Les données de PitchBook indiquent que l'origination de nouveaux prêts par les prêteurs de crédit privé est tombée à 44,76 milliards de dollars au cours du trimestre clos en mai 2026, soit une baisse d'environ 40% par rapport aux 74,56 milliards de dollars du premier trimestre.
Les émissions destinées aux emprunteurs sous contrôle de fonds de private equity ont chuté de près de 37% sur la même période pour s'établir à 28,5 milliards de dollars, tandis que le volume de prêts directs liés aux rachats par effet de levier (LBO) a reculé d'environ 34% à 15,15 milliards de dollars.
Ce repli suggère que le secteur entre dans une phase plus prudente, les gérants devant composer avec une collecte moins dynamique, des demandes de rachat élevées, une surveillance accrue de la qualité des crédits et le regain de compétitivité des marchés de prêts syndiqués, moins onéreux.
Les inquiétudes concernant la qualité des actifs se sont accentuées après la fragilité observée sur la dette du secteur des logiciels, un segment largement présent dans les portefeuilles de finance levierée et de crédit privé.
Les données de l'unité Leveraged Commentary and Data de PitchBook montrent que les prêts aux éditeurs de logiciels au sein de l'indice Morningstar LSTA U.S. Leveraged Loan ont reculé de 4,7% depuis le début de l'année jusqu'au 31 mai, contre une progression de 1,2% pour l'indice global.
Un ralentissement prolongé des originations pourrait peser sur les résultats des gérants de crédit privé en limitant la croissance des actifs et les commissions de transaction, d'autant plus si les fonds confrontés aux rachats privilégient la conservation de leurs liquidités plutôt que leur déploiement dans de nouveaux prêts.
Les déclarations du début du deuxième trimestre suggèrent que la pression sur les rachats persiste.
Blackstone et Cliffwater ont tous deux plafonné les retraits de leurs fonds de crédit privé à 5% après que les demandes de rachat ont dépassé les limites trimestrielles, les investisseurs ayant cherché à racheter 10% des actions du Blackstone Private Credit Fund et 17% du fonds de 31,3 milliards de dollars de Cliffwater.
Plus largement, la collecte de fonds de crédit privé est restée atone. Les données de Preqin montrent que les investisseurs ont engagé 45 milliards de dollars dans des fonds de crédit privé au cours des quatre premiers mois de 2026, un chiffre quasi inchangé par rapport aux 44,5 milliards de dollars de la même période en 2025, mais inférieur aux 52,2 milliards de dollars levés sur la même période en 2023.
Les flux provenant de la clientèle de détail se sont également affaiblis. Selon Jefferies, les flux de gestion privée vers les produits alternatifs suivis ont chuté de 17% d'un mois sur l'autre en mai, marquant leur deuxième baisse mensuelle consécutive, les flux vers le crédit privé plongeant de 35%. Depuis le début du deuxième trimestre, les flux vers le crédit privé affichent un recul de 70% par rapport à la moyenne du premier trimestre, a précisé l'intermédiaire financier.
