Dans ma chronique du jour, j'analyse comment la position de Trump à l'approche de ce sommet s'est fragilisée par rapport à la dernière rencontre entre les deux dirigeants en octobre, en raison de la guerre en Iran et de la vague inflationniste qu'elle a déclenchée.
Si vous disposez de plus de temps, voici quelques articles recommandés pour décrypter les mouvements de marché du jour.
1. Les prix à la production US surprennent avec leur plus forte hausse en quatre ans
2. Les tensions s'intensifient sur les obligations d'État à long terme du G7 : Mike Dolan
3. Warsh obtient le feu vert du Sénat pour la présidence de la Fed en pleine poussée inflationniste
4. 'Dot plot' ou pas ? La première projection de taux de Warsh pourrait révéler ses intentions au public - et à Trump
5. Un fonds Roundhill devient l'ETF à la croissance la plus rapide de l'histoire, porté par l'engouement des particuliers pour les semi-conducteurs
Principaux mouvements de marché du jour
o ACTIONS : Gains solides en Asie - KOSPI +3%, Japon +1%. Europe +1%, Royaume-Uni +0,5%. Nasdaq +1,2%, S&P 500 +0,6%.
o SECTEURS/VALEURS : Six secteurs du S&P 500 progressent, cinq reculent. Technologie +1%, services de communication +2,7%, énergie -0,9%. Ford +13%, Micron Technology +5%.
o CHANGES : Le dollar progresse à nouveau, le real brésilien chute de 2%, sa plus forte baisse de l'année, plombé par les subventions gouvernementales sur les carburants.
o OBLIGATIONS : Les rendements américains terminent quasi inchangés. L'adjudication de titres à 30 ans est boudée - rendement élevé concédé, ratio de couverture très faible.
o MATIÈRES PREMIÈRES/MÉTAUX : Le pétrole reflue, le Brent perd 1,7%. L'or cède 0,5%.
Les points clés du jour
* Une inflation 'brûlante'
L'inflation des prix à la production aux États-Unis a bondi en avril, enregistrant ses plus fortes progressions mensuelle et annuelle depuis 2022, et augmentant bien plus vite que ne l'anticipaient les analystes. Si l'indice PPI est un précurseur de l'indice CPI, les signaux sont inquiétants : l'inflation à la consommation pourrait bientôt franchir la barre des 4%.
L'écart entre les taux d'inflation annuels PPI et CPI a grimpé à 2,2 points de pourcentage en avril, soit le plus large différentiel depuis 2022. L'écart entre les mesures mensuelles s'est établi à 0,8 point, égalant son plus haut niveau depuis 2010. Attachez vos ceintures.
* Sommet en vue
Le compte à rebours avant le sommet Xi-Trump à Pékin touche à sa fin. Les deux dirigeants devraient aborder les dossiers iranien et taïwanais, ainsi que le commerce, l'énergie et la sécurité technologique, bien que les attentes de percées majeures restent limitées.
L'entourage de Trump comprend plus d'une douzaine de figures de proue du monde des affaires, dont Elon Musk, le DG d'Apple Tim Cook et, à la dernière minute, le patron de Nvidia Jensen Huang. Faut-il y voir le signe d'un accord potentiel autorisant Nvidia à vendre ses puces IA H200 à ses clients chinois ?
* Confirmation
Kevin Warsh prend la tête de la Réserve fédérale. Il succède à Jerome Powell, dont le mandat s'achève vendredi mais qui restera gouverneur de la Fed. Le gouverneur Stephen Miran, actuellement le plus fervent partisan d'une baisse des taux au sein de la banque centrale, quittera son siège au conseil pour laisser la place à Warsh.
Ce dernier aura fort à faire pour convaincre ses collègues de la nécessité d'un assouplissement monétaire. L'inflation globale (consommation et production) atteint des sommets inédits depuis des années et continue de croître, tandis que certaines mesures d'inflation sous-jacente 'tronquée' - privilégiées par Warsh - s'orientent également à la hausse.
Qu'est-ce qui pourrait faire bouger les marchés demain ?
o Évolution de la situation au Moyen-Orient
o Mouvements sur le marché de l'énergie
o Sommet sino-américain à Pékin entre les présidents Donald Trump et Xi Jinping
o Résultats d'entreprises au Japon, notamment Bridgestone, Honda et Rakuten
o Intervention de Kazuyuki Masu, membre du conseil de la Banque du Japon
o Intervention de Huw Pill, économiste en chef de la Banque d'Angleterre
o Balance commerciale du Royaume-Uni (avril)
o Production industrielle du Royaume-Uni (mars)
o PIB du Royaume-Uni (T1, estimation préliminaire)
o Inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis
o Ventes au détail aux États-Unis (avril)
o Prix à l'importation aux États-Unis (avril)
o Interventions prévues de responsables de la Fed, dont Jeffrey Schmid (Kansas City), Beth Hammack (Cleveland), John Williams (New York) et le gouverneur Michael Barr
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