(Alliance News) - Pennon affiche de solides résultats semestriels, tandis que Flutter critique les mesures du budget britannique, estimant qu'elles représentent une « grande victoire » pour les opérateurs de jeux illégaux. L'opérateur de la mer du Nord Serica, de son côté, juge le budget comme une « occasion manquée ».

Voici ce qu'il faut savoir avant l'ouverture du marché londonien :

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MARCHÉS

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FTSE 100 : attendu en baisse de 0,1% à 9 684,58

GBP : stable à 1,3234 USD (1,3232 USD à la précédente clôture des actions londoniennes)

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ÉCONOMIE

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Rachel Reeves devra répondre à de nouvelles questions après avoir présenté un budget qui augmente les impôts de 26 milliards GBP, mais qui a été éclipsé par une fuite sans précédent. Les décisions de la chancelière britannique placent le pays sur la voie d'un niveau record de pression fiscale, après que des prévisions économiques plus faibles ont creusé des trous dans ses précédents plans de dépenses. Ces hausses sont également nécessaires pour financer l'augmentation des dépenses sociales, Reeves ayant annoncé la suppression du plafond des allocations pour deux enfants, ce qui devrait sortir 450 000 enfants de la pauvreté. Ayant renoncé à une hausse de l'impôt sur le revenu qui aurait contredit le manifeste, la chancelière a opté pour une série de hausses fiscales plus modestes afin de financer les dépenses publiques et de renforcer la marge de manoeuvre face à ses règles d'emprunt. Parmi ces mesures : une nouvelle taxe au kilomètre pour les véhicules électriques, l'augmentation des taxes sur les paris en ligne et une « taxe sur les manoirs » pour les biens immobiliers de plus de 2 millions GBP. Reeves fait toutefois face à des accusations de violation de la promesse électorale travailliste de ne pas augmenter les impôts des « travailleurs », après avoir décidé de geler les seuils d'imposition jusqu'en 2030/31 et d'imposer des cotisations sociales sur certaines contributions de retraite.

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RECOMMANDATIONS DE COURTIERS

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Citigroup relève sa recommandation sur Compass à « acheter » (neutre) - objectif de cours à 3 000 (2 750) pence

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SOCIÉTÉS - FTSE 250

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La compagnie des eaux Pennon annonce un « retour marqué à la rentabilité » au premier semestre de son exercice, soutenue par des économies de coûts et une demande solide. Sur la période close au 30 septembre, Pennon a enregistré un bénéfice avant impôts de 65,9 millions GBP, contre une perte de 38,8 millions un an plus tôt. Le chiffre d'affaires a progressé d'un quart, à 658,1 millions GBP contre 527,2 millions. « Nous avons amorcé un début d'exercice 2025/26 solide et entamé la nouvelle période réglementaire K8. Grâce à un retour robuste à la rentabilité et à une gestion rigoureuse des coûts, nous sommes sur la bonne voie financièrement et poursuivons une croissance durable », déclare la directrice générale Susan Davy. « Notre bilan solide et notre stratégie de financement nous positionnent idéalement pour mener à bien notre plus grand programme d'investissement à ce jour dans le cadre de K8, axé sur les quatre priorités essentielles pour nos clients : garantir l'accès à une eau potable sûre et propre alors que les étés deviennent plus chauds et secs, lutter contre la pollution et les débordements d'eaux usées, protéger l'environnement et aider les clients à consommer moins et économiser davantage. » L'Ebitda sous-jacent a bondi de 56%, à 254,4 millions GBP contre 163,5 millions. Pennon salue un « changement d'échelle de l'Ebitda sous-jacent, résultat d'une gestion disciplinée des coûts et des économies générées par les programmes de restructuration et d'efficacité ». Les revenus réglementés de l'eau ont augmenté d'environ 26% sur un an, « sous l'effet des hausses tarifaires et d'une demande accrue pendant l'été chaud, net du report de recettes vers les factures clients 2026/27 ». Le dividende intérimaire par action s'établit à 9,26 pence, contre 12,14 pence un an auparavant, reflétant une émission d'actions dans le cadre d'une augmentation de capital. Le dividende total atteint 43,7 millions GBP, en hausse par rapport à 42,0 millions.

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AUTRES ENTREPRISES

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Le propriétaire de Paddy Power, Flutter Entertainment, se dit « très déçu » par les mesures annoncées dans le budget britannique, qui font passer la taxe sur les jeux à distance de 21% à 40%. À compter d'avril 2027, un nouveau taux de taxe générale sur les paris à distance sera instauré à 25%, à l'exception des terminaux en libre-service, des paris à la cote, des paris mutualisés et des courses hippiques. Flutter met en garde contre un « impact défavorable significatif sur notre secteur ». Avant les mesures d'atténuation, Flutter estime que ces mesures réduiront son Ebitda ajusté de 320 millions USD en 2026 et de 540 millions en 2027. « À court terme, Flutter prévoit une opportunité globale d'atténuation similaire à celle observée récemment, avec une possibilité d'atténuation de second ordre plus importante compensant une atténuation de premier ordre légèrement inférieure. Pour les hausses de taxes sur les paris sportifs en ligne et les jeux d'argent, l'atténuation directe de premier ordre, incluant la réduction des dépenses opérationnelles, promotionnelles et marketing, devrait représenter environ 20% de l'impact brut dans les six premiers mois suivant la mise en oeuvre, puis environ 40% par la suite », précise-t-il. Après atténuation, le groupe prévoit un impact net de 235 millions USD en 2026 et de 339 millions en 2027. Kevin Harrington, directeur général Royaume-Uni & Irlande de Flutter, déclare : « La chancelière veut à juste titre lutter contre les méfaits, mais ces changements offriront une grande victoire aux opérateurs de jeux illégaux et non agréés, qui deviendront du jour au lendemain plus compétitifs. Ces opérateurs du marché noir ne paient pas d'impôts et n'investissent pas dans le jeu responsable. À 40%, la taxe britannique sur les jeux à distance dépasse désormais celle de pays comme les Pays-Bas, où une récente hausse fiscale a entraîné une hausse du jeu illégal et une baisse des recettes publiques. Malgré cet impact, je suis convaincu que, grâce à notre taille et à notre position de leader au Royaume-Uni, ainsi qu'aux initiatives proactives de réduction des coûts, nous sommes bien placés pour traverser ces changements. » 888 et William Hill, détenus par Evoke, ont indiqué mercredi soir que ces mesures augmenteraient leurs coûts fiscaux annuels de 125 à 135 millions GBP à compter d'avril 2027. Evoke a retiré ses objectifs financiers à moyen terme. L'éditeur de logiciels de jeux Playtech a estimé mercredi un impact négatif sur son Ebitda ajusté de « plusieurs dizaines de millions d'euros, avant atténuation » en 2026. « Cependant, grâce à la diversification géographique du groupe sur les marchés réglementés et à ses solides performances hors Royaume-Uni, Playtech reste confiant dans sa capacité à atteindre les attentes du marché pour l'ensemble de l'année 2026 », a-t-il ajouté. Entain anticipe une baisse de résultat de 100 à 150 millions GBP en 2026 et 2027.

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Serica Energy annonce un « rebond de la production » ce mois-ci et critique les mesures du budget britannique, les qualifiant d'« occasion manquée pour relancer l'investissement en mer du Nord ». Le producteur de pétrole et gaz axé sur la mer du Nord indique que sa production au troisième trimestre s'est élevée à 27 500 barils équivalent pétrole par jour, contre 21 900 au trimestre précédent. Le chiffre d'affaires sur les neuf premiers mois de l'année s'élève à 439 millions USD, dont 134 millions au troisième trimestre, en baisse sur un an par rapport à 139 millions. « Après une production de 27 900 bep/j en octobre, la production de novembre est remontée à 50 300 bep/j avant l'arrêt programmé de Triton, débuté le 23 novembre et qui devrait se terminer à la mi-décembre », précise Serica. La société note que le prix moyen du Brent réalisé sur les neuf premiers mois de l'année est tombé à 70 USD le baril, contre 76 USD. Chris Cox, directeur général, déclare : « La production a rebondi en novembre pour dépasser à nouveau 50 000 bep/j, un niveau qui reflète mieux le potentiel de notre portefeuille. L'ajout à court terme de la production de Lancaster, après l'acquisition de Prax Upstream, offrira un nouvel élan, et la reprise des chargements réguliers de Triton nous permettra de générer à nouveau d'importants flux de trésorerie. Cela nous aidera à concrétiser notre double stratégie de croissance, en diversifiant notre production par l'investissement dans notre portefeuille existant et par des opérations de croissance externe. Si les annonces budgétaires d'hier constituent une occasion manquée de relancer l'investissement en mer du Nord, elles offrent désormais une meilleure visibilité sur le cadre fiscal et réglementaire dans lequel nous prendrons nos décisions d'investissement. » Le budget a confirmé le maintien de la taxe sur les surprofits jusqu'en mars 2030, sauf si les prix du pétrole et du gaz venaient à tomber sous un certain seuil avant cette date.

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boohoo Group affirme que son « redressement est bien engagé », saluant la croissance de la marque Debenhams. Sur le premier semestre clos le 31 août, le chiffre d'affaires a reculé de 23% sur un an, à 296,9 millions GBP contre 385,4 millions, tandis que la perte avant impôts s'est réduite à 2,5 millions GBP contre 130,0 millions. boohoo indique que sa base de coûts fixes a diminué d'environ 160 millions GBP, passant de 292 millions en février dernier à un objectif de 100 millions à court terme. « Notre programme décisif de réduction des coûts touche à sa fin. Nous nous transformons en une plateforme en ligne de référence, allégée et axée sur la technologie », précise le groupe. « Le redressement du groupe est bien avancé, la marque Debenhams poursuivant sa croissance. » boohoo, qui affirme opérer sous le nom Debenhams Group, envisage de changer officiellement de nom, sous réserve de l'accord des actionnaires. En mars, le groupe n'avait pas obtenu le soutien suffisant pour cette modification. boohoo précise jeudi : « Nous opérons sous le nom Debenhams Group. Nous changerons formellement le nom de Boohoo Group PLC en Debenhams PLC, comme nous l'avions déjà tenté, dès que tous les principaux actionnaires seront d'accord, car nous pensons que cela est dans l'intérêt de tous. »

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L'investisseur en télécommunications Zegona Communications, propriétaire de Vodafone Espagne, prévoit de restituer 1,6 milliard EUR à ses actionnaires après avoir finalisé des opérations totalisant 1,8 milliard. « Ce retour aux actionnaires comprend un dividende exceptionnel de 1,4 milliard EUR (1,62 GBP par action ordinaire Zegona) et un programme de rachat d'actions de 200 millions EUR », précise Zegona. Le groupe indique également que 200 millions EUR serviront à réduire la dette nette. « La pleine exécution de cette proposition d'allocation de capital dépend de la finalisation des transactions FibreCo et de l'approbation des actionnaires lors d'une assemblée générale qui sera convoquée prochainement. »

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Par Eric Cunha, rédacteur en chef Alliance News

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