Sensor Sverige Select en hausse de 1,1 % en septembre - Nouvelles positions dans Securitas, Trelleborg et Asker

La performance du fonds Sensor Sverige Select a progressé de 1,1 % en septembre, surpassant son indice de référence qui n'a augmenté que de 0,4 %. Ces résultats sont issus du rapport mensuel de l'équipe de gestion composée de Stefan Olofsson, Ulf Öster et Stefan Ahlfeldt.

Dès l'introduction, les gérants constatent que la bourse a évolué sans grands changements au cours du mois, sans annonce majeure.

Des modifications notables ont toutefois été apportées au portefeuille. Les positions dans Storskogen et Storytel ont été cédées, les entreprises ayant publié des résultats inférieurs aux attentes. À la place, le fonds a investi dans Securitas, Trelleborg et Asker.

Concernant Securitas, la société est décrite comme étant de plus en plus axée sur la technologie, en particulier depuis l'acquisition de Stanley Security en 2022. Aujourd'hui, le segment technologique représente un tiers du chiffre d'affaires et plus de 50 % du résultat, avec des perspectives de poursuite de la transition vers la surveillance technique et d'optimisation du portefeuille de contrats, ce qui devrait renforcer les marges. Les gérants expriment toutefois une inquiétude concernant l'impact d'un dollar faible sur les résultats.

« La valorisation de Securitas est actuellement légèrement inférieure à sa moyenne historique, ce qui nous paraît injustifié au regard de l'importance croissante de la technologie au sein du groupe. Depuis la grande acquisition de Stanley en 2022, Securitas s'efforce de réduire son endettement, la dette nette étant désormais proche de 2,4x l'ebitda, ce qui pourrait permettre de futurs rachats », expliquent les gérants.

L'investissement dans Asker intervient suite à la décision du sixième fonds AP de céder sa participation. Le cours de l'action Asker a reculé durant l'été, mais la société est jugée prometteuse grâce à sa stratégie d'acquisitions et à son modèle d'affaires relativement peu sensible à la conjoncture.

Les titres ayant le plus contribué positivement à la performance du mois sont Mildef, Nordea et Swedbank, tandis que Volvo, Astra Zeneca et Trelleborg ont le plus pesé sur le rendement.

À la fin septembre, l'exposition du fonds au marché actions atteignait 63 %, contre 57 % le mois précédent. Parallèlement, 29 % du portefeuille était investi en titres à revenu fixe et environ 7 % était placé en dépôts bancaires.

Les principales positions du fonds à la clôture du mois étaient Investor, Swedbank et Nordea, avec des pondérations respectives de 7,1 %, 6,6 % et 6,6 %.