Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre de Procter & Gamble a légèrement déçu les attentes de Wall Street jeudi, la faiblesse des dépenses des consommateurs américains et l'impact d'une fermeture du gouvernement ayant compensé la croissance plus forte enregistrée à l'international. Les bénéfices ajustés ont dépassé les prévisions, portés par une forte demande pour les produits capillaires et de beauté haut de gamme de P&G, dans une performance contrastée pour le leader américain des biens de consommation, dont les résultats sont considérés comme un baromètre de la santé du secteur. Une fermeture du gouvernement aux États-Unis — principal marché de P&G — a retardé les paiements d'aide alimentaire en octobre et novembre, affectant les foyers à faibles revenus déjà fragilisés par la cherté de la vie et un marché du travail atone. Le directeur financier de P&G, Andre Schulten, a déclaré début décembre que les ventes avaient diminué dans toutes les catégories aux États-Unis en raison de cette fermeture. Les volumes de ventes ont chuté dans trois des cinq catégories suivies par l'entreprise, n'augmentant que dans la beauté, un segment qui fait figure d'exception depuis un an, les consommateurs continuant d'investir dans les produits de soins personnels. Au total, les volumes sont restés bien en deçà du taux de croissance habituel de 3 % à 4 % dans les différentes catégories aux États-Unis, a précisé Schulten. « Le consommateur fait des choix guidés par le prix pour des articles comme la lessive ou l'eau de Javel, mais il n'est pas encore assez en difficulté pour se tourner vers des alternatives génériques pour les produits qui améliorent son apparence et son bien-être », analyse Brian Mulberry, gérant de portefeuilles chez Zacks Investment Management. Pour les trois mois clos le 31 décembre, le chiffre d'affaires net de P&G a progressé d'environ 1 % à 22,21 milliards de dollars, légèrement inférieur à l'estimation moyenne des analystes, établie à 22,28 milliards de dollars selon les données compilées par LSEG. Sa marge brute de base a reculé pour le cinquième trimestre consécutif, notamment en raison des droits de douane et des investissements de l'entreprise dans différents formats d'emballage, pour séduire les consommateurs soucieux d'économiser. Malgré tout, P&G a maintenu ses prévisions annuelles de bénéfice et de chiffre d'affaires, et se dit en bonne voie pour clôturer l'année dans ses fourchettes cibles, dans un contexte de consommation et géopolitique difficile, selon son nouveau PDG Shailesh Jejurikar, entré en fonction le 1er janvier. L'action du plus grand groupe mondial de biens de consommation par capitalisation boursière gagnait 2 %. « Je pense que le marché peut relativiser le manque de croissance organique, car le sentiment était déjà assez négatif avant la publication, la direction ayant préparé les investisseurs à des résultats en demi-teinte pendant le trimestre », estime David Wagner, responsable actions et gérant de portefeuille chez Aptus Capital Advisors. « Il faut que la croissance reparte aux États-Unis », a insisté Schulten lors d'une conférence téléphonique avec les analystes. La croissance est aussi au rendez-vous dans le deuxième marché du groupe. Les dirigeants de P&G ont indiqué que la division puériculture en Chine enregistrait des progressions à deux chiffres, stimulée par le succès des nouvelles couches haut de gamme « enrichies en soie ». L'entreprise a augmenté ses prix, d'environ 1 % sur l'ensemble des catégories au cours du trimestre, pour compenser l'impact des droits de douane imposés par le président américain Donald Trump. P&G a révisé à la baisse son estimation de la hausse de ses coûts liée aux droits de douane, passant de 1 à 1,5 milliard de dollars en début d'année dernière à environ 400 millions de dollars en octobre, un chiffre confirmé jeudi. Hors éléments exceptionnels, P&G a publié un bénéfice par action de 1,88 dollar, supérieur aux 1,86 dollar attendus par les analystes. Le bénéfice net trimestriel attribuable aux actionnaires de P&G a reculé d'environ 7 % à 4,32 milliards de dollars.