Les gérants décrivent le mois de mai comme une période marquée par un regain d'appétit pour le risque sur les marchés financiers. Bien que les incertitudes géopolitiques n'aient pas disparu, le marché semble avoir davantage intégré le fait que les scénarios les plus pessimistes liés à l'approvisionnement énergétique et au commerce mondial pourraient être évités.
La performance au sein des lignes du fonds a été généralisée, mais plusieurs positions d'envergure ont apporté un soutien notable au rendement. Les sociétés dites 'serial acquirers' (acquéreurs en série) se sont montrées particulièrement robustes, portées par des valorisations jugées attrayantes par les gérants.
Vestum et Sdiptech figurent parmi les principaux contributeurs positifs. La gestion souligne que ces deux entreprises présentent des signes d'amélioration de leur dynamique sous-jacente, avec une croissance organique en hausse, des marges renforcées et une stabilité opérationnelle accrue. Cette évolution semble désormais se refléter plus largement dans les cours de bourse.
'SSAB a également affiché une solide progression, contribuant positivement à la performance du fonds. Depuis plusieurs années, la société a mis en oeuvre des améliorations opérationnelles significatives tout en renforçant considérablement son bilan. Par ailleurs, les prix de l'acier ont bénéficié de mesures tarifaires tant dans l'UE qu'aux Etats-Unis', poursuit l'équipe de gestion.
Du côté des détracteurs, on retrouve Alfa Laval, qui a reflué après un parcours boursier vigoureux plus tôt dans l'année. Skistar et Lindab figurent également parmi les valeurs les plus faibles du mois.
L'exposition au secteur forestier a également pesé sur le rendement. Les gérants perçoivent toutefois un potentiel persistant dans plusieurs sociétés forestières, estimant qu'elles se négocient à des niveaux attractifs. Ces entreprises devraient bénéficier d'un élargissement de la reprise économique et d'un renforcement continu de la volonté d'investissement et de l'appétit pour le risque.
Parmi les thématiques de durabilité du fonds, 'Villes et infrastructures durables' a délivré la meilleure contribution. Cette thématique représentait 37 % du fonds. Le thème 'Climat et environnement' a eu un impact marginalement négatif, pesant pour un peu plus de 2 % du portefeuille.
À la fin du mois, les trois principales positions en actions du fonds étaient Atlas Copco, Vestum et Hexagon, avec des pondérations respectives de 9,10 %, 7,16 % et 5,47 %.
La répartition géographique était constituée à 88,2 % par la Suède, suivie de la Finlande et de la Norvège avec des expositions de 7,3 % et 4,5 % respectivement.
| Norron Sustainable Equity, % | mai, 2026 |
| Fonds Mensuel, variation en pourcentage | 3,43 |
| Fonds depuis début d'année, variation en pourcentage | 3,95 |
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