PERNOD RICARD rationalise sa distribution en France
Le 02 octobre 2019 à 17:05
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Pernod Ricard (-0,3% à 162,65 euros) a vécu une séance boursière particulièrement animée. Le titre du numéro deux mondial des vins et spiritueux a bien débuté la journée, soutenu par l'annonce de la réorganisation de ses activités de distribution en France et le relèvement de la recommandation de Jefferies de Conserver à Achat. En fin d'après-midi, la tendance s'est toutefois inversée. A l'image des valeurs fortement exportatrices aux Etats-Unis, Pernod Ricard a été pénalisée par le feu vert donné par l'OMC aux Etats-Unis pour taxer des produits européens.
Interrogé ce matin en amont de cette décision, le porte-parole du groupe a rappelé que la société s'attendait à une hausse des taxes aux Etats-Unis. Ainsi, les prévisions formulées fin août par le PDG Alexandre Ricard lors de la publication des résultats annuels (une croissance interne de son résultat opérationnel courant comprise entre 5% et 7% à l'issue de l'exercice encours) étaient, à dessein, particulièrement prudentes.
Dans une note publiée ce matin, Jefferies a relativisé aussi l'impact potentiel d'une hausse des taxes aux Etats-Unis. Mieux, selon le broker, la mise en place de telles taxes offrirait une belle porte d'entrée sur le titre. Il recommande ainsi aux investisseurs misant sur une hausse de 25% des tarifs douaniers de se porter acquéreur.
Au-delà de ces considérations fiscales, le courtier a estimé que le groupe français était l'un des rares du secteur à s'être engagé dans le "changement". Le broker salue la récente décision de la société d'avoir associé au concept clef de "croissance durable", celui d'amélioration de la rentabilité. Cette "religion" de la marge sera pratiquée au-delà de 2021, assure-t-il.
Dans ce cadre, Jefferies a relevé son opinion sur la valeur de Conserver à Acheter et revu à la hausse son objectif de cours de 175 à 185 euros.
Dernière preuve en date de cet attachement à la marge, le groupe a annoncé hier soir une vaste réorganisation en France.
Confronté au repli de ses ventes dans l'Hexagone depuis deux ans, Pernod Ricard propose de fusionner la société Ricard avec la société Pernod pour créer une société unique "Pernod Ricard France", à compter du 1er juillet 2020. Le siège de cette nouvelle entité devrait être situé à Marseille, dans le nouveau centre d'affaires des Docks.
Selon Pernod Ricard, le modèle français du groupe qui repose sur 2 sociétés et 2 réseaux de distribution depuis le rapprochement entre Pernod et Ricard il y a 44 ans est devenu trop complexe et peu agile.
Ce projet amènerait à ouvrir environ 280 postes au départ volontaire. Ces postes concerneraient les fonctions commerciales et marketing liées au regroupement. 90 créations sont par ailleurs évoquées à terme.
La mise en place de cette organisation s'appuierait avant tout sur une logique de volontariat, a précisé Pernod Ricard.
Pernod Ricard est le n° 2 mondial de la production et de la commercialisation de vins et de spiritueux Premium et de Prestige. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- spiritueux et champagnes de marques stratégiques internationales (63,4%) : marques Absolut (12,7 millions de caisses vendues en 2022/23), Jameson (10,7 millions), Ballantine's (8,8 millions), Chivas Regal (5,1 millions), Malibu (4,7 millions), Ricard (4,4 millions), Havana Club (4,3 millions), Beefeater (3,7 millions), Martell (2,4 millions), The Glenlivet (1,6 million), Mumm (0,6 million), Royal Salute (0,3 million) et Perrier-Jouët (0,3 million) ;
- spiritueux de marques stratégiques locales (17,7%) : marques Seagram's, Kahlua, Olmeca, Seagram's Gin, Ramazzotti, Imperial, Pastis 51, Clan Campbell, etc. ;
- spiritueux artisanaux de marques spécialités (6,2%) : marques Italicus, Lillet, Pernod, Suze, Augier, Malfy, Jefferson's, Powers, Redbreast, etc. ;
- vins stratégiques (3,9%) : marques Jacob's Creek, Kenwood, Brancott Estate, Campo Viejo, Church Road, George, St Hugo, Stoneleigh, Ysios et Wyndham ;
- autres (8,8%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 96 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (28,5%), Amériques (28,7%) et autres (42,8%).