Dans un premier temps, les gérants soulignent que les développements dans le golfe Persique et autour du détroit d'Ormuz continuent d'influencer la perception du marché sur l'inflation et la croissance. La hausse des prix du pétrole est perçue comme un facteur de risque inflationniste, tandis que les prévisions de croissance ont été révisées à la baisse.
Par ailleurs, l'équipe de gestion note que l'indice large de la Bourse de Stockholm, le SIXRX, a grimpé de 3,4 % en mai. La reprise s'est ainsi poursuivie après le repli d'avril, et de nouveaux sommets historiques ont été enregistrés en fin de mois.
Selon les gérants, le marché obligataire signale toutefois des inquiétudes face à la poussée inflationniste et à l'affaiblissement de la croissance, alors que le marché actions se concentre davantage sur l'évolution des résultats des entreprises. Les gérants soulignent que les sociétés américaines ont affiché une solide croissance de leurs bénéfices au premier trimestre, tandis que les entreprises suédoises ont pâti d'effets de change défavorables et d'une moindre exposition au secteur technologique.
En outre, les taux longs américains ont fortement progressé sous l'effet de l'augmentation des emprunts, du creusement des déficits budgétaires et d'une perte de confiance dans le dollar. Les taux suédois ont d'abord augmenté avant de refluer. Parallèlement, les gérants estiment que le marché des actions semble actuellement plus attractif que celui des obligations.
La saison des résultats est désormais clôturée et l'ensemble des lignes du fonds ont publié leurs chiffres trimestriels. Les gérants décrivent l'évolution du secteur de l'ingénierie comme stable et considèrent que les vents contraires liés aux changes ont atteint un pic, ce qui pourrait offrir de meilleures perspectives pour la suite.
Le secteur bancaire a également affiché une belle dynamique durant la période de publication, dépassant les attentes des analystes. Les gérants anticipent que les marges nettes d'intérêt des banques ont touché un point bas et devraient s'améliorer au second semestre.
Au cours du mois, le fonds a renforcé ses positions dans Ambea et Securitas suite à leurs publications respectives. Les gérants mettent en avant l'exposition d'Ambea à la croissance structurelle découlant du vieillissement de la population. Concernant Securitas, ils s'appuient sur les attentes d'un solide deuxième trimestre ainsi que sur une valorisation jugée plus faible que celle de nombreuses autres grandes capitalisations de la Bourse de Stockholm.
Les principaux contributeurs à la performance du fonds ce mois-ci ont été Swedbank, ABB et Investor.
À l'inverse, Alfa Laval, Synsam et AstraZeneca ont pesé sur le résultat.
Les actions représentaient 74,8 % de l'allocation du fonds à la fin du mois, suivies par les titres à revenu fixe (22,6 %) et les liquidités (2,6 %).
Les trois principales positions en actions étaient Investor, Nordea et Swedbank, avec des pondérations respectives de 9,7 %, 8,4 % et 8,2 % du portefeuille.
| Sensor Sverige Select, % | mai 2026 |
| Fonds mensuel, variation en pourcentage | 2,4 |
| Indice mensuel, variation en pourcentage | 1,8 |
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