Les indices boursiers ont progressé ces dernières semaines, portant l'indice de référence S&P 500 et le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, proche de leurs sommets historiques. Deux facteurs influençant l'action du marché sur des 'trajectoires presque parallèles' ont été les développements liés à l'IA et la flambée des prix de l'énergie causée par le conflit en Iran, a déclaré Allen Bond, gestionnaire de portefeuille chez Jensen Investment Management.
'Il y a peu de chevauchement entre ces deux récits, mais d'un jour à l'autre, les évolutions... peuvent réellement piloter le marché', a précisé M. Bond.
Les actions ont reflué vendredi, la hausse des cours du brut ayant attisé les craintes inflationnistes, ce qui a également propulsé les rendements obligataires nettement à la hausse.
Malgré cela, le S&P 500 a grimpé de près de 17% depuis son point bas annuel de la fin mars, et affiche désormais une progression de plus de 8% en 2026.
Après cette forte ascension, plusieurs investisseurs estiment que le marché est mûr pour une pause. Certains s'inquiètent du fait qu'un nombre relativement restreint de valeurs ait porté les gains récents, suggérant que le rallye pourrait être moins robuste qu'il n'y paraît. Par exemple, seule une fraction d'environ un cinquième des composantes du S&P 500 a surperformé l'indice depuis le plancher du 30 mars selon les données de LSEG arrêtées jeudi matin.
'C'est à nouveau un groupe restreint de noms qui tire les rendements globaux de l'indice', a souligné Patrick Ryan, stratégiste en chef de l'investissement chez Madison Investments. 'Un marché où autant de titres restent sur la touche n'est pas nécessairement sain.'
LES RÉSULTATS DE NVIDIA ATTENDUS ALORS QUE LES SEMI-CONDUCTEURS S'ENVOLENT
Nvidia publiera ses résultats mercredi, alors que s'achève un premier trimestre exceptionnellement solide pour la croissance des bénéfices des entreprises américaines.
Le titre Nvidia, première capitalisation boursière mondiale, ainsi que d'autres valeurs des semi-conducteurs ont propulsé les indices vers le haut ces dernières semaines. L'action Nvidia a bondi de 36% depuis son creux de mars, tandis que l'indice Philadelphia SE Semiconductor progresse de plus de 60%, porté par une demande insatiable de puces alors que les entreprises technologiques investissent massivement dans les centres de données et autres infrastructures liées à l'IA.
Les produits d'IA de Nvidia ont permis à son action de s'envoler de plus de 1'800% depuis le début du cycle haussier actuel en octobre 2022.
'Ce que nous devons voir chez Nvidia, ce sont des preuves qui justifient l'appréciation du cours de bourse, leur positionnement et les bénéfices qu'ils tirent de l'augmentation des dépenses dans les centres de données', a déclaré M. Bond. 'Les résultats seront analysés... comme un indicateur de la santé du reste du secteur.'
L'un des enjeux sera de déterminer si les concurrents grignotent les parts de marché de Nvidia, a ajouté Yung-Yu Ma, stratégiste en chef de l'investissement chez PNC Financial Services Group.
'La question sera probablement de savoir si Nvidia est capable de défendre sa position de leader aussi bien qu'elle l'a fait ces dernières années', a précisé M. Ma.
LES INVESTISSEURS GUETTENT LES PERSPECTIVES DES DISTRIBUTEURS SUR LA CONSOMMATION
La semaine à venir offrira également un point de conjoncture sur le secteur de la distribution. Walmart, le plus grand détaillant au monde, publiera ses résultats trimestriels jeudi. D'autres enseignes comme Home Depot, Target et TJX Cos feront de même.
Les investisseurs craignent que l'inflation liée au conflit ne commence à peser sur les dépenses de consommation, lesquelles représentent plus des deux tiers de l'économie américaine.
Les données publiées cette semaine ont montré des niveaux mensuels élevés pour les prix à la consommation et de gros, l'indice des prix à la production pour avril enregistrant sa plus forte hausse depuis mars 2022. Plus tôt ce mois-ci, le prix moyen national de l'essence aux États-Unis a dépassé les 4.50 dollars le gallon pour la première fois en près de quatre ans.
Les investisseurs seront attentifs aux déclarations des distributeurs concernant les tendances de consommation et d'un éventuel infléchissement ces dernières semaines, a noté M. Ma de PNC.
'À un moment donné, ces coûts vont rattraper les consommateurs et commenceront à modérer les dépenses', a-t-il affirmé. 'C'est probablement ce qui est le plus en jeu pour les résultats du secteur : quelle est la résilience réelle du consommateur ?'
