(Correction d'une coquille dans le titre)

FRANCFORT (dpa-AFX) - Les actions des constructeurs automobiles allemands ont progressé plus fortement que l'ensemble du marché mardi, dans un climat boursier favorable. Elles ont non seulement profité de la détente générale sur les places financières, alors que les États-Unis et l'Iran envisagent un nouveau cycle de discussions, mais aussi des déclarations de Mercedes et Porsche concernant l'évolution du premier trimestre. Ces "pre-close calls", intervenant avant la période de silence précédant la publication des résultats, ont alimenté l'optimisme des investisseurs.

Continental, en tant qu'équipementier, a également vu son cours progresser, soutenu par un relèvement de recommandation à "Surpondérer" par la banque britannique Barclays. Dans le contexte actuel, l'analyste Erwann Dagorne privilégie les qualités défensives et le pouvoir de fixation des prix ("pricing power"), des atouts que réunit selon lui le groupe Conti.

En début d'après-midi, le titre du fabricant de pneumatiques gagnait 1,9 % à 64,82 euros au sein d'un Dax ferme. Parallèlement, Mercedes-Benz s'adjugeait 2,0 % à 55,30 euros, franchissant à nouveau - tout comme Porsche AG - la moyenne mobile à 200 jours, un indicateur de tendance à long terme très suivi par les analystes techniques.

VW progressait de 1,7 % à 89,34 euros, tandis que BMW reculait de 0,3 % à 83,60 euros après des chiffres de ventes décevants au premier trimestre. Sur le MDax, le constructeur de voitures de sport Porsche AG bondissait de 4,1 % à 43,20 euros.

Selon un opérateur, des déclarations plus encourageantes que prévu lors des conférences de Mercedes et Porsche ont soutenu non seulement leurs propres titres, mais l'ensemble du compartiment automobile. Les analystes ont évoqué des développements réjouissants dans certains pôles d'activité, tout en soulignant des détails justifiant une approche plus prudente.

Ainsi, Henning Cosman, analyste chez Barclays, table sur un "trimestre solide" pour Porsche, bien que partant d'une base de comparaison faible. Le chiffre d'affaires global devrait moins reculer que celui de l'activité de gros. L'expert anticipe des marges pour le résultat opérationnel (Ebit) et le flux de trésorerie disponible (Free Cash Flow) au premier trimestre situées dans le haut des fourchettes cibles pour 2026. Cet impact positif sur les marges s'expliquerait notamment par le mix-produit favorable du constructeur de sportives.

Philippe Houchois, expert chez Jefferies, n'a pas relevé de surprises majeures, mais a révisé à la hausse son estimation de flux de trésorerie disponible. De leur côté, les experts de Bernstein et d'Oddo BHF ont salué l'évolution des marges, tout en nuançant cette performance par le faible niveau des coûts de réorganisation comptabilisés au premier trimestre.

Selon Stephen Reitman, analyste chez Bernstein, le message clé de Porsche concernait la rentabilité opérationnelle du groupe. La marge opérationnelle (Ebit) devrait se situer dans le haut de la fourchette prévue en mars, dépassant ainsi le consensus Visible Alpha. "Nous soulignons toutefois que les coûts de réorganisation stratégique de 100 millions d'euros prévus par Porsche pour le trimestre sont inhabituellement bas par rapport aux 800 à 900 millions d'euros attendus pour l'exercice 2026", a-t-il précisé. Oddo a ajouté que la rentabilité relativement robuste du premier trimestre résultait, outre le mix-produit, de la répartition temporelle des coûts.

Concernant Mercedes, les analystes ont également relevé des points de satisfaction et de vigilance. Dans l'ensemble, les déclarations du constructeur ont été légèrement meilleures qu'attendu, a commenté Philippe Houchois (Jefferies), saluant particulièrement les marges de la division utilitaires. S'il a légèrement relevé ses prévisions de marges, il reste prudent pour l'ensemble de l'année en raison des tensions au Proche-Orient.

Stephen Reitman (Bernstein Research) a évoqué un flux de trésorerie robuste, tandis qu'Henning Cosman (Barclays) estime que Mercedes a atteint son point bas de l'année 2026 avec ce premier trimestre. En revanche, les experts d'Oddo ont abaissé leur objectif de cours de 43 à 42 euros tout en réitérant leur recommandation "Sous-performance". Ils anticipent un début d'année poussif pour le segment automobile de Mercedes, tant en termes de volumes que de performance opérationnelle, pénalisé par les renouvellements de modèles. Selon eux, Mercedes reste confronté à des "défis structurels importants". Si la politique de distribution généreuse soutient le titre, la détérioration des fondamentaux les fait "douter de la pérennité de cette stratégie".

L'action BMW a initialement souffert de ventes décevantes en Chine et sur le segment électrique au premier trimestre. La prudence domine également avant le prochain "pre-close call". Patrick Hummel, analyste chez UBS, a récemment abaissé son objectif de cours sur BMW, même si le constructeur haut de gamme pourrait surprendre positivement par ses déclarations. Philippe Houchois (Jefferies) avait lui aussi réduit son objectif de cours la semaine dernière, pointant l'impact du conflit iranien, bien que celui-ci doive rester négligeable sur les comptes du premier trimestre./ck/men/jha/

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