Oddo BHF estime que le titre intègre déjà l'ampleur des révisions d'estimations et la fragilité relative du bilan, après un recul de 18% depuis le conflit au Moyen-Orient. L'analyste juge que la valorisation du titre est redevenue attractive.
Le bureau d'études met en avant une demande solide et un bon niveau de RASK (revenu par siège-kilomètre offert), soutenu par des gains de trafic, ainsi qu'une couverture carburant élevée permettant de limiter l'inflation des coûts.
La note souligne toutefois que la fragilité du bilan reste un point de vigilance, avec une dette nette élevée (11,7 MdsEUR) laissant peu de marge de manoeuvre en cas de dégradation de l'environnement.
Air France-KLM figure parmi les 1ères compagnies aériennes mondiales. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport de passagers et de fret (82,5%) : 76,7 millions de personnes et 0,9 Mt de marchandises transportées en 2025 ;
- transport de passagers à bas prix (10,4% ; Transavia) : 26,1 millions de personnes transportées ;
- prestations de maintenance (7%) ;
- autres (0,1%).
A fin 2025, le groupe dispose d'une flotte de 596 avions (dont 289 détenus en propre et 307 en location) répartis entre les flottes nationales Air France (268), KLM (188) et Transavia (140).
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Investisseur
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Globale
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Qualité
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ESG MSCI
ESG MSCI
Le score ESG MSCI évalue la performance environnementale, sociale et de gouvernance d’une entreprise selon la méthodologie de MSCI. Il positionne l’entreprise par rapport à ses pairs sectoriels sur une échelle allant de CCC (très faible) à AAA (excellente). Ce score est utilisé par les investisseurs pour intégrer les critères extra-financiers dans leurs décisions.
