Handelsbanken estime que SSAB a entamé 2026 nettement plus fort que prévu, selon une analyse dans laquelle la recommandation à l'achat est réitérée.

Selon la banque, la division Special Steels affiche une bonne dynamique, avec une demande en hausse et des prix plus élevés, tandis que l'activité progresse à la fois aux États-Unis et dans l'Union européenne. L'action est décrite comme faiblement valorisée et la banque estime qu'elle pourrait franchir la barre des 100 couronnes en l'espace d'un an.

Les enquêtes de la banque sur la chaîne de valeur indiquent une forte augmentation de la demande d'aciers de protection et d'aciers résistants à l'usure, notamment de la part des compagnies minières en Amérique du Sud et en Australie, ce qui remplit rapidement les carnets de commandes à Oxelösund. Des hausses de prix de 3 à 5 % auraient déjà été répercutées sur les nouvelles commandes. La prévision de résultat opérationnel pour Special Steels s'élève à environ 6,4 milliards de couronnes, soit environ 25 % au-dessus du consensus.

Parallèlement, une nette augmentation de la demande est observée aux États-Unis, où une demande sous-jacente plus forte, combinée au CBAM dans l'UE et à un durcissement des règles d'importation, devrait faire grimper les prix dans les deux régions.

« Les prix des plaques d'acier américaines et des bobines laminées à chaud européennes (HRC) ont augmenté d'environ 10 % depuis le début de l'année. Nous prévoyons que les prix dans l'UE pourraient encore progresser d'environ 10 % en 2026, ce qui suggère que les prévisions de consensus, trop faibles, devront être revues à la hausse », écrit la banque.

Dans l'ensemble, la banque voit un bon potentiel à long terme pour l'entreprise.

« SSAB reste sous-évaluée et se négocie sur les multiples les plus bas du secteur. Avec des marchés plus solides aux États-Unis et dans l'UE, ainsi qu'une nette progression de Special Steels, nous voyons trois raisons solides de revoir la valorisation à la hausse vers notre objectif de cours de 104 couronnes à douze mois », ajoute la banque.

L'action SSAB A a terminé à 78,36 couronnes lundi.