La première visite de Trump à Pékin depuis 2017 s'est achevée vendredi sans percée majeure sur les échanges commerciaux, ni aide concrète de la part de la Chine pour mettre fin au conflit israélo-américain contre l'Iran. Cette guerre, qui dure depuis plus de deux mois, continue de bousculer les marchés mondiaux.
Si les opérateurs n'attendaient que peu de résultats de ce sommet, ils espéraient que les discussions ouvrent la voie à une résolution du conflit, lequel a provoqué une flambée des prix de l'énergie sur fond de négociations difficiles entre Washington et Téhéran.
Lundi, le yuan chinois a reculé à son plus bas niveau face au dollar en près de deux semaines. L'attention des investisseurs s'est détournée du sommet pour se porter sur une vague de ventes massive sur les obligations mondiales, déclenchée par les craintes inflationnistes et de nouveaux signes de tensions au Moyen-Orient.
Les actions chinoises sont restées globalement stables lundi après avoir lâché plus de 1% vendredi, alors qu'un sentiment d'aversion au risque s'emparait des places financières mondiales.
William Bratton, responsable de la recherche actions Asie-Pacifique chez BNP Paribas, estime que si le sommet ne devrait pas se traduire par des gains immédiats pour les investisseurs en actions, les résultats à long terme sont positifs en termes de réduction du risque géopolitique.
'Cela devrait, en retour, modifier la perception du risque par les investisseurs et pourrait encourager les capitaux américains à reconsidérer l'attractivité relative des opportunités d'investissement en Chine', a-t-il déclaré.
'Nous avons, après tout, observé un regain d'optimisme progressif des investisseurs américains pour les actions chinoises depuis le début de l'année, et nous prévoyons que cela se poursuive à mesure que la relation bilatérale se stabilise ou, plus précisément, devient plus prévisible.'
La réaction atone du marché lundi fait également suite à la publication de données montrant que la croissance chinoise a perdu de son élan en avril, la production industrielle et les ventes au détail ayant toutes deux nettement manqué les attentes.
Les analystes de Capital Economics estiment, dans une interprétation plus optimiste, que malgré l'absence de percée, le sommet a permis de consolider la trêve commerciale, réduisant ainsi le risque à court terme d'une nouvelle escalade.
'Le fait que Trump ait invité Xi à se rendre aux États-Unis en septembre augmente également les chances que les deux parties fassent preuve de bonne volonté au cours des prochains mois', ont-ils souligné dans une note.
'DES RIVAUX SOUS CONTRÔLE'
Les investisseurs espéraient que les pourparlers faciliteraient un accord de paix au Moyen-Orient. Mais la Chine, premier acheteur de pétrole iranien, n'ayant donné aucune indication claire sur une éventuelle intervention dans le conflit, les marchés redoutent de nouvelles turbulences.
Les divergences géopolitiques entre les deux puissances ont été mises à nu, selon les analystes, par les positions contrastées de Washington et Pékin sur la guerre en Iran et le détroit d'Ormuz, par lequel transite habituellement environ un cinquième du pétrole et du gaz naturel liquéfié mondial.
Trump a affirmé que Xi avait convenu que Téhéran devait rouvrir cette voie navigable cruciale, tandis que Xi n'a fait aucun commentaire sur ses discussions avec Trump concernant l'Iran. Le ministère chinois des Affaires étrangères a qualifié ce conflit de 'quelque chose qui n'aurait jamais dû arriver et qui n'a aucune raison de continuer'.
Charu Chanana, stratège en chef chez Saxo, estime qu'en l'absence de suivi concret sur le commerce, Taïwan ou le conflit iranien, la rencontre risque d'apparaître comme un non-événement : utile pour le moral, mais insuffisante pour modifier le contexte de marché.
'C'est là que réside encore le risque', a déclaré Chanana. 'Les investisseurs sous-estiment peut-être la probabilité que le conflit iranien maintienne les prix du pétrole à un niveau élevé, les anticipations d'inflation persistantes et les rendements obligataires plus hauts pour plus longtemps.'
Par ailleurs, Taïwan restera un facteur majeur dans les relations sino-américaines, selon les analystes, après que Xi a prévenu Trump qu'une mauvaise gestion du dossier de l'ile pourrait mener à un conflit entre les deux puissances.
Sam Jochim, économiste à la banque privée suisse EFG International, estime que la décision de Trump d'approuver ou non une vente d'armes de 14 milliards de dollars à Taïwan sera déterminante.
'Une telle initiative pourrait déstabiliser sa relation avec Xi', a-t-il précisé.
Trump a lui-même semé le doute en déclarant vendredi qu'il n'avait pas encore décidé de donner suite ou non à cette vente d'armes majeure.
La trêve commerciale conclue entre les États-Unis et la Chine après une série d'escalades de représailles doit expirer plus tard cette année, et le manque de clarté sur les tarifs douaniers durant le sommet a pesé sur le sentiment des investisseurs.
Même l'accord présenté comme le résultat le plus tangible des discussions a déçu : l'action Boeing a chuté après que Trump a annoncé jeudi que la Chine achèterait 200 appareils, un chiffre bien inférieur aux prévisions des analystes.
Malgré ces progrès limités sur le front commercial, Ting Lu, économiste en chef pour la Chine chez Nomura, a qualifié ce sommet de deux jours d'exercice de 'confinement des risques économiques et politiques', notant qu'il a apporté une stabilisation à court terme pour les deux dirigeants.
'Pour le reste de l'année 2026, les deux grandes puissances ont décidé que si elles doivent être rivales, elles seront au moins des rivales prévisibles, transactionnelles et étroitement gérées', a déclaré Lu, reprenant un terme utilisé par Trump en octobre.
