Le Nasdaq a proposé vendredi une nouvelle règle qui permettrait à la bourse de bloquer des introductions en Bourse (IPO), même lorsque les entreprises remplissent toutes les conditions d'inscription, si elle détecte des signaux d'alerte pouvant rendre l'action d'une société vulnérable à la manipulation.

Cette mesure souligne la volonté de renforcer le contrôle alors que des entreprises issues de juridictions opaques cherchent à accéder aux marchés publics aux États-Unis, où la profondeur du capital offre souvent aux sociétés de meilleures valorisations qu'ailleurs.

Elle intervient dans un contexte de vigilance accrue face à la volatilité des marchés et donnerait à la bourse une plus grande marge de manœuvre lorsqu'elle identifie des signaux précurseurs. Si elle est adoptée, cette règle pourrait exiger davantage de transparence de la part des entreprises étrangères.

Selon les modifications proposées, le Nasdaq disposerait d'un pouvoir discrétionnaire limité pour bloquer une IPO après avoir examiné des facteurs tels que le siège social de l'entreprise, la disponibilité de recours juridiques pour les actionnaires américains dans cette juridiction et l'influence des parties contrôlantes.

La bourse examinerait également de plus près les entreprises si elle estime que leurs conseils d'administration manquent d'expérience adéquate, ou si les conseillers ont des antécédents douteux.

PUMP-AND-DUMP

Un stratagème dit de « pump-and-dump » consiste à faire grimper artificiellement le prix d'une action avant de la vendre au sommet, laissant les autres investisseurs essuyer de lourdes pertes.

Le Nasdaq a mené une enquête sur plusieurs années pour endiguer les flambées de cours parmi les petites entreprises chinoises, après une hausse récente des actions de sociétés ayant levé des sommes modestes lors de leur introduction en Bourse.

Les investisseurs ont été durement touchés par certaines de ces inscriptions, certaines actions chinoises ayant bondi jusqu'à 2 000 % lors de leur première journée avant de s'effondrer dans les jours suivants.

En septembre, l'opérateur de la bourse a introduit des normes d'inscription plus strictes, notamment une augmentation du flottant minimum pour certaines nouvelles inscriptions et un processus plus rapide de retrait de la cote pour les entreprises peu échangées, dans le cadre d'un effort plus large visant à lutter contre la manipulation potentielle du marché.