La Banque centrale européenne (BCE) pourrait devoir réduire légèrement le coût du crédit si le risque d'une inflation trop faible venait à augmenter, mais les taux d'intérêt sont jugés actuellement appropriés, ont déclaré lundi les principaux responsables de l'institution.

La banque centrale des vingt pays de la zone euro a abaissé ses taux d'intérêt de deux points de pourcentage sur un an jusqu'à juin, mais les taux sont restés inchangés depuis, la BCE débattant de la pertinence d'une nouvelle baisse ou d'un maintien au niveau actuel de 2 % alors que l'inflation a atteint l'objectif fixé.

« L'évolution de la répartition des risques sera également déterminante pour nos décisions sur les taux : une augmentation de la probabilité ou de l'intensité des facteurs de risque baissiers renforcerait l'argument en faveur d'un taux directeur légèrement plus bas pour mieux protéger l'objectif d'inflation à moyen terme », a déclaré Philip Lane, économiste en chef de la BCE, lors d'une intervention à Francfort.

« À l'inverse, une hausse de la probabilité ou de l'intensité des facteurs de risque haussiers indiquerait qu'il serait approprié de maintenir le taux directeur actuel à court terme », a-t-il ajouté.

Toutefois, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a estimé que le risque de voir l'inflation passer sous la barre des 2 % diminuait, même si les tensions commerciales avec les États-Unis entretiennent l'incertitude.

« Au fur et à mesure de l'arrivée de nouvelles données, la fourchette des risques de part et d'autre s'est réduite », a indiqué Mme Lagarde devant les députés européens à Strasbourg.

Les marchés financiers n'envisagent pratiquement plus de nouvelle baisse des taux cette année et les déclarations de Christine Lagarde ainsi que du vice-président de la BCE, Luis de Guindos, n'ont fait que renforcer ces anticipations.

« On peut dire que les risques entourant l'inflation sont équilibrés et que nos projections, qui montraient que l'objectif de stabilité des prix pouvait être atteint d'une certaine manière, se réalisent dans une certaine mesure », a affirmé Luis de Guindos lors d'un événement à Madrid.

« Nous estimons que le niveau actuel (des taux d'intérêt) est approprié au vu de la récente évolution de l'inflation », a-t-il poursuivi.

Cependant, le débat reste ouvert. Certains responsables de la BCE redoutent que l'impact total des droits de douane américains ne se soit pas encore fait sentir et qu'un euro fort ne pénalise les exportateurs tout en ramenant l'inflation sous l'objectif de 2 %.

Philip Lane a souligné que l'appréciation de l'euro a un effet pluriannuel sur l'activité et l'inflation, et que les causes profondes de cette fluctuation monétaire déterminent l'ampleur du choc sur les prix.

« Ces effets seront supérieurs à la moyenne si l'appréciation de l'euro s'explique davantage par des facteurs extérieurs, tels que la faiblesse des principaux partenaires commerciaux ou une réallocation de portefeuilles due à une hausse de la prime de risque sur les marchés financiers étrangers », a-t-il précisé.

L'euro a progressé de 13 % face au dollar depuis le début de l'année, les investisseurs ayant réduit leurs avoirs en dollars en raison des inquiétudes liées à l'instabilité de la politique économique des États-Unis, dirigés par le président Donald Trump, réélu pour un second mandat en janvier 2025.