Poste Italiane pourrait céder PosteMobile à Telecom Italia (Tim) via un apport en échange d'actions, ce qui lui permettrait de conserver une participation significative dans l'ex-monopole, notamment dans l'éventualité d'une conversion des actions d'épargne Tim en actions ordinaires.

C'est ce qu'ont indiqué à Reuters trois sources proches du dossier, expliquant que cette option fait partie des scénarios étudiés par Poste, notamment à la lumière de la réforme du Testo unico della finanza (Tuf), qui prévoit de relever le seuil déclenchant l'obligation d'offre publique d'achat de 25% à 30%.

Poste, qui détient actuellement 24,8% du capital de Tim, n'a pas l'intention de lancer une OPA sur la société et souhaite maintenir une part proche du nouveau seuil de 30%, précise l'une des sources.

Dans cette optique, l'entreprise examine plusieurs possibilités, dont celle d'apporter PosteMobile à Tim en échange d'actions ordinaires du groupe télécom, selon les mêmes sources.

Une telle opération permettrait à Poste de remonter dans le capital de Tim après la conversion des actions d'épargne, qui entraînerait une dilution de sa participation dans le capital ordinaire de Tim à 17%, expliquent les sources.

Les sources soulignent toutefois qu'aucune décision n'a été prise à ce stade et que le calendrier de ces éventuelles transactions reste incertain.

Poste et Tim n'ont pas souhaité commenter.

La conversion des actions d'épargne - qui représentent environ 28% du capital de Tim - en actions ordinaires est une étape attendue de longue date par Tim, car elle permettrait d'éliminer une catégorie d'actions offrant à leurs détenteurs un dividende minimum en cas de bénéfice de la maison-mère Tim Spa.

Pietro Labriola, administrateur délégué de Tim, a plusieurs fois réaffirmé aux analystes que l'entreprise entend mener cette conversion dans le respect du marché.

À cet égard, une étape clé sera l'attendue décision de la Cour de cassation sur la restitution de la redevance de concession de 1998, qui pourrait rapporter 1 milliard d'euros dans les caisses de l'ex-monopole.

PosteMobile compte environ 5 millions de clients en Italie et, à partir de l'année prochaine, s'appuiera sur le réseau mobile de Tim pour fournir la connectivité à ses clients particuliers. Selon un rapport publié cette semaine par Intermonte, cette division pourrait être valorisée à 900 millions d'euros.

Une autre option envisagée par Poste dans le cadre de cette stratégie serait l'acquisition de la part résiduelle détenue par Vivendi dans Tim, soit 2,5%, représentant environ 200 millions d'euros aux cours actuels de la Bourse.

Vivendi n'a pas souhaité commenter.

Poste a construit sa participation dans Tim cette année, en acquérant la part de Cdp et une grande partie de celle de Vivendi, remplaçant ainsi cette dernière en tant que premier actionnaire de la société.

(Elvira Pollina, édition Gianluca Semeraro)