Michael Saylor, président de Strategy, le plus important détenteur de bitcoins parmi les entreprises cotées, a déclaré mercredi à Reuters que sa société était en pourparlers avec MSCI concernant une décision imminente sur une possible exclusion de ses indices.

MSCI a indiqué qu'il déciderait d'ici au 15 janvier s'il retirera de ses indices les sociétés dont le modèle économique consiste à acheter des cryptomonnaies, en raison de craintes selon lesquelles elles ressembleraient à des fonds d'investissement, actuellement inéligibles à l'inclusion dans les indices.

Les actions de Strategy ont reculé de plus de 37 % cette année, une chute supérieure à celle du bitcoin, qui n'a perdu que 0,6 % sur la même période. Ce repli suggère que la stratégie de l'entreprise, qui consiste à vendre des actions et à s'endetter pour acquérir davantage de cryptomonnaies, pourrait perdre de son attrait auprès des investisseurs.

Selon une estimation de JPMorgan, une éventuelle réorganisation des indices par MSCI pourrait entraîner des sorties de capitaux pouvant atteindre 8,8 milliards de dollars de l'action Strategy, si d'autres fournisseurs d'indices suivaient l'exemple.

« AUCUNE DIFFÉRENCE », AFFIRME SAYLOR

Strategy figure actuellement dans les indices MSCI USA et MSCI World, qui attirent des investisseurs suivant ces références via des véhicules passifs tels que les ETF, soutenant ainsi la demande pour l'action et sa valorisation.

JPMorgan a indiqué dans une note le mois dernier qu'une exclusion ferait peser des doutes sur les coûts de l'entreprise ainsi que sur sa capacité à lever des fonds propres et de la dette à l'avenir.

Interrogé en marge d'un événement Binance à Dubaï sur d'éventuelles discussions avec MSCI, Michael Saylor a confirmé : « Nous participons à ce processus », ajoutant qu'il n'était pas certain de la justesse des chiffres avancés par JPMorgan concernant les sorties de capitaux.

« À mon avis, cela ne changera rien », a-t-il déclaré à propos d'une possible exclusion des indices MSCI.

LA CHUTE DU BITCOIN FRAPPE STRATEGY DE PLEIN FOUET

La baisse du bitcoin, qui a enregistré en novembre son plus fort repli mensuel depuis la mi-2021, a durement touché Strategy. La société a revu à la baisse lundi ses prévisions de résultats annuels, signalant jusqu'à 5,5 milliards de dollars de pertes, contre un bénéfice attendu de 24 milliards de dollars un mois plus tôt.

Strategy fonctionne comme une trésorerie d'actifs numériques, utilisant une société cotée pour accumuler des cryptomonnaies dans le but de profiter des hausses de cours et de permettre aux investisseurs plus prudents d'accéder à ces actifs risqués via les actions.

Le titre Strategy a progressé de 2,1 % avant l'ouverture de la séance mercredi, alors que le sentiment de marché se redressait légèrement.

« L'action sera volatile, car l'entreprise repose sur un effet de levier amplifié sur le bitcoin. Si le bitcoin chute de 30 %, 40 %, alors l'action baissera davantage, car elle est conçue pour chuter », a expliqué Saylor à Reuters.

Strategy affiche actuellement un effet de levier de 1,11 et pourrait survivre à une chute de 95 % du cours du bitcoin, selon Saylor.

Le succès fulgurant de l'entreprise a inspiré une augmentation du nombre de sociétés cotées adoptant la même stratégie. Mais la récente correction pourrait contraindre ces sociétés à vendre leurs avoirs, accentuant la pression à la baisse sur les prix.

MSCI envisage d'exclure potentiellement toute entreprise dont les actifs numériques représentent plus de la moitié du total de ses actifs.