Lorsque Sara Amini, entrepreneuse dans la food-tech, a voulu identifier les marchés du Golfe où les entreprises continuaient de dépenser malgré la guerre avec l'Iran, elle s'est envolée pour Riyad.

En Arabie saoudite, elle a trouvé des restaurants combles et des sociétés toujours portées sur l'expansion, contrastant avec d'autres économies du Golfe situées sur la ligne de mire de l'Iran, où le secteur de l'hôtellerie et de la restauration a été durement touché.

'Quand je viens en Arabie saoudite, j'ai l'impression que les affaires suivent leur cours normal', confie Mme Amini, basée à Dubaï, qui dirige une plateforme d'intelligence artificielle aidant les entreprises de distribution alimentaire à numériser leurs opérations et à réduire leurs coûts.

La situation n'est pourtant pas tout à fait habituelle pour l'ensemble de l'économie saoudienne. Le Fonds monétaire international a déclaré mercredi que, malgré sa résilience, la croissance serait 'notablement' plus faible cette année - environ 2% au lieu des 3,1% prévus en avril.

'Au-delà des effets à court terme, un conflit prolongé pourrait éroder la confiance des investisseurs et affaiblir les perspectives de croissance et de diversification à moyen terme', a précisé l'institution.

Cependant, l'optimisme de Mme Amini témoigne du fait que le pays a, jusqu'ici, mieux résisté aux bouleversements induits par la guerre que la plupart de ses voisins. Cette résilience s'appuie sur une solide base de consommation intérieure et sur le détournement des flux de pétrole brut et de logistique vers les ports de la mer Rouge afin de contourner le détroit d'Ormuz.

Mercredi, une enquête a révélé que le secteur privé non pétrolier de l'Arabie saoudite a progressé en mai à son rythme le plus rapide en trois mois, porté par l'amélioration de la demande intérieure et la stabilisation des chaînes d'approvisionnement, bien que l'optimisme des chefs d'entreprise reste modéré.

'L'amélioration a été principalement tirée par une production plus forte et de nouvelles commandes, soutenues par une demande intérieure en hausse et la reprise de projets précédemment retardés', a commenté Naif Al-Ghaith, économiste en chef de la Riyad Bank.

Walid Hayeck, directeur général de FundRock ManCo Saudi, qui conseille des fonds d'investissement, affirme avoir même observé 'une acc&élération de la demande pour la création de fonds dans le Royaume et davantage de sollicitations de la part de la gestion de fortune locale'.

'De nombreuses personnes rapatrient des capitaux d'autres États du CCG (Conseil de coopération du Golfe), probablement dans une logique de repli vers des actifs refuges', a-t-il ajouté.

INFLEXION DE LA 'VISION 2030'

Les changements imposés par la guerre coïncident avec une réorientation de la stratégie de diversification de l'Arabie saoudite, menée par le prince héritier Mohammed ben Salmane dans le cadre du projet 'Vision 2030'.

Lors du lancement de Vision 2030 il y a dix ans, le plan incluait des mégaprojets gourmands en capitaux, tels que 'The Line', une ville intelligente de 170 km de long en verre et en acier, ou encore 'Trojena', une station de ski nécessitant le pompage d'eau dessalée à plus de 1 000 mètres d'altitude pour produire de la neige.

La nouvelle stratégie 2026-2030, publiée en avril, omet ou réduit considérablement ces projets pour se concentrer sur des secteurs à fort rendement potentiel, tels que le tourisme, l'industrie, l'IA et la logistique, l'essentiel des investissements provenant du Public Investment Fund (PIF), le fonds souverain du Royaume.

'En ce qui concerne les priorités de projets, la guerre survient à ce moment charnière où le PIF cherchait déjà à recalibrer sa stratégie d'investissement', explique Justin Alexander, analyste spécialisé sur le Golfe chez GlobalSource Partners.

Certaines entreprises locales tirent profit de ce pivot.

'Vision 2030 prévoyait d'investir massivement dans la logistique, et ce qui se passe aujourd'hui aide ou acc&élère la réalisation de ces objectifs', déclare Abdulrahman Alnamlah, cofondateur de Sirdab, une plateforme technologique basée à Riyad qui facilite l'accès au stockage et au transport pour les PME.

Depuis le début du conflit fin février, il affirme recevoir chaque jour des appels de nouveaux clients cherchant à dédouaner des conteneurs à Djeddah et dans d'autres ports de la mer Rouge pour expédier des marchandises à travers le Golfe. Ce mouvement a été facilité par une initiative saoudienne visant à détourner le fret régional via ses propres infrastructures portuaires de l'Ouest.

La priorité d'Alnamlah est désormais de renforcer ses effectifs, qui comptent déjà 50 salariés, pour suivre la croissance de l'activité.

Les complexes touristiques de la mer Rouge, qui peinaient auparavant à remplir leurs chambres, affichent également une demande en hausse, principalement de la part de résidents saoudiens en quête de séjours plus accessibles ou plus sûrs.

Le taux d'occupation des hôtels à l'échelle nationale a atteint en moyenne 66,3% entre janvier et mars, selon JLL Real Estate, soit une hausse d'environ trois points de pourcentage sur un an. En revanche, Moody's Analytics prévoit que le taux d'occupation à Dubaï pourrait chuter aux alentours de 10% au deuxième trimestre, contre 80% en février.

Le nombre de touristes en Arabie saoudite a augmenté de 8% au premier trimestre 2026 par rapport à l'année précédente, pour atteindre 37,2 millions, le voyage domestique compensant une baisse de 13% des visiteurs internationaux, selon un rapport du ministère du Tourisme.

Néanmoins, l'envolée des dépenses militaires et gouvernementales, conjuguée à une baisse des revenus pétroliers, a conduit le Royaume à enregistrer un déficit budgétaire de 33,5 milliards de dollars au premier trimestre, bien au-delà des prévisions.

UNE 'LIGNE DE VIE CRITIQUE'

Un porte-parole du ministère des Finances a précisé que le creusement du déficit reflétait un décalage temporaire de trésorerie et une acc&élération des investissements pour atténuer l'impact du conflit.

Le Royaume a été la cible de centaines de drones et de missiles iraniens depuis le début de la guerre, touchant les infrastructures pétrolières et les exportations en raison de la fermeture effective du détroit d'Ormuz.

Mais le détournement du brut vers les ports saoudiens de la mer Rouge a constitué une 'ligne de vie critique', selon Amin Nasser, le patron du géant pétrolier d'État Saudi Aramco.

Bien que les volumes d'exportation soient en baisse, la hausse des cours du pétrole aide à compenser les pertes et les perspectives s'améliorent, estiment les analystes. 'Il est devenu clair que la hausse des prix du pétrole compensera largement la baisse des volumes saoudiens due au blocus du détroit d'Ormuz par l'Iran', a déclaré Monica Malik, économiste en chef chez ADCB.

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