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UniCredit maintient le cap sur Commerzbank alors que le marché scrute les mouvements d'Orcel

Publié le 09/06/2026 à 07:46

Alliance News - Traduit par Zonebourse - Voir l'original

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(Alliance News) - Après l'Offre Publique d'Achat et d'Echange (OPAE) lancée par Intesa Sanpaolo sur Banca Monte dei Paschi di Siena et l'acquisition de 3,01% d'Assicurazioni Generali via des dérivés, l'attention du marché s'est portée sur UniCredit et les éventuelles contre-mesures d'Andrea Orcel, rapporte mardi Il Messaggero.

Pour l'heure, le dirigeant continue toutefois de réaffirmer que la priorité du groupe demeure l'opération sur Commerzbank.

L'initiative d'Intesa Sanpaolo, qui pourrait porter la capitalisation du groupe à environ 126 milliards d'euros contre 107 milliards d'euros pour UniCredit, a ravivé les spéculations sur l'avenir de la consolidation bancaire italienne.

Certains observateurs n'excluent pas un regain d'intérêt d'UniCredit pour Banco BPM, environ onze mois après l'abandon de la précédente tentative d'acquisition, bien que cette hypothèse soit jugée peu probable par le marché.

Un rôle central continue d'être joué par Delfin, la holding des héritiers Del Vecchio, qui détient 17,5% de MPS, 10,5% de Generali, 2,7% d'UniCredit, 32,4% d'EssilorLuxottica et 28% de Covivio, pour une valeur d'actif net estimée à environ 44,5 milliards d'euros. En cas de succès de l'OPAE, Delfin viendrait à détenir environ 4,18% d'Intesa Sanpaolo.

Parallèlement, Delfin est engagée dans une phase de réorganisation interne. Leonardo Maria Del Vecchio s'emploie à monter à 50% de la holding en rachetant 12,5% des parts à chacun de ses frère et soeur, Luca et Paola, pour un débours d'environ 10 milliards d'euros financé par un prêt relais de 18 mois avec le soutien d'UniCredit, du Crédit Agricole et de BNP Paribas.

Le marché spécule également sur le fait qu'Orcel pourrait évaluer des initiatives sur MPS ou Generali afin de contrer indirectement le projet d'Intesa Sanpaolo.

Toutefois, la stratégie officielle d'UniCredit reste focalisée sur la croissance paneuropéenne et sur l'opération Commerzbank, inscrite dans le plan 'UniCredit Unlocked'. Ce dernier vise des revenus nets de 27,5 milliards d'euros d'ici 2028, plus de 29 milliards d'euros d'ici 2030 et des distributions aux actionnaires de 50 milliards d'euros sur la période 2026-2030.

Selon le marché, la relation avec Delfin représente pour UniCredit un élément de stabilité et soutient une stratégie fondée sur la diversification géographique, la croissance internationale et le renforcement de la présence en Allemagne via Commerzbank.

Par Antonio Di Giorgio, reporter Alliance News

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Andrea Orcel

M. Andrea Orcel est Chief Executive Officer d'UBS AG (succursale de Londres) et d'UBS Ltd. et président de la banque d'investissement d'UBS Group AG. Il est membre du conseil d'administration d'UBS Ltd. et d'UBS Americas Holding LLC. Il est devenu membre du directoire du groupe UBS en juillet 2012 et a été co-PDG de l'Investment Bank de juillet à novembre 2012. En janvier 2016, il a été nommé Senior Officer Outside of Australia pour UBS Australia Branch, et depuis décembre 2014, il occupe en outre le poste de Chief Executive pour UBS Limited et UBS AG London Branch. Il a rejoint UBS après avoir travaillé pour Bank of America Merrill Lynch, où il était président exécutif de la banque d'investissement depuis 2009, président des marchés émergents (hors Asie) depuis 2010 et CEO des services de cartes européens depuis 2011. Avant l'acquisition de Merrill Lynch par Bank of America, M. Orcel était membre du comité de direction mondial de Merrill Lynch et responsable de Global Origination, qui regroupait Investment Banking et Capital Markets. Il a occupé plusieurs autres postes de direction, notamment celui de président de Global Markets & Investment Banking pour l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique (EMEA) et de responsable de EMEA Origination à partir de 2004. Entre 2003 et 2007, il a dirigé le Global Financial Institutions Group, dont il faisait partie depuis son entrée chez Merrill Lynch en 1992. M. Orcel est titulaire d'un MBA de l'INSEAD et d'une licence en économie et commerce, avec mention très bien, de l'Université de Rome.

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Graphique UniCredit S.p.A.

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Période

UCG: Graphique dynamique

Profil Société

UniCredit S.p.A. figure parmi les 1ers groupes bancaires européens. Les revenus par activité se répartissent comme suit : - banque de détail (48,6%) ; - banque d'affaires, d'investissement, de financement et de marché (47,2%) : crédit-bail, affacturage, réalisation d'opérations sur titres, interventions sur les marchés de taux, de change, d'actions et de produits dérivés, intermédiation boursière, etc. ; - autres (4,2%). A fin 2025, le groupe gère 535,4 MdsEUR d'encours de dépôts et 433,5 MdsEUR d'encours de crédits. La commercialisation des produits et services est assurée au travers d'un réseau de 3 075 agences implantées essentiellement en Italie (1 941). La répartition géographique des revenus (avant éliminations intragroupe) est la suivante : Italie (44,1%), Allemagne (21,9%), Europe centrale et de l'Est (19%), Autriche (10,5%) et Russie (4,5%).

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