Dans ma chronique du jour, j'analyse le marché du travail américain avant la publication des créations d'emplois (payrolls). On peut difficilement le qualifier de robuste, et certains indicateurs récents font figure de signaux d'alarme. Mais dans l'ensemble, les données s'orientent à la hausse, suggérant qu'un cap a été franchi.
Si vous disposez de plus de temps, voici quelques articles recommandés pour décrypter l'actualité des marchés ce jour.
1. Kevin Warsh (Fed) hérite d'une économie de plus en plus sous pression inflationniste
2. D'abord le 'dot plot' de la Fed, puis la 'forward guidance' - et ensuite une hausse ? : Mike Dolan
3. 'Jour de libération' pour la tech européenne ? Pas encore, selon les données
4. Les demandes de rachat augmentent chez Blackstone et Partners Group face aux tensions sur les marchés privés
5. La Chine va réduire les prix de détail de l'essence et du diesel à partir du 5 juin
Principaux mouvements de marché
o ACTIONS : Le Dow Jones et le Russell 2000 atteignent des sommets historiques. L'Asie termine en baisse, l'Europe en hausse, le Brésil cède 2%.
o SECTEURS/VALEURS : Seuls deux secteurs du S&P 500 reculent : la technologie (-1,4%) et la consommation de base (-0,1%). Neuf progressent, portés par les financières (+2,7%) et la santé (+3%). Blackstone gagne 7,5%, Humana +6,8% ; Broadcom chute de 12,6%, Micron Technology de 7,7%.
o CHANGES : Le dollar s'effrite légèrement, le cross USD/JPY oscille autour de 160,00. Le Bitcoin perd 2% et touche un plus bas de 4 mois.
o OBLIGATIONS : Les rendements américains reculent de 2 à 4 points de base, la courbe se retend : l'écart 2 ans/10 ans remonte par rapport aux 40 points de base de mardi, son niveau le plus plat depuis le 'Liberation Day'.
o MATIÈRES PREMIÈRES : Le pétrole lâche 3%.
Les points clés du jour
* Calme et résilience
La performance de Wall Street jeudi a été remarquable. Après avoir ouvert en baisse de plus de 1%, le Nasdaq a terminé à l'équilibre, et le S&P 500 a également effacé ses pertes en cours de séance. Le Dow Jones ne s'est pas embarrassé d'un tel revirement : il a progressé d'emblée, a activé les postcombustions et a clôturé en hausse de 1,7% sur un nouveau record.
Les investisseurs achètent chaque repli, faisant fi du flux de nouvelles géopolitiques, macroéconomiques ou liées à l'IA. Et pourquoi s'en priver ? Les conditions financières sont les plus souples depuis des années et le VIX frôle ses plus bas niveaux annuels. En prenant du recul, le passage de la volatilité implicite euro/dollar à 3 mois sous les 5% cette semaine, pour la première fois depuis 2021, témoigne de la sérénité des marchés. Du moins en surface.
* Risques sur le non-coté
Les titres négatifs refont surface dans le secteur du crédit privé. Les investisseurs du fonds phare de crédit privé de Blackstone (79 milliards de dollars) ont cherché à racheter 10% des parts au deuxième trimestre, contre 7,9% au premier. Blackstone, le plus grand gestionnaire d'actifs alternatifs au monde, a plafonné les retraits à 5%.
Cliffwater a déclaré mardi que les investisseurs de son fonds de crédit privé de 31 milliards de dollars avaient tenté de racheter 17% des parts au T2, mais les retraits ont également été limités à 5%. Les exemples similaires se sont multipliés ces derniers mois, et d'autres sont probablement à prévoir.
* Bitcoin en retrait
Le Bitcoin a touché un plus bas de 4 mois jeudi, autour de 61'000 dollars. Il a perdu la moitié de sa valeur depuis son sommet au-delà de 126'000 dollars en octobre, et chute de 20% sur les deux dernières semaines. Le mouvement s'est accentué après que Michael Saylor's Strategy, le plus grand détenteur institutionnel de bitcoins, a annoncé avoir vendu des jetons pour la première fois depuis 2022.
Certains 'bulls' ne perdent toutefois pas espoir. Geoff Kendrick chez Standard Chartered, l'un des plus fervents défenseurs des cryptos, maintient son objectif de 100'000 dollars d'ici la fin de l'année. 'Quand nous regarderons en arrière fin 2026 avec un bitcoin à 100k, nous dirons que c'était la zone d'achat que nous attendions tous', écrit-il. Affaire à suivre.
Qu'est-ce qui pourrait faire bouger les marchés demain ?
o Évolution de la situation au Moyen-Orient
o Intervention d'Anna Breman, gouverneure de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande
o Audition de Michele Bullock, gouverneure de la Banque de réserve d'Australie, devant une commission du Sénat ; intervention du sous-gouverneur Andrew Hauser lors d'un autre événement
o Dépenses des ménages au Japon (avril)
o Inflation à Taïwan (mai)
o Balance courante de la Corée du Sud (avril)
o Décision sur les taux d'intérêt en Inde
o PIB de l'Inde (T1)
o PIB de la zone euro (T1, révisé)
o Interventions prévues de responsables de la Banque d'Angleterre, dont le gouverneur Andrew Bailey et Swati Dhingra
o PMI du Canada (mai)
o Emploi au Canada (mai)
o Créations d'emplois non agricoles aux États-Unis (mai)
Vous souhaitez recevoir Trading Day chaque matin dans votre boîte mail ? Inscrivez-vous à ma newsletter ici.
Les opinions exprimées sont celles de l'auteur. Elles ne reflètent pas les vues de Reuters News qui, en vertu des Trust Principles, s'engage à l'intégrité, l'indépendance et l'absence de partialité.
Choisissez Zonebourse 
