Le fonds Lannebo Mixfond Offensiv a progressé de 2,4 % en mai, sous-performant son indice de référence qui s'est adjugé 2,7 %. Depuis le début de l'année, le fonds affiche un rendement de 2,4 %, contre 6,0 % pour son indice. C'est ce qui ressort du rapport mensuel publié par le duo de gérants composé de Katarina Ponsbach Carlsson et Peter Lagerlöf.

En préambule, les gérants notent que les bourses mondiales ont poursuivi leur ascension en mai, les marchés asiatiques en tête. Tout ce qui touche à l'IA bénéficie particulièrement de la demande croissante en capacités de mémoire de données.

Les marchés nordiques ont connu une évolution positive plus modérée en raison d'une exposition limitée à ces secteurs. Le marché danois a signé la plus forte performance, tandis que le marché norvégien a légèrement reculé. Parallèlement, les petites capitalisations ont surpassé les grandes valeurs.

'Les bénéfices des sociétés cotées continuent de croître plus rapidement que prévu malgré l'incertitude du contexte géopolitique. Les profits des entreprises d'un indice mondial devraient augmenter de près de 20 % cette année, soit bien plus que ce qui était anticipé en début d'exercice. Cela résulte d'une part de la forte hausse des prix des semi-conducteurs et, d'autre part, du renchérissement du pétrole qui profite aux producteurs d'or noir', écrivent les gérants.

Malgré les tensions géopolitiques, l'économie mondiale se développe favorablement et aucun signe de basculement dramatique n'apparaît dans les indicateurs macroéconomiques, selon les gérants.

'L'optimisme dans l'industrie manufacturière atteint son plus haut niveau depuis plusieurs années et la consommation des ménages continue de croître dans la plupart des pays. La conjoncture européenne peine à prendre de l'élan, mais la croissance est entravée par des problèmes structurels plutôt que conjoncturels.'

Dans le même temps, de nombreux pays européens sont pénalisés par la hausse des prix du pétrole et du gaz, la dépendance aux énergies fossiles restant forte par endroits. La progression des cours pétroliers a alimenté l'inflation, qui se maintient au-dessus de la cible dans la plupart des pays, renforçant ainsi les anticipations de hausses de taux.

Au cours du mois, la poche actions du fonds a légèrement augmenté pour atteindre 85 %, une hausse qui s'explique par la vigueur des marchés et l'achat de titres à caractère plus défensif. Le fonds a réintroduit Astra Zeneca et Assa Abloy en portefeuille après un repli des valorisations depuis leurs sommets précédents. En revanche, la position dans Sagax a été réduite, tout comme l'exposition au secteur bancaire.

'Nous diversifions les risques au sein du fonds et maintenons une large exposition sectorielle. Les banques conservent une valorisation attrayante. De plus, le fonds présente une exposition relativement importante aux petites capitalisations, où nous percevons un fort potentiel de hausse.'

À la fin du mois, les trois principales lignes de la poche actions étaient Alfa Laval, Investor et Handelsbanken, avec des pondérations respectives de 5,1, 5,1 et 4,9 %.

Concernant la répartition géographique, la Suède représentait 68,0 %, suivie de la Finlande et de la Norvège avec respectivement 11,6 et 9,9 %.


Lannebo Mixfond Offensiv, %mai, 2026
Fonds mensuel, variation en pourcentage2,4
Indice mensuel, variation en pourcentage2,7
Fonds depuis le début de l'année, variation en pourcentage2,4
Indice depuis le début de l'année, variation en pourcentage6,0