Le jeton de référence a chuté de plus de 12% au cours d'une semaine qualifiée de 'douloureuse' par Kendrick, après que Strategy, la société de Michael Saylor et plus grand détenteur institutionnel de bitcoins, a révélé lundi avoir cédé une partie de ses positions pour la première fois depuis 2022.
'Le timing de cette vente est regrettable', a écrit Kendrick dans une note adressée à ses clients. 'Cette semaine a été pénible pour l'univers crypto. Il n'y a pas d'autre façon de le dire.'
La cryptomonnaie a perdu plus de la moitié de sa valeur depuis son sommet d'octobre dernier, alors même que l'administration du président Donald Trump a mis en place des politiques favorables au secteur.
Kendrick souligne qu'un risque de pression vendeuse supplémentaire subsiste si le bitcoin passe sous le seuil des 60'000 dollars. Toutefois, compte tenu de la forte sous-performance de la devise par rapport aux actions cette année, le volume de positions acheteuses restant à déboucler s'est considérablement réduit.
Le bitcoin s'échangeait dernièrement autour de 64'320 dollars. Il accuse un repli d'environ 27% depuis le début de l'année, tandis que l'indice S&P 500 a progressé de 10,4%. Les données de LSEG indiquent que les investisseurs retirent leurs capitaux des grands ETF bitcoin au rythme le plus rapide jamais enregistré, avec plus de 2 milliards de dollars de sorties nettes sur la semaine s'achevant mardi.
Cependant, 'lorsque nous regarderons en arrière fin 2026 avec un bitcoin à 100'000 dollars, nous dirons que c'était la zone d'achat que nous attendions tous', a affirmé Kendrick.
Il anticipe également un rachat 'agressif' de bitcoins par Strategy, rappelant que l'entreprise avait agi de la sorte lors de sa précédente vente.
Les réserves de Strategy ont longtemps été perçues comme le baromètre de la conviction de Michael Saylor envers l'industrie. Figure de proue du secteur, il avait un jour publié sur X : 'Vendez un rein s'il le faut, mais gardez vos bitcoins.'
La société a précisé lundi que le produit de la vente servirait à financer les distributions sur ses actions privilégiées. Cette cession ne représente que 0,004% de ses avoirs totaux en bitcoins.
Le portefeuille de Strategy est valorisé à près de 54 milliards de dollars aux cours actuels.
Néanmoins, 'la portée de cet acte est symbolique', nuance Fabien Yip, analyste de marché chez IG Bank.
'La posture de Michael Saylor consistant à ne jamais vendre était l'un des piliers du narratif haussier du bitcoin. Cette vente soulève des questions sur la capacité de Strategy à honorer ses dividendes prioritaires sans procéder à de nouvelles cessions.'
Le titre Strategy a reculé d'environ 17% en 2026. L'action avait progressé de près de 14% entre janvier et octobre de l'année dernière, avant de s'aligner sur la chute massive des cours du bitcoin.
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