Les investisseurs estiment que la valorisation de PayPay pourrait dépasser les 3 000 milliards de yens (soit 20 milliards de dollars) alors que SoftBank prépare l'introduction en Bourse de l'opérateur japonais d'application de paiement aux États-Unis, dès le mois de décembre, selon deux sources proches du dossier.

SoftBank rencontre des investisseurs institutionnels depuis la mi-septembre afin d'évoquer les valorisations potentielles dans le cadre de cette IPO, ont indiqué les sources, familières du dossier.

Les investisseurs considèrent que 2 000 milliards de yens constituent une base, mais s'attendent à ce que la valorisation puisse dépasser les 3 000 milliards de yens, selon ces sources.

La valorisation potentielle et les attentes des investisseurs sont révélées pour la première fois par Reuters. PayPay s'est refusé à tout commentaire.

Les sources ont requis l'anonymat car ces informations ne sont pas publiques et ont précisé que les discussions se poursuivent, la valorisation restant tributaire des conditions de marché.

Ces débats interviennent alors que le marché des introductions en Bourse aux États-Unis a connu son trimestre le plus dynamique depuis la fin 2021, les entreprises ayant levé 24 milliards de dollars via des premières cessions d'actions au troisième trimestre, selon Dealogic.

La valorisation de base repose sur la croissance de l'activité japonaise de PayPay, mais les investisseurs divergent sur ses perspectives de développement à l'international, ce qui pourrait justifier une valorisation plus élevée, selon l'une des sources.

Le mois dernier, PayPay a annoncé que ses utilisateurs pourraient effectuer des paiements à l'étranger, en commençant par la Corée du Sud, destination prisée des voyageurs japonais.

« L'enjeu principal sera de déterminer dans quelle mesure une expansion internationale peut être envisagée comme un relais de croissance, compte tenu du manque de bases commerciales, non seulement aux États-Unis mais aussi en Asie », a indiqué la source.

PayPay a joué un rôle moteur dans l'abandon progressif du numéraire par les consommateurs japonais, en proposant des remises sur les paiements réalisés via son application mobile.

Leader du paiement par QR code, PayPay propose également des services bancaires et de cartes de crédit. Reuters avait rapporté en août que SoftBank avait sélectionné des banques d'investissement pour cette potentielle introduction en Bourse.

Le taux de paiements sans numéraire au Japon a dépassé les 40 % l'an dernier, contre plus de 80 % en Corée du Sud et en Chine. Le ministère de l'Industrie vise une hausse de ce ratio, dans le cadre d'efforts pour réduire les coûts et pallier la pénurie de main-d'oeuvre.

La branche télécoms de SoftBank a indiqué que le bénéfice opérationnel de son segment financier, qui inclut PayPay, avait plus que doublé pour atteindre 18,1 milliards de yens au deuxième trimestre (avril-juin).

« L'amélioration structurelle des profits progresse, et une croissance future peut être anticipée », souligne Yukari Housui, analyste chez SBI Securities.

PayPay prend également des mesures pour renforcer son activité dans les cryptomonnaies. La semaine dernière, PayPay a annoncé l'acquisition d'une participation de 40 % dans la filiale japonaise de Binance et prévoit de lancer de nouveaux services dans ce domaine.

La propriété de PayPay est répartie entre plusieurs entités de SoftBank : l'opérateur mobile SoftBank Corp, le fonds d'investissement Vision Fund, et la société internet LY Corp, coentreprise entre SoftBank et Naver Corp.

De nombreuses entreprises dans le monde cherchent à se coter aux États-Unis pour obtenir des valorisations plus élevées. Environ 20 sociétés japonaises s'y sont introduites en Bourse au cours des cinq dernières années, bien que certaines aient sous-performé et se soient ensuite retirées du marché.

Round One, exploitant d'attractions de loisirs, envisage une introduction en Bourse à l'étranger pour deux de ses filiales, alors qu'il se développe aux États-Unis et cherche à renforcer la notoriété de sa marque.

(1 dollar = 153,0800 yens)

(Reportage de Miho Uranaka et Echo Wang ; Rédaction : Sam Nussey ; Édition : Shri Navaratnam)