Les marchés actions ne font que monter. C'est un fait. On peut croiser des baissiers hagards, les yeux rouges et le teint vitreux, recroquevillés dans les couloirs des banques d'investissement. Des costumes de vendeurs à découvert sont disponibles à 1 EUR sur Vinted. On entend les mouches voler pendant l'université d'été des prophètes de malheur. Mais trêve de lyrisme et rappel pédagogique utile pour les nouveaux venus dans le monde de la finance : historiquement, l'ours (bear) symbolise la baisse et le taureau (bull) la hausse sur les marchés. Evidemment si on ne sait pas ça, le titre et l'illustration de la chronique du jour n'ont aucun sens et je passe pour quelqu'un qui a roulé le trois feuilles de trop hier soir avant d'aller dormir.

Hier, les places européennes ont généralement gagné 0,5 à 1%, avec des jalons importants atteints ou en passe de l'être : 24 000 points franchis sur le DAX, 7800 points retrouvés par le CAC 40 ou SMI à quelques points des 12 000. A New York, malgré des hausses plus modestes, le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont battu des records en clôture.

Pour expliquer la raison de la quasi-disparition des ursidés, il suffit de regarder le parcours du principal indice boursier américain, le S&P 500, sur les quatre derniers mois. Depuis son point bas du mois d'avril dernier, il a gagné un peu plus de 33%. C'est colossal et ça illustre l'adhésion progressive de Wall Street à ce que Donald Trump est en train de mettre en place. Ou plutôt, ça illustre l'adhésion à ce que Donald Trump est en train de mettre en place sous le contrôle de Scott Bessent.

Le Secrétaire US au trésor est la pierre angulaire du programme économique de la Maison Blanche, parce que c'est lui qui en fixe les contours et les lignes rouges. Si un des idéologues qui pullulent autour de Trump avait eu en charge les finances américaines au début du mandat, la sortie de route aurait presque été inévitable. C'est Bessent qui a rattrapé le coup à plusieurs reprises, soit en forçant le président à revoir sa copie, soit en assurant d'opportunes sorties médiatiques à des moments clefs. De toute l'équipe gouvernementale, Bessent donne l'impression d'avoir le plus de crédit auprès de Trump. En parallèle, il jouit aussi d'un crédit extrêmement élevé auprès de la communauté financière. Il faut dire qu'il vient du sérail, ayant lui-même géré et créé des fonds. Il a même fait partie de l'équipe qui a fait "sauter la Banque d'Angleterre" il y a 33 ans quand il côtoyait George Soros.

Scott Bessent a clairement réussi son entrée en politique, ce qui lui permet de bénéficier d'une double aura actuellement, et de faire monter son crédit. Je n'irais pas jusqu'à dire que ses déclarations sont paroles d'évangile boursier, mais il faut reconnaître que les investisseurs s'en remettent de plus en plus à lui. Et j'ai aussi l'impression qu'il est en train d'en jouer de plus en plus. Durant les premiers mois de sa charge, Bessent s'est fait assez discret, sauf quand il a fallu aller au charbon pour rattraper quelques situations délicates. Désormais, il médiatise davantage ses opinions. Si Donald Trump beugle qu'il faut baisser les taux de plusieurs centaines de points sans quoi il fera brûler en enfer les membres de la Fed et toutes leurs familles (OK, j'exagère un peu), Wall Street n'y croit pas vraiment. Mais quand Bessent déclare comme il l'a fait mercredi que les taux devraient être plus bas de 150 à 175 points de base et que la Fed devrait commencer par un assouplissement de 50 points dès septembre, on l'écoute. Et les marchés actions rugissent de plaisir. Ou plutôt meuuuuuuglent de plaisir, puisqu'on parle de taureaux, je vous le rappelle.

Donc Bessent, pièce importante de la hausse des marchés actions depuis avril. On notera pour l'anecdote qu'il a aussi fait monter le yen cette nuit après avoir déclaré que la Banque du Japon allait probablement relever ses taux parce que l'inflation se redresse dans l'archipel. Attention quand même, Scott, à ne pas trop te disperser : qui trop embrasse mal étreint.

Dans le volet géopolitique, les protagonistes de la partie d'échec ukrainienne poussent leurs pions. Donald Trump a averti la Russie qu'il va devenir très méchant si rien ne bouge à l'issue de sa rencontre avec Vladimir Poutine vendredi. Le maître du Kremlin laisse dire pour l'instant, conformément à sa stratégie habituelle. Les Européens s'emploient à amenuiser les concessions accordées à la Russie en vue d'un cessez-le-feu.

L'agenda macro comprend les prix à la production de juillet aux Etats-Unis, pour alimenter le débat baisse de taux / pas baisse de taux de septembre.

En Asie Pacifique, la montée du yen (merci Bessent) fait plier Tokyo, où le Nikkei rend 1,5% en fin de parcours. La Chine continentale, Hong Kong et la Corée du Sud sont sans tendance. L'Inde progresse légèrement, tandis que l'Australie reprend 0,5% et efface ses pertes de la veille.

Le CAC 40 gagne 0,2% peu après l'ouverture, à 7819 points. Le SMI ouvre sur une gain minime à 11 983 points. Le Bel20 est stable à 4748 points.

Les temps forts économiques du jour

Au programme aujourd'hui : le PIB mensuel du Royaume-Uni et la production industrielle de la zone euro. Aux Etats-Unis, les nouvelles demandes d'allocations chômage et ll'IPP suivront.. Tout l'agenda ici.

Les cotations sont celles du jour autour de 7h00, les liens permettent d'avoir le temps réel :

Les principaux changements de recommandations

  • Adecco : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance et relève l’objectif de cours de 28 CHF à 29 CHF.
  • Air Liquide : TD Cowen reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 200 à 205 EUR.
  • ArcelorMittal : Wells Fargo démarre le suivi à pondération de marché avec un objectif de cours de 33 USD.
  • Aéroports de Paris : Insight Investment Research LLP maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 222 EUR à 209 EUR.
  • Balfour Beatty : Investec abaisse sa recommandation de “achat” à “conserver” et relève l’objectif de cours de 520 GBX à 600 GBX.
  • BNP Paribas : RBC Capital maintient son opinion surperformance avec un objectif de cours relevé de 86 EUR à 95 EUR.
  • Glanbia : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre et relève l’objectif de cours de 13 EUR à 14,30 EUR.
  • KBC Groupe : Keefe Bruyette & Woods maintient sa recommandation de surperformance et relève l’objectif de cours de 110 EUR à 120 EUR.
  • Klépierre : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre et relève l’objectif de cours de 31,30 EUR à 32,30 EUR.
  • Komax : Vontobel reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 190 à 150 CHF.
  • Logitech International : Zacks maintient sa recommandation neutre et relève l’objectif de cours de 102 USD à 104 USD.
  • LondonMetric Property : BNP Paribas Exane entame une couverture avec une recommandation de surperformance et un objectif de cours de 230 GBX.
  • Nexans : Berenberg maintient sa recommandation d'achat et relève son objectif de 120 à 160 EUR.
  • Novo Nordisk : Zacks maintient sa recommandation neutre et réduit l’objectif de cours de 75 USD à 55 USD.
  • Orange : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer et relève l’objectif de cours de 16,30 EUR à 16,60 EUR.
  • Prosus : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance et relève l’objectif de cours de 63 EUR à 70 EUR.
  • Smith & Nephew : Stifel maintient sa recommandation de conserver et relève l’objectif de cours de 1 065 GBX à 1 415 GBX.
  • Spie : Morgan Stanley abaisse sa recommandation de surpondérer à pondération de marché et relève l’objectif de cours de 47,50 EUR à 52,50 EUR.
  • Straumann Holding : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de sous-performance et réduit l’objectif de cours de 89 CHF à 85 CHF. Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 145 CHF à 135 CHF. JP Morgan maintient sa recommandation neutre et réduit l’objectif de cours de 143 CHF à 125 CHF. Morgan Stanley maintient sa recommandation pondération égale et réduit l’objectif de cours de 126 CHF à 120 CHF.
  • Tecan : Deutsche Bank reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 190 à 177 CHF.
  • TKH Group : Jefferies maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 55 EUR à 45 EUR.
  • Voestalpine : JP Morgan maintient sa recommandation neutre et relève l’objectif de cours de 24,30 EUR à 30,10 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Le rilzabrutinib de Sanofi obtient la désignation orpheline dans l'UE pour les maladies liées aux IgG4.
  • L'arbitrage du contentieux entre Scor et Covéa sera tranché dans le courant de l'année 2026.
  • 2CRSi signe un contrat IA de 47 MEUR en Malaisie.
  • Intrasense obtient le marquage CE de DUOnco Pancréas.
  • Suspension des actions Carmat à partir du 14 août.
  • Les principales publications du jour : Innelec… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres)
    • Adyen manque ses prévisions de recettes en raison des droits de douane et de la faiblesse du dollar.
    • RWE annonce un bénéfice opérationnel semestriel pénalisé par la faiblesse du vent et du trading.
    • Carlsberg publie sous les prévisions et vise 3 à 5% de croissance organique du profit opérationnel cette année.
    • Antofagasta amélioré ses résultats semestriels.
    • Swiss Re affiche une hausse de 24% de son bénéfice semestriel et maintient ses objectifs.
    • Aviva annonce une hausse de son bénéfice et de son chiffre d'affaires dans le secteur de l'assurance au premier semestre.
    • ThyssenKrupp AG revoit à la baisse ses perspectives de ventes et son budget d'investissement en raison de la faiblesse du commerce mondial.
    • HelloFresh réduit sa prévision d'Ebitda.
    • Embracer publie des chiffres qui ne sont pas à la hauteur des attentes du marché.
    • Lanxess revoit à la baisse ses prévisions de bénéfices pour l'ensemble de l'année en raison de la faiblesse de la demande.
    • Montana Aerospace renoue avec les bénéfices au 1er semestre.
    • Torm relève ses prévisions pour l'ensemble de l'année.
    • Talanx relève son objectif de bénéfices.
    • H. Lundbeck relève ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires 2025.
    • Thurgauer Kantonalbank relève son objectif annuel.
  • UBS devrait manquer son objectif de suppressions d'emplois après le rachat de Credit Suisse, selon le FT.
  • Centrica tiendrait la corde pour racheter le terminal GNL de National Grid dans le cadre d'une transaction de 1,5 milliard d'euros, selon le FT.
  • Diploma annonce la démission de Chris Davies en tant que directeur financier.
  • Les principales publications du jour : Adyen, Swiss Re, Hapag-Lloyd, RWE, Talanx, CVC Capital Partners, Antofagasta, Aviva, Carlsberg, Admiral Group…

D'Amérique du Nord

  • Coherent plonge de 19% hors séance après ses trimestriels, pendant que Cisco stagne après les siens.
  • Amazon va renforcer son service de livraisons de course dans la journée, ce qui a pesé sur les distributeurs traditionnels.
  • Le plan d'Apple pour revenir dans la course à l'IA comprendra des robots et un Siri plus vrai que nature, selon Bloomberg.
  • Google investit 9 milliards de dollars en Oklahoma pour renforcer ses capacités IA et cloud.
  • WhatsApp (Meta) affirme que la Russie tente de le bloquer.
  • Les principales publications du jour : Applied Materials, Deere & Company, Nu Holdings, com, Amcor, Tapestry…

D'Asie et d'ailleurs

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures