La Première ministre japonaise, Sanae Takaichi, a déclaré dimanche que son gouvernement prendrait les mesures nécessaires contre les mouvements de marché jugés spéculatifs, dans le sillage d'une flambée du yen qui a accru la vigilance des opérateurs quant à une possible intervention sur la devise.

Les obligations d'État japonaises et le yen ont été sous pression ces dernières semaines, les marchés s'inquiétant de la politique budgétaire expansionniste de Takaichi et du rythme lent des relèvements de taux de la Banque du Japon, deux facteurs susceptibles d'entraîner une émission de dette supplémentaire et une inflation trop élevée.

Après avoir glissé près du seuil psychologique des 160 yens pour un dollar, la devise japonaise a brusquement bondi vendredi, suite à des vérifications de taux menées par la Réserve fédérale de New York, une initiative que certains opérateurs ont interprétée comme un signal d'une possible intervention conjointe États-Unis/Japon pour enrayer la chute du yen.

YEN FAIBLE ET DÉGRINGOLADE OBLIGATAIRE : UN CASSE-TÊTE POUR TAKAICHI ET LA BOJ

« Je ne commenterai pas les mouvements spécifiques du marché », a déclaré Takaichi lors d'une émission sur Fuji Television, interrogée sur la vente massive d'obligations et la dépréciation du yen.

« Le gouvernement prendra les mesures nécessaires contre les mouvements de marché spéculatifs ou très anormaux », a-t-elle ajouté sans préciser davantage.

La faiblesse du yen est devenue une source de préoccupation majeure pour les responsables japonais, car elle renchérit le coût des importations et alimente l'inflation, réduisant ainsi le pouvoir d'achat des ménages.

Takaichi a présenté un plan de dépenses massif pour amortir l'impact de la hausse du coût de la vie et s'est engagée à suspendre pendant deux ans la taxe sur la vente de 8 % sur les produits alimentaires, ce qui a provoqué une flambée des rendements obligataires et renchérit le financement de la colossale dette publique du Japon.

Lors de l'émission télévisée, elle a indiqué que son gouvernement visait un démarrage de cette suspension fiscale de deux ans au cours de l'exercice budgétaire débutant en avril.

Takaichi fait face à une pression accrue pour apaiser la tempête sur le marché obligataire, tempête amplifiée par sa décision de convoquer des élections anticipées le 8 février afin d'obtenir un mandat pour intensifier sa politique budgétaire expansionniste.

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a exprimé le mécontentement de Washington face aux répercussions de la hausse des rendements japonais, déclarant la semaine dernière qu'il était « très difficile de dissocier la réaction du marché de ce qui se passe de manière endogène au Japon ».

« Je suis en contact avec mes homologues économiques au Japon, et je suis sûr qu'ils commenceront à dire les choses qui calmeront le marché », a indiqué Bessent lors du Forum économique mondial à Davos.

Depuis, Takaichi a souligné que le Japon pouvait financer la suspension de la taxe sans recourir à l'émission de dette.

L'OPPOSITION PROPOSE D'UTILISER LES FONDS DE LA BOJ POUR FINANCER LA BAISSE D'IMPÔTS

Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a indiqué vendredi que l'institution était prête à coopérer étroitement avec le gouvernement pour contenir la hausse brutale des rendements, y compris par des opérations exceptionnelles de rachats d'obligations.

Les évolutions récentes des marchés s'imposent comme un thème central du débat électoral. Si la plupart des partis plaident pour une baisse de la taxe sur la consommation, plusieurs formations d'opposition suggèrent d'investir les avoirs de la BOJ en fonds indiciels cotés (ETF) et les réserves publiques destinées à l'intervention sur le marché des changes, afin d'utiliser les produits pour financer cette baisse d'impôts.

La BOJ pourrait accélérer la vente de ses ETF afin que les recettes soient rapidement mobilisées pour les dépenses publiques, a estimé Makoto Hamaguchi, haut responsable du Parti démocrate pour le peuple (opposition), lors d'une émission dominicale sur la chaîne publique NHK.

La coalition au pouvoir dirigée par Takaichi semble toutefois réticente à cette idée.

« Utiliser les réserves prévues pour l'intervention sur les changes impliquerait de vendre des bons du Trésor américains », a expliqué Takayuki Kobayashi, cadre du Parti libéral-démocrate (PLD) de Takaichi, sur NHK. « Cela pourrait perturber les marchés et causer beaucoup de problèmes ».

Alex Saito, responsable du parti partenaire de coalition, le Parti de l'innovation du Japon (Ishin), a mis en garde contre les risques à utiliser les avoirs en ETF de la BOJ pour financer une baisse d'impôts.

« Puiser dans les actifs de la BOJ risquerait de porter atteinte à l'indépendance de la banque centrale, une démarche dangereuse qui pourrait encore affaiblir le yen et faire grimper les taux d'intérêt à long terme », a déclaré Saito sur NHK.

En septembre, la BOJ a décidé d'un plan de cession progressive de ses importants avoirs en ETF, accumulés lors d'une décennie de politique de relance, à un rythme annuel de 330 milliards de yens (2,1 milliards de dollars).

(1 dollar = 155,7100 yen)