L'indice S&P 500 Utilities a progressé de 7,5 % au premier trimestre, marquant sa plus forte progression initiale depuis le premier trimestre 2019, selon les données de LSEG.
L'indice S&P 500 a chuté de 4,6 % sur la même période - son pire trimestre depuis 2022 - plombé par les craintes inflationnistes alors que les prix de l'énergie s'envolaient. L'indice a depuis regagné du terrain, frôlant un sommet d'un mois cette semaine après que les États-Unis et l'Iran ont convenu d'un cessez-le-feu de deux semaines.
Les gains du premier trimestre dans les services collectifs découlent de leur rôle traditionnel de secteur défensif, offrant aux investisseurs des dividendes réguliers et une volatilité réduite lors des turbulences de marché.
D'autres valeurs dites "proxys obligataires", notamment les actions du S&P 500 Real Estate et du S&P 500 Consumer Staples, ont également progressé au cours du premier trimestre.
"Lorsque la volatilité s'accentue réellement et que des questions se posent sur l'orientation du marché à court terme, il est naturel pour les investisseurs d'opérer une rotation vers des actions de type défensif ; les services collectifs ont tendance à en être les principaux bénéficiaires, aux côtés de la santé", a déclaré Matt Stucky, responsable de la gestion de portefeuille actions chez Northwestern Mutual.
DEMANDE LIÉE À L'IA
Les titres des services collectifs ont profité de l'augmentation de la demande d'électricité des grandes entreprises technologiques qui construisent d'immenses centres de données dans leur course à la domination de l'intelligence artificielle.
La demande d'électricité des centres de données pourrait plus que quadrupler d'ici la fin de la décennie pour consommer jusqu'à 17 % de l'offre énergétique américaine, selon une étude de l'Electric Power Research Institute (EPRI).
"J'ai lu quelques comptes rendus trimestriels récents de certaines sociétés de services collectifs et les principaux moteurs sont les centres de données et l'augmentation de la demande d'électricité, qui supplante d'autres intérêts", a déclaré Gerry Sparrow, président de Sparrow Capital Management.
"La demande des centres de données provient des entreprises technologiques -- en particulier Alphabet, Meta Platforms et Oracle, dont les budgets d'investissement incluent le développement de centres de données pour l'IA. C'est ce qui fait bouger le marché, en particulier autour de certaines sociétés de services collectifs."
RETOUR DE L'APPÉTIT POUR LE RISQUE
Le cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran offrant désormais aux marchés une fenêtre de calme relatif, les gestionnaires de fonds vont probablement commencer à délaisser leurs positions défensives pour revenir vers des valeurs plus cycliques et axées sur la croissance.
Cela pourrait conduire le secteur des services collectifs à effacer une partie de ses gains récents. Cependant, les entreprises de services collectifs ayant une exposition directe au développement de l'IA - en particulier celles desservant des clients commerciaux dans les corridors de centres de données en Virginie, au Texas, en Floride et dans le Midwest - devraient conserver l'intérêt des investisseurs, a précisé M. Sparrow.
Ces sociétés incluent American Electric, Dominion Energy, Nextera Energy, Xcel Energy et Duke Energy.
"Une grande partie de la performance sera probablement liée à la proportion de clients industriels par rapport aux clients résidentiels proches des grandes villes", a conclu M. Sparrow.
