Les investisseurs scruteront la semaine prochaine les signaux sur la rentabilité des entreprises d'intelligence artificielle, ainsi que sur la santé générale de l'économie, afin de stabiliser le marché boursier américain.

Les actions ont rebondi cette semaine après leur plus fort repli depuis avril, portées par la conviction croissante que la Réserve fédérale américaine procédera à une baisse des taux d'intérêt en décembre. Toutefois, certains poids lourds du marché sont restés volatils. D'importants mouvements sur les titres Nvidia et Alphabet, par exemple, ont été déclenchés par des développements liés à l'IA.

Selon les investisseurs, les marchés devraient conserver cette sensibilité, après que des craintes sur des valorisations surchauffées ont freiné l'élan d'une tendance qui a propulsé les indices en hausse cette année.

« Le discours sur la rentabilité de l'IA commence à être remis en question », explique Matthew Maley, stratégiste en chef de marché chez Miller Tabak. « Si cela devient un problème plus important à mesure que l'on avance en décembre, cela pourrait poser de gros soucis au marché. »

SURVEILLANCE D'UN POSSIBLE REFLUX DE L'APPÉTIT POUR LE RISQUE

L'indice de référence S&P 500 a progressé d'environ 16 % en 2025, à l'approche d'une période de fin d'année généralement favorable. Décembre est historiquement le troisième meilleur mois pour l'indice, avec un gain moyen de 1,43 % depuis 1950, selon le Stock Trader's Almanac.

Cependant, les investisseurs restent attentifs à tout signe d'affaiblissement de l'appétit pour le risque. Parmi ces indicateurs figure la chute du bitcoin, qui est passé ces derniers jours sous les 90 000 $, après avoir dépassé les 125 000 $ début octobre.

« Le bitcoin sert de baromètre du risque pour les actions, nous le surveillerons donc de près », indique King Lip, stratège en chef chez BakerAvenue Wealth Management.

Avec le rebond, le S&P 500 affichait mercredi un recul d'1 % par rapport à son record historique de fin octobre, tandis que le Nasdaq Composite restait en baisse de 3 % sur la même période.

Les valeurs technologiques ont pesé sur les indices, alors que des interrogations émergent sur le calendrier des retours sur les investissements massifs dans l'infrastructure de l'IA. Wall Street surveillait également les conséquences d'une vague d'émissions de dette par les grandes entreprises technologiques pour financer leur expansion dans l'IA.

« Les investisseurs commencent à réévaluer la rapidité avec laquelle certains de ces investissements auront un impact sur les résultats », analyse Paul Nolte, conseiller principal en gestion de patrimoine et stratège de marché chez Murphy & Sylvest Wealth Management.

L'attention des investisseurs s'est particulièrement portée cette semaine sur Alphabet, longtemps considérée à la traîne sur l'IA, mais dont le titre a bondi ces derniers mois, portant sa capitalisation à près de 4 000 milliards de dollars.

La maison mère de Google a reçu des critiques élogieuses pour son nouveau modèle d'IA Gemini 3. Un rapport cette semaine évoquant des discussions entre Meta Platforms et Google pour l'achat de plusieurs milliards de dollars de puces a ébranlé le titre du géant des semi-conducteurs Nvidia, jusque-là favori des investisseurs misant sur l'IA.

L'ÉCONOMIE AU CENTRE DE L'ATTENTION

Les publications économiques attendues la semaine prochaine concerneront l'activité manufacturière et des services, ainsi que le moral des consommateurs. Les résultats trimestriels de Salesforce, fournisseur de logiciels cloud, et de distributeurs comme Kroger et Dollar Tree, sont également attendus alors que la saison des publications du troisième trimestre, globalement solide pour les entreprises américaines, touche à sa fin.

Les investisseurs seront à l'affût de tout indice sur le contexte économique issu de ces rapports, ainsi que des premiers signes de consommation à l'occasion des ventes du Black Friday et du Cyber Monday.

De nombreuses publications statistiques, essentielles pour jauger la santé de l'économie, ont été retardées ou annulées en raison de la fermeture de l'administration américaine pendant 43 jours, qui a pris fin ce mois-ci.

Il faudra peut-être attendre janvier pour que les investisseurs disposent d'une vision plus complète de l'économie, estime Anthony Saglimbene, stratège en chef de marché chez Ameriprise Financial.

« Les investisseurs devront composer avec cette zone de flou jusqu'à la fin de l'année », affirme Saglimbene.

Malgré ce climat économique incertain, les opérateurs ont accru leurs paris sur une baisse des taux de la Réserve fédérale lors de sa réunion des 9 et 10 décembre, après des déclarations de plusieurs responsables de la banque centrale laissant entendre leur volonté d'assouplir la politique monétaire.

Selon le CME FedWatch, les contrats à terme sur les fonds fédéraux tablaient mercredi soir sur plus de 80 % de probabilité d'une baisse supplémentaire d'un quart de point lors de cette réunion, contre environ une chance sur deux la semaine précédente.

La perspective d'un nouvel assouplissement monétaire pourrait profiter à d'autres segments du marché que les valeurs technologiques et d'IA, qui ont dominé cette année. Par exemple, les actions de petites entreprises, sensibles aux taux, ont surperformé ces derniers jours.

« Ce que j'observe d'ici la fin de l'année, c'est si une baisse des taux par la Fed peut entraîner une dynamique plus positive dans d'autres secteurs que la technologie », conclut Saglimbene.