La Réserve fédérale américaine devrait maintenir son principal taux d'intérêt au cours de ce trimestre, et possiblement jusqu'à la fin du mandat de son président Jerome Powell en mai, selon la majorité des économistes interrogés par Reuters. Il s'agit d'un changement par rapport au mois dernier, où la plupart anticipaient au moins une baisse d'ici mars.

Les prévisions d'une poursuite de la forte croissance économique aux États-Unis plaident contre une baisse des taux à court terme, alors que l'inflation demeure au-dessus de l'objectif de 2% de la Fed. Toutefois, la plupart des économistes s'attendent encore à au moins deux réductions plus tard dans l'année.  

Les inquiétudes grandissent sur les marchés financiers et au sein des cercles de décision concernant une possible ingérence politique dans la fixation indépendante des taux par la Fed, tandis que les responsables monétaires sont fortement divisés sur les perspectives. 

Le président américain Donald Trump a répétément critiqué Jerome Powell pour ne pas avoir baissé les taux plus agressivement. Le ministère de la Justice a désormais menacé Powell d'une enquête pénale liée à des travaux de rénovation sur le nouveau siège de la Fed. La tentative de Trump de démettre la gouverneure Lisa Cook attend également une audience devant la Cour suprême. 

Les 100 économistes sondés du 16 au 21 janvier s'attendent tous à ce que la Fed maintienne ses taux entre 3,50% et 3,75% lors de sa réunion des 27 et 28 janvier, 58% prévoyant aucune modification ce trimestre, contre au moins une baisse lors du sondage du mois précédent.

« Les perspectives économiques, en surface, suggèrent que la Fed devrait rester en pause, voire envisager de relever les taux plus tard cette année ou l'année prochaine », estime Jeremy Schwartz, économiste principal chez Nomura, l'un des prévisionnistes les plus précis pour l'économie américaine selon les calculs LSEG StarMine l'an passé.

« En réalité, nous pensons toutefois que la Fed restera en pause jusqu'à la fin du mandat de Powell en mai, mais nous soupçonnons que la nouvelle direction parviendra probablement à obtenir une nouvelle baisse de 50 points de base plus tard dans l'année. »

Aucun consensus clair ne se dégage pour l'évolution des taux au-delà de ce trimestre, mais une légère majorité des répondants – 55 sur 100 – s'attend à la reprise des baisses de taux dès la fin du mandat de Powell à la tête de la Fed, en mai. 

Donald Trump pourrait désigner le prochain président de la Fed dès la semaine prochaine, a déclaré récemment le secrétaire au Trésor Scott Bessent. 

« Il y aura plus d'opposition que jamais sur la nomination du prochain président, en raison de l'enquête pénale... Je ne pense pas que Trump pourra vraiment remplir la Fed de personnes qui baisseront les taux », analyse Bernard Yaros, chef économiste américain chez Oxford Economics.

Parallèlement, l'économie américaine, qui a enregistré une croissance robuste de 4,3% au troisième trimestre, devrait progresser de 2,3% cette année, contre 2,2% l'an dernier, selon la médiane des prévisions du sondage. Ce chiffre a été revu à la hausse par rapport à la prévision de 2% du mois dernier et dépasse le taux non inflationniste estimé par la Fed à 1,8%.

La croissance devrait s'établir en moyenne à 2% jusqu'en 2028. 

Yaros, qui a été le prévisionniste le plus précis des sondages Reuters l'an passé, anticipe une croissance de 2,8% cette année, au-dessus du consensus. 

« Nous tablons sur une croissance très forte du PIB américain en 2026 grâce à de nouveaux investissements dans l'IA, mais surtout en raison des baisses d'impôts prévues par la loi budgétaire », ajoute Yaros. « Nous estimons que l'effet de la loi sur l'économie représentera six dixièmes de point de pourcentage en moyenne annuelle de croissance réelle du PIB cette année. »

Cela pourrait aussi maintenir l'inflation à un niveau élevé pour les années à venir. La variation de l'indice des dépenses de consommation personnelle – la mesure d'inflation privilégiée par la Fed – devrait rester au-dessus de l'objectif de 2% jusqu'à la fin de l'année et dépasser ce seuil chaque année jusqu'en 2028, selon le sondage. 

Le taux de chômage devrait rester stable, à une moyenne de 4,5% cette année.

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