevée des valeurs de l'intelligence artificielle et des technologies - des secteurs moteurs du marché cette année.

« C'est un ralentisseur. Ce n'est pas un mur contre lequel vous allez fracasser la voiture et subir des dégâts plus importants que prévu », estime Raheel Siddiqui, stratégiste senior au sein du département de recherche actions mondiales de Neuberger Berman.

« Est-ce que cela pourrait être plus qu'une simple correction, une récession, un marché baissier ou quelque chose de plus grave ? Je ne pense pas que nous ayons les conditions préalables pour cela », ajoute-t-il.

Malgré les inquiétudes liées aux valorisations et à la concentration du marché, la tendance haussière repose sur des fondations solides incitant à la prise de risque : l'assouplissement des conditions financières par la Réserve fédérale, l'essor des investissements liés à l'IA, ainsi qu'un contexte économique favorable, selon les investisseurs.

« Je ne vois pas de changement significatif dans les positions ; je ne perçois pas non plus d'évolution marquée du sentiment », juge Chris Dyer, co-responsable d'Eaton Vance Equity et gestionnaire de portefeuilles actions mondiales à Londres.

« Cela ne veut pas dire que cela ne pourrait pas arriver. Je pense simplement que ce n'est pas ce que nous observons pour l'instant. »

LE RETOUR À LA NORMALE

Si le recul du marché attire l'attention, c'est aussi parce que les baisses sont devenues rares depuis la correction liée aux droits de douane en avril, rappellent les investisseurs. Depuis cette date, le S&P 500 n'a pas chuté de plus de 3% par rapport à son dernier sommet.

La récente baisse « rappelle simplement que la volatilité existe et qu'elle est normale », souligne Mike Reynolds, vice-président de la stratégie d'investissement chez Glenmede.

Les investisseurs affirment que cette volatilité ne résulte pas d'un changement fondamental dans les perspectives boursières.

« Ce que nous commençons à observer, c'est une certaine peur des sommets et des prises de bénéfices », analyse Tobias Hekster, co-directeur des investissements chez True Partner Capital. « Je ne pense pas que nous assistions déjà à des dégagements significatifs. »

Pour David Wagner, responsable actions et gestionnaire de portefeuilles chez Aptus Capital Advisors, le principal risque serait de réagir de façon excessive à la faiblesse actuelle du marché. « Je pense sincèrement que l'un des plus grands dangers pour un investisseur aujourd'hui serait de retirer ses fonds du marché. »

Si les inquiétudes à court terme ont pu secouer les marchés récemment, la perspective à long terme demeure positive, estime Phil Orlando, stratège en chef chez Federated Hermes.

« Peut-il y avoir quelques turbulences, une volatilité accrue au cours des prochains trimestres ? Absolument, mais nous considérerions cela comme une opportunité d'achat. »

L'économie américaine ne plaide pas en faveur d'un krach, selon les investisseurs, avec une croissance du deuxième trimestre supérieure aux estimations, soutenue par la vigueur de la consommation. Selon une enquête de la National Association for Business Economics, la forte hausse des investissements des entreprises devrait compenser la faiblesse de la consommation et du commerce mondial, permettant ainsi à l'économie de poursuivre sa croissance.

« Lorsqu'on observe les fondamentaux économiques dans le monde, les marchés émergents comme les États-Unis affichent une croissance robuste et, même s'il existe quelques faiblesses, elles restent à un niveau sain », explique Victor Zhang, directeur des investissements chez American Century Investments, qui gère environ 300 milliards de dollars.

Cependant, avec une hausse de 14% du S&P 500 et de 19% du Nasdaq depuis le début de l'année, les analystes s'accordent à dire que la correction pourrait s'amplifier et que les nouvelles économiques pourraient devenir négatives.

En l'absence de nouvelles données officielles sur l'économie, en raison de la fermeture du gouvernement américain, les investisseurs doivent accorder plus de poids aux rapports non officiels, ce qui augmente le risque de réactions excessives.

« Les marchés haussiers ne meurent pas de vieillesse ; ils meurent de peur », rappelle Sam Stovall, stratège en chef chez CFRA, qui anticipe une possible poursuite de la faiblesse des marchés. « Ce qui les effraie le plus actuellement, c'est la perspective d'une récession. »