Le numéro un mondial du luxe, qui ouvre le bal des publications du secteur, a fait état hier soir après la clôture du marché parisien d'une croissance organique de ses ventes de 1% sur les trois premiers mois de l'année, une performance qui s'inscrit parfaitement en ligne avec les attentes du marché.

En données publiées, celles-ci ressortent cependant en repli de 6% à 19,1 milliards d'euros, alors que les analystes anticipaient en moyenne 19,5 milliards.

La mode et maroquinerie sous pression

Surveillées à la loupe, les ventes du pôle mode et maroquinerie, qui abrite Louis Vuitton, le principal centre de profit du groupe, ont reculé de 2% en données comparables sur le trimestre, un repli plus marqué que les prévisions du consensus (-1%).

Si les investisseurs s'attendaient à ce que la guerre contre l'Iran affecte l'activité, l'ampleur de son impact a surpris les analystes.

Dans son communiqué, LVMH souligne que le conflit au Moyen-Orient a pesé à hauteur d'environ 1% sur sa croissance organique au cours du trimestre.

Des performances contrastées selon les divisions

Les autres divisions affichent quant à elles des performances très disparates, à des degrés divers.

Seule bonne surprise de la publication, la branche de vins et spiritueux a progressé de 5% à données comparables, alors que le marché tablait sur un repli de l'ordre de 1%.

Dans les montres et la joaillerie (Tiffany, Tag Heuer, Bulgari), la décroissance organique ressort à 2%, un recul plus prononcé que prévu (-1%).

Les ventes dans les parfums et cosmétiques (Dior, Guerlain, Givenchy) s'avèrent inférieures aux attentes, accusant un repli de 6% en données organiques contre -4% attendu.

La distribution sélective, qui accueille notamment la chaîne de parfumeries Sephora - a elle aussi déçu, même si elle signe l'un des rares source de croissance organique sur le trimestre (+4%).

Cette faible dynamique sur les trois premiers mois de l'année pesait sur les prévisions de résultats du groupe, qui faisaient l'objet de révisions à la baisse de la part des analystes.

Face à un contexte géopolitique et économique particulièrement perturbé par le conflit au Moyen-Orient, LVMH a d'ailleurs reconnu hier soir rester "vigilant mais néanmoins confiant" en ce début d'année.

Des objectifs de cours revus à la baisse

Les analystes d'Oddo BHF, qui affichent une opinion "surperformance" sur le titre avec un objectif de cours de 583 euros, indiquent avoir très légèrement revu à la baisse (-1%) leurs prévisions annuelles sur le résultat opérationnel (Ebit).

Bernstein reste de son côté à surperformance avec un objectif de cours réduit de 685 à 600 euros, jugeant qu'il en faudra plus pour convaincre les investisseurs de sortir de leur réserve.

Deutsche Bank maintient pour sa part sa recommandation d'achat avec une cible ramenée de 620 à 600 euros, invoquant un 1er trimestre "décevant, même en tenant compte du Moyen-Orient".

Jefferies, qui reste à conserver, abaisse le sien de 610 à 510 euros, disant n'entrevoir qu'une amélioration que très "graduelle" de l'activité.

"Il reste encore trop tôt pour redevenir positifs", en concluent les analystes d'AlphaValue.

Le luxe résiste malgré tout

La valeur, qui sous-performait déjà fortement ses pairs depuis le début de l'année, accuse désormais une baisse de plus de 26% en 2026. Avec une valorisation de 278 milliards d'euros, le groupe reste la deuxième plus forte capitalisation boursière de la zone euro, mais très loin derrière ASML (589 milliards).

En revanche, le titre n'entraînait pas Kering (+2,2%) dans son sillage, alors que le propriétaire de Gucci doit publier ce soir son chiffre d'affaires de 1er trimestre avant une réunion d'investisseurs très attendue prévue jeudi. Richemont progresse quant à lui de 2,2% et Hermès de 0,6%.