Le président de la Réserve fédérale de St. Louis, Alberto Musalem, a déclaré vendredi qu'il envisageait la possibilité d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt pour soutenir le marché du travail, tout en appelant à la prudence car l'inflation demeure « sensiblement » supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale américaine.

« Je garde l'esprit ouvert quant à une éventuelle réduction supplémentaire des taux d'intérêt afin d'offrir une assurance supplémentaire contre un affaiblissement du marché du travail », a déclaré Musalem lors d'une intervention à la Chambre de commerce de la région de Springfield, dans le Missouri.

Mais il a ajouté : « Je pense que nous devons avancer avec prudence car il existe une marge limitée pour un nouvel assouplissement avant que la politique monétaire ne devienne excessivement accommodante, et je crois que la politique monétaire doit continuer à contrer la persistance de l'inflation. »

Les contrats à terme sur les taux d'intérêt témoignent de lourds paris sur le fait que la Fed poursuivra, après sa baisse d'un quart de point de pourcentage le mois dernier, avec de nouvelles réductions de même ampleur lors de ses réunions des 28-29 octobre et 9-10 décembre.

Et si certains responsables de la Fed, dont le président influent de la Fed de New York, John Williams, semblent favoriser cette perspective, les propos de Musalem suggèrent qu'il n'est pas entièrement convaincu par cette idée. Jeff Schmid, président de la Fed de Kansas City et également membre votant du comité cette année, a lui aussi souligné ses préoccupations concernant l'inflation.

Tous deux avaient rejoint la majorité de 11 voix contre 1 pour approuver la baisse d'un quart de point de pourcentage décidée par la Fed le mois dernier.

Jeudi, Musalem a déclaré s'attendre à ce que la croissance économique américaine reste solide au quatrième trimestre et se maintienne à un niveau égal ou légèrement supérieur à son potentiel de long terme l'année prochaine, soutenue par une consommation robuste, notamment grâce à des taux d'intérêt plus bas.

Cependant, il a souligné que certains groupes, comme les Hispaniques, ralentissent leurs dépenses, et que les ménages à faibles et moyens revenus ne maintiennent leur consommation qu'en recourant à l'endettement.

« Leurs revenus réels, salaires ajustés de l'inflation, n'augmentent pas à un rythme qui leur permettrait de consommer confortablement sans s'endetter davantage », a-t-il expliqué, citant un échange récent avec des acteurs du développement communautaire. « Cela m'a rappelé à quel point il est important d'atteindre notre objectif de stabilité des prix à 2 % pour soutenir la consommation. »

Selon lui, les droits de douane instaurés par l'administration Trump ne sont responsables que d'environ 10 % du taux actuel d'inflation, et il s'attend à ce que leur effet s'estompe d'ici la mi-2026, permettant à l'inflation de revenir vers l'objectif de 2 % fixé par la Fed. Musalem prévoit que le marché du travail « continuera de se modérer de manière ordonnée, avec une offre et une demande toutes deux atténuées ».

Mais il précise qu'il ne s'agit que du scénario de base, estimant que des risques demeurent : l'inflation pourrait se révéler plus persistante, ou le marché du travail s'affaiblir davantage que prévu - une des raisons pour lesquelles il n'exclut pas une nouvelle « assurance » sous la forme d'une baisse supplémentaire du coût du crédit.

Il insiste néanmoins sur la nécessité de prudence, notamment à la lumière du récent rebond des marchés boursiers.

« Je considère désormais la politique monétaire comme se situant quelque part entre légèrement restrictive et neutre, et j'observe, à travers la fenêtre, des conditions financières et de financement très propices à la croissance de l'économie », a-t-il conclu.