La Financial Conduct Authority (FCA) a informé les gestionnaires d'actifs alternatifs, un secteur englobant le crédit privé et le private equity, d'une refonte globale des exigences de reporting, ont précisé ces sources.
Le projet du régulateur pourrait forcer certaines sociétés de crédit privé à divulguer régulièrement des données granulaires au niveau de chaque prêt - ce qui suscite une levée de boucliers de l'industrie - ou des données moins contraignantes au niveau des fonds, ont déclaré les sources sous couvert d'anonymat. Ces sociétés ne déclarent actuellement que des données globales telles que le chiffre d'affaires et les volumes de transactions.
Cette refonte, initialement rapportée par le Financial Times, intervient alors que les régulateurs mondiaux s'attaquent aux risques posés par le secteur du crédit privé, évalué à 3 500 milliards de dollars, qui consiste en l'octroi de prêts aux entreprises de taille moyenne par des fonds d'investissement. La surveillance s'est accrue après plusieurs défaillances d'emprunteurs sur les marchés privés aux États-Unis et au Royaume-Uni, laissant les créanciers face à des pertes.
Des gestionnaires de crédit privé tels que KKR, Apollo, BlackRock et Blue Owl ont également été contraints, ces dernières semaines, de plafonner les rachats d'investisseurs pour certains de leurs fonds face à des vagues de sorties.
Les régulateurs britanniques ont préparé le terrain pour un reporting accru, la Banque d'Angleterre (BoE) ayant souligné cette année comment l' 'opacité' du marché pourrait déclencher une perte de confiance. La BoE a lancé un stress test des secteurs du crédit privé et du private equity, dont les résultats intermédiaires sont attendus plus tard cette année.
La FCA prévoit de consulter formellement l'industrie sur ses propositions dans les mois à venir, ont indiqué les sources.
Un porte-parole de la FCA a déclaré à Reuters que l' 'amélioration de la collecte de données pour qu'elles soient opportunes, précises et proportionnées maintiendra la position du Royaume-Uni en tant que centre mondial de gestion d'actifs.'
'De meilleures données nous permettent de superviser les risques efficacement, de soutenir la confiance du marché et d'identifier les opportunités de croissance.'
L'INDUSTRIE OPPOSÉE AUX DONNÉES AU NIVEAU DES PRÊTS
Tous les gestionnaires de fonds d'investissement alternatifs, y compris le crédit privé, le private equity et les hedge funds, effectuent actuellement leurs reportings auprès de la FCA via un modèle connu sous le nom d'Annexe IV.
Ce modèle hérité de l'ère européenne, introduit en 2013, impose aux gestionnaires alternatifs de déclarer des indicateurs tels que le chiffre d'affaires, les volumes de transactions, l'effet de levier et les expositions, généralement sur une base semestrielle ou annuelle, certaines sociétés plus grandes ou plus risquées déposant des rapports trimestriels.
L'Annexe IV 'sera réformée de manière assez significative', a déclaré l'une des sources au fait des propositions.
L'industrie serait 'extrêmement opposée' au reporting continu de données très granulaires au niveau des prêts, a précisé la source, qualifiant cela de 'cauchemar potentiel' pour les sociétés ayant des stratégies liquides où les positions changent régulièrement.
La préférence de l'industrie, a-t-elle ajouté, irait vers le reporting d'indicateurs au niveau du portefeuille et des expositions aux risques globaux.
La seconde source au fait des projets a indiqué que la FCA utiliserait probablement le stress test de la BoE comme 'point de départ' pour les exigences futures.
D'autres régulateurs adaptent leurs exigences de reporting. Les États-Unis ont dévoilé en avril des plans visant à relever le seuil à partir duquel des divulgations renforcées sont requises pour les gestionnaires d'actifs alternatifs, allégeant ainsi la charge de reporting pour la majorité d'entre eux.
Le Conseil de stabilité financière (FSB), dans sa première analyse approfondie du crédit privé, a signalé ce mois-ci que le manque de données granulaires au niveau des fonds et des prêts constituait un défi majeur pour les autorités.
