Le fonds SKAGEN Vekst A a cédé 2,47 % en mars, sous-performant son indice de référence qui a reculé de 2,35 %. Depuis le début de l'année, le fonds affiche un rendement de 4,79 %, surpassant l'indice qui progresse de 0,04 %. C'est ce qui ressort du rapport mensuel des gérants Søren Milo Christensen et Sondre Solvoll Bakketun.

En préambule, les gérants soulignent que le mois a été marqué par une détérioration du sentiment de marché. L'escalade du conflit au Moyen-Orient a propulsé les prix de l'énergie à la hausse, déclenchant un repli généralisé sur les marchés actions.

Les principaux contributeurs à la performance du fonds au cours du mois ont été Shell, Yara et TGS. Yara a profité des perturbations de l'offre d'engrais, lesquelles ont entraîné des hausses de prix de l'ordre de 40 à 50 %.

Du côté des détracteurs figurent Samsung Electronics, Hana Financial Group et Boliden.

Le groupe minier Boliden a été pénalisé par un arrêt de la production à la mine de Garpenberg suite à une activité sismique. Le fonds a profité de la baisse du cours pour racheter des titres vendus plus tôt dans l'année.

"Selon nous, la réaction du marché a pratiquement effacé la majeure partie de la valeur de la mine, ce que nous jugeons excessif dans une perspective de long terme", écrivent les gérants.

Au cours du mois, le fonds a initié de nouvelles positions dans Easyjet, Elkem et Vestas. Parallèlement, l'intégralité de la participation dans BASF ainsi que dans les sociétés technologiques Broadcom et Applied Materials a été cédée.

Les gérants estiment que le marché sous-estime la probabilité d'une inflation et de taux d'intérêt durablement plus élevés, particulièrement aux États-Unis. Le fonds continue de privilégier les décotes au sein des secteurs de la finance, de l'industrie et de l'énergie.

À la fin du mois, les trois principales lignes du fonds étaient Novo Nordisk, ISS et Ping An Insurance Group, avec des pondérations respectives de 4,2, 3,7 et 3,5 % du portefeuille.

Géographiquement, le fonds était principalement exposé au Danemark, à la Suède et à la Corée du Sud, avec des poids respectifs de 18,3, 10,9 et 10,8 %.

SKAGEN Vekst A, %mars 2026
Fonds mensuel, variation en pourcentage-2,47
Indice mensuel, variation en pourcentage-2,35
Fonds depuis le début de l'année, variation en pourcentage4,79
Indice depuis le début de l'année, variation en pourcentage0,04