Le directeur des investissements du fonds de pension australien Aware Super alerte sur la présence de « signaux orange » dans certains montages financiers du secteur mondial de l'intelligence artificielle, même si la croissance des bénéfices soutient actuellement les valorisations du secteur.

Simon Warner, qui a pris la tête des investissements du fonds de 210 milliards de dollars australiens (135,75 milliards de dollars américains) la semaine dernière, estime que l'évolution future du modèle économique de l'industrie de l'IA constitue le principal risque sur les marchés financiers en 2026.

La flambée des valorisations des actions liées à l'IA commence à peser sur les marchés mondiaux, les investisseurs s'interrogeant sur le moment où les énormes investissements en capital se traduiront enfin par des profits.

« Nous avons été très rassurés ces dernières années par le fait que les investissements en capital, tant dans les grands modèles de langage que dans les centres de données et l'ensemble des infrastructures nécessaires à l'IA, provenaient de sources de financement très stables, principalement des bénéfices non distribués », a expliqué Warner à Reuters lors d'un entretien.

« On constate toutefois, depuis environ six mois, un certain assouplissement : davantage de financements circulaires, un peu plus de financements relais. Rien qui clignote rouge, mais des éléments qui clignotent clairement orange. »

Warner souligne également l'interdépendance entre la valorisation des dépenses d'investissement des actions dites du « Magnificent Seven » et les effets de richesse plus larges ainsi que la demande intérieure aux États-Unis.

« Je pense qu'il existe une dynamique à ce niveau, mais si l'un de ces piliers venait à vaciller, cela pourrait entraîner une correction », a-t-il averti.

« C'est une situation que nous surveillons de très près. »

Meta a annoncé fin octobre avoir conclu un accord de financement de 27 milliards de dollars avec Blue Owl Capital pour soutenir son plus grand projet de centre de données au monde, alors que les géants technologiques accélèrent la construction des infrastructures nécessaires à leurs ambitions dans l'intelligence artificielle.

D'après les déclarations du fonds, Microsoft représentait fin juin le deuxième plus important investissement coté d'Aware dans son fonds équilibré. Le fonds détient également des parts dans Nvidia, Apple, Alphabet et Meta, entre autres.

Warner a ajouté que si certains investisseurs demeurent prudents face à la valorisation des actions liées à l'IA et à la technologie, ces valorisations pourraient être menacées si le niveau des dépenses d'investissement venait à diminuer.

(1 dollar américain = 1,5101 dollar australien)