Tod’s bondit de 11,73 % à 39,44 euros sur la place de Milan. LVMH va porter sa participation dans le groupe emblématique du chic italien décontracté à 10 %, contre 3,2 % actuellement. La transaction sera exécutée le 28 avril, au prix de 33,10 euros, ce qui correspond au cours moyen pondéré par les volumes de l'action Tod des quinze jours de bourse précédant la signature. Cela représente aussi une décote de 6,2 % par rapport au cour de clôture d’hier (35,30 euros). À l'issue de cette opération, Diego Della Valle, le fondateur de Tod’s, détiendra 63,64 % des actions du chausseur italien.

" L'amitié avec Diego Della Valle et sa famille remonte à plus de 20 ans, une relation cimentée par des valeurs humaines et professionnelles communes. Nous sommes très heureux de renforcer encore ce partenariat ", a commenté Bernard Arnault, le PDG de LVMH.

" Nous partageons les valeurs du luxe, de la qualité et de force d'attraction des produits. Cela peut représenter une excellente raison d'envisager d'autres opportunités à saisir dans le futur ", a ajouté Diego Della Valle.

Si la relation entre les deux groupes est ancienne, l'opération du jour alimente néanmoins les spéculations concernant un éventuel rachat de Tod's par LVMH. D'autant plus que Tod's n'est pas au mieux de sa forme. L'an dernier, les ventes de l'enseigne connue pour ses mocassins à picots légendaires ont chuté d'un tiers à cause des confinements et des restrictions sanitaires. Un déclin qui avait déjà débuté depuis quelques années. 

" L'annonce d'une prise de participation accrue de LVMH dans le groupe Tod's pourrait accroître l'intérêt pour les fusions et acquisitions entre pairs (...) étant donné les perspectives de croissance attrayantes du secteur au niveau mondial ", estime Goldman Sachs. Le broker cite en exemple la récente acquisition de Tiffany par LVMH et de Stone Island par Moncler.

De son côté, Invest Securities s'interroge : " Bernard Arnault renforce-t-il son emprise, simplement pour dissuader d'éventuels prédateurs qui seraient intéressés par une marque dont le chiffre d'affaires ne devrait pas dépasser 750 millions d'euros en 2021 avec des pertes estimées de l'ordre de 40 millions d'euros ? ".

" A supposer que LVMH puisse se porter acheteur si telle était l'option in fine de Diego Della Valle, Tod's est un groupe qui exigerait pas mal de moyens et sans doute du temps pour retrouver un lustre perdu ", ajoute l'analyste. Le tout, alors que LVMH doit déjà mener à bien l'intégration de Tiffany.

Valeurs citées dans l'article : TOD'S S.p.A., LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE